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上市公司融资途径有哪些?

时间:2017-08-08 04:15:19  来源:上市公司常见问题解答  本篇文章有2429字,看完大约需要8分钟的时间

上市公司融资途径有哪些?

时间:2017-08-08 04:15:19  来源:上市公司常见问题解答

内部融资对企业资本的形成具有原始性、低成本性,是公司生存和发展的重要组 成部分。由于在公司内部进行融资,不需要实际对外支付利息或股息;同时由于资金 来源于公司内部,不会发生相关融资费用,这样使得内部融资成本远远低于外部融资 所产生的成本。因此,上市公司应充分挖掘内部资金以及其他各种资源的潜力,如提高生产率,进而降低成本,创造更多的利润;也可以采取合理运作公司内部资本的方 式,如公司闲置资产变卖的筹集资金等。

上市公司融资途径有哪些?

上市公司融资途径有哪些?

企业最普遍采用的融资方式就是内部融资,管理层在做出融资决策时可以不用争 取外部组织和个人的意见,也不用向资本市场披露相关财务信息,进而节约融资成本以及融资过程所花费的时间。但是,企业的股东会根据上一年留存收益的大小预期 今年或将来的红利,这就要求企业必须有较强的盈利能力和持续不断的推出盈利产 品,如果企业处于经营不善甚至是财务危机状态,则没有太大的内部融资空间。

外部融资 公司生产经营活动的日常运转以及扩充生产能力,都需要大量资金给予支持,这 些资金的来源除内部资本外,相当大的部分还是要依靠外部融资来解决。上市公司外 部融资又可分为向金融机构借款和发行公司债券的债权融资方式、配股及增发新股的 股权方式以及发行可转换债券的方式。下面将简要介绍四种常见方式。 金融机构贷款:是指个人或企业向金融机构根据该机构所在国家政策以一定的利 率将资金贷放给资金需求的个人或企业,并约定期限归还的一种经济行为。它是目前 债权融资的主要方式,其优点在于程序比较简单,融资成本相对节约,只要企业效益 良好、融资较容易,缺点是条件苛刻,一般要提供抵押或者担保且筹资数额有限。2012 年末我国金融机构人民币信贷余额为629909.64亿元,其中境内信贷为628100.53亿 元,占人民币信贷总额的99.7%,境外信贷所占比例很小。

债券融资:是指由公司发行并承诺在一定时间内还本付息的债权债务凭证来进行 融资。相对于股权融资,债券融资的融资成本较低,可以发挥财务杠杆的作用,同时 可以保证现有股东对公司的控制权。通过发行债券企业可以迅速获得大量资金,有助 于加速市场竞争,优化资源配置。但与银行贷款有着类似的缺点(在企业的资产负债 表里同属于负债),即财务风险较高、限制条款多。若企业资金周转困难,还款压力会增加企业的经营风险,严重的话,就会导致一个企业退出市场。

普通股融资:即企业通过发行股票的方式筹集资金。企业使用普通股进行筹资, 不用像债权融资那样需定期支付本金和利息,从而就大大降低公司的财务风险;同时 股票的预期收益较高,易于转让,因而有利于吸收社会闲散资金;而且伴随着二级交 易市场的逐步完善,其吸收小额流动资金的能力也在不断地提高,还有股票筹集资金 的使用限制较少。但是,普通股筹资成本较高,并且稀释了公司股权,不利于公司的 有效控制,使企业面临被收购的危险。

可转换债券:兼具债权融资和股权融资的双重特点,在其没有转换之前属于债权 融资,这相比其他两种融资更具有灵活性、给予持有者一个可以选择的空间。对上市 公司来说,发行可转换债券的优点十分明显,主要包括:融资成本较低, 融资规模 较大,避免股票发行的股本迅速扩张造成每股收益摊薄的问题,同时还可以减轻企业业绩压力。但像其他债券一样,也有偿还风险。若持有者不转股,那么公司就会面临偿还本金的巨大风险,并有可能形成严峻的财务危机。

上市公司融资决策的影响因素分析一个上市公司在制定融资策略时,要考虑多方面因素的影响。只有从整体上了解 这些影响因素范围以及作用程度大小,才能在合理分析的基础上制定出合适的融资决 策。影响融资决策的因素主要包括企业的资本结构、资本成本、市场机制与法律体制 的规范性和企业资信情况以及企业偿还资金的能力等。

资本结构是融资决策的首要影响因素 资本结构是企业全部资金中权益资金与债务资金的比例,资本结构是融资决策的 核心问题,只有考虑了资金结构才能进一步研究资金成本,从而选择适合于该公司的 融资方式。在融资决策时应充分考虑资本结构的合理性,将负债比率保持在一定范围 内(一般50%为警戒线,但如果企业流动资产过多,可以适时变现用于偿还借款,则 可以相对来说持有更多的负债),充分利用财务杠杆的作用,把融资的成本降到最低, 达到最优的资本结构,实现企业财务目标的价值最大化,促进企业的发展。

资本成本是融资决策的主要影响因素 资本成本是企业生产经营使用和筹集资金时所支付的代价,如果企业支付的代价 过高,甚至超过使用该资金获得的收益,则企业就得不偿失,从而也就不会实施此项 决策。债务融资虽然成本低,但是由于需要还本付息,当公司经营业绩不佳时,可能 导致财务危机甚至会让企业退出市场,与此相比,股票发行则没有这种风险,即使经 营不佳,顶多只会对公司的形象和股价带来影响。这是目前许多上市公司偏向股权融 资的重要原因。

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