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什么是以价格比或价格乘数为基础的价值评估?

2018-04-20 20:05:13  来源:上市公司财报分析就这几招  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

什么是以价格比或价格乘数为基础的价值评估?

时间:2018-04-20 20:05:13  来源:上市公司财报分析就这几招

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价格是价值的货币表现。企业价值或股东价值往往可通过企业股票价格来体现。而企业股票价格的高低与企业的收益、销售额和资产账面价值等都直接相关。因此,企业价值可表现为价格比与相关价格比基数的乘积,用公式表示为:

企业价值=价格比x相关价格比基数

1.价格比的形式

最常用的价格比有三个,即市盈率或价格与收益比、市场价格与账面价值比和价格与销售额比。

价格或市盈率与收益比的计算公式为:

价格与收益比=每股市价/每股收益

在此情况下,企业价值随预期收益的增长变化而成正比例变化。

市场价格与账面价值比的计算公式为:

市场价格与账面价值比=每股市价/每股净资产

市价与账面价值比因公司的未来产权收益率、账面价值的增长和风险(决定折现率的差别)的不同而在公司之间有所不同。

价格与销售额比的计算公式为:

价格与销售额比=每股价格/每股销售额

它可以被看做价格与收益比和收益与销售额比的乘积。因此,除了解释价格与收益比变化的因素外,价格与销售额比随着预期利润率的变化而呈正比例变化。

2.相关价格比基数

相关价格比基数根据价格比的不同而有所不同。价格比的分母正是相关价格比基数,如价格与收益比的相关价格比基数就是企业的收益;而市场价格与账面价值比的相关价格比基数,则是企业的账面净资产;价格与销售额比的相关价格比基数是销售额。进行价值评估时,必须保证价格比和相关价格比基数的一致性。

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