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除权除息是怎么操作的?如何挖到高分红潜力股?

时间:2018-08-07 12:26:11  来源:送红股  本篇文章有4456字,看完大约需要15分钟的时间

除权除息是怎么操作的?如何挖到高分红潜力股?

时间:2018-08-07 12:26:11  来源:送红股

除权除息是怎么操作的?

上市公司以股票股利分配给股东,也就是公司的盈余转为增资时,或进行配股时,就要对股价进行除权(XR),XR是EXCLUDE(除去)RIGHT(权利)的简写;上市公司将盈余以现金分配给股东,股价就要除息(XD),XD是EXCLUDE(除去)DIVIDEND(利息)的简写。

上述的概念可能让你不好理解,为了让你更好的理解送股、转股、派息引出来的除权除息,下面举个例子进行说明:

某上市公司公布利润分配方案为10送5转5派2.0,指的就是以分红之日前一个交易日的股本为基数,向全体股东每10股送股5股、转股5股、派发股息2.0元。

假定分红前一个交易日收盘价是10.00元,股本基数是5.00亿股,那么实施分红后要进行除权除息,分红后股本变为10.00亿股(10送5转5之后,股本膨胀为原来的2倍),基准价(除权除息当天)则调整为(10.00-2.0/10)/(10/5)=4.90元,也就是先进行除息(10.00-2.0/10)=9.80元,再进行除权9.80/2=4.90元,除息就是从股价中扣除每股的分红额(因为分红的金额是从净资产中减去的,所以股价中也要减去),除权就是在除息之后校正股本膨胀后的股价(因为股本变为原来的2倍了,所以除息后的股价要除以2)。

以除权除息的上一个交易日收盘价计算公司市值为50亿元(10.00×5.00=50.00亿元),而以除权除息当天的基准价计算公司市值为49亿元(4.90×10.00=49.00亿元),怎么相差1个亿,哪去了?并没有消失,而是转移给了全体股东,因为通过分红给全体股东派发了1亿元的现金(5.00亿股×0.20元/股=1.00亿元)。

可能有的投资者会问,股价低了,我的市值也缩回了,加上分红,总资产和没分红一样啊?这不就是数字游戏忽悠我吗?你这样理解很正常,以前学堂君也不理解为什么要除息呢(除权这个很好理解,股本变了,股价肯定要相应调整,这个合理)?经过刨根问底的深究,学堂君找到答案了。之所以要除息,是因为公司进行了分红,拿出来的是真金白银1亿元,分红前净资产是A亿元,分红后净资产是A-1亿元,净资产减少了而股价不调整的话显然是不合理的,所以股价才需要扣除这一因素而进行除息。

你可能还会说,那这样的分红还有什么意义呢?这不相当于从我的市值中拿出一部分转换成现金吗?本质上总资产并没有变吗(而且股息还要扣我的税,我的总资产反而减少了)?哪里体现出来收到股息了?

那么我告诉你意义在哪里?假如你的买入成本价是分红前一个交易日的收盘价10.00元,每年都按2%的股息率进行分红(10元的股价,每10股派2元,所以股息率是0.2元/股÷10元/股=2%),由于每年分红一次,同时每次你的成本也会下降2%(相比最初的价格),那么50年后你的成本为0,也就是收回了本金,但是你却还有有价值的股票,哪些股票是有对应的市场价值的。你可能会问,不是每次除息吗?不会把股价也除息为0(甚至负数,假如连续50多年等比例分红的话)吗?当然不会,股价为0那就说明公司价值为0,显然不能这么理解。之所以股价最终没有除为0,是因为会有填权。那什么是填权呢?

填权就是对公司价值的体现,比如分红前公司股价10.00元,对应市盈率是20倍,除权除息之后股价变成了4.90元,市盈率变成了19.6倍((4.90元×10亿股)÷(10.0元×5亿股)×20倍=19.6倍)。股票要恢复到20倍市盈率的话,股价需要从4.90元涨到5.00元,才会达到与收盘前相同的价值。正式由于对价值的认可,才会有填权。   

除权除息是怎么操作的?如何挖到高分红潜力股?

如何挖到高分红潜力股?

对于投资者来说,股票属于绝对的高风险投资品种,需要警惕但股息的差异化税收,以及除息规则,否则,就会面临拿了红利仍然赔钱的处境。

“打铁还需自身硬”,投资者炒股需要“火眼金睛”,认清高分红潜力股的这5大特征:

“良心企业”都有良好的高分红历史,比如,双汇发展华电国际上汽集团中恒集团的分红率还呈现逐年递增的态势,其中双汇发展、浙江永强奥瑞金华能国际大秦铁路历年平均分红率超过50%。现金充裕,业绩稳定

现金资产相对充裕,未来现金收入可期,是公司维持高分红水平的基础。未分配利润较为充足,才能足以支撑高分红的预期。资产负债率较低

负债水平不高,当公司现金充沛,毋须更多资金补充扩张的情况下,把钱通过高分红的形式分掉,就是合理的选择。存实际控制人,第一大股东持股比例较高股东意愿角度来看,大股东的高持股比例是高分红的动力,大股东也实际拿走了分红的大部分收益。

一般来说现金分红适用于公司发展进入成熟稳定的阶段,盈利的现金质量较好,同时市场占有率也比较高了,不需要花很多钱在研发和营销上,这时对公司而言现金再投入业务的回报率压力较大,就会选择将公司账上盈余的现金分掉一部分给股东。

股票分红一般而言用于公司业绩表现较好,但是还处于较快发展的阶段,现金再投资业务扩展市场份额、研发新产品的回报较高,也可能是公司的净利润现金含量较低,没有足够的现金分红,但是账面累积的未分配利润较多,就通过将未分配利润转化为股本赠送给现有股东(一般而言上市公司的送股都是全体股东等比例赠送)。

从会计的角度来看,现金分红和股票分红对股东没有影响,因为只是将公司账上的现金分出来成为了股东财产罢了,股票分红让股东手上的股数增加了,但是持有公司净资产的比例并没有变化。如果将税务的问题考虑进来,现金分红和股票分红都需要缴税,反而使股东的总权益减少了。

如果公司业绩表现很好,实际上小股东只需要将一部分股票转让出去就行了,而大股东可能会遇到需要现金,但又不想引发股价波动的情况,可能会选择现金分红的方式。

而为什么在证监会整顿之前,高送转是个很好的概念,往往引发股价大涨呢?因为A股市场的参与者以散户为主,最低买入单位是100股,如果股价太高,能买的人就会变少,而通过送转降低单手的入场门票,往往能带来很多新的股东,久而久之高送转成为了市场的一种惯性,很多人都知道高送转只不过是个会计游戏,并不是把40岁的配偶拆成了两个20岁的,但这种惯性形成后,会造成它的自我实现。

虽然股票分红里面会涉及除权、红利税、送转派、填权可能、股权登记日等多种概念和规定。但其本质可以简单的描述为,上市公司将本该属于股东的权益用现金或是股票形式呈现出来,从而在资产流动性上发生一定变化。而上市公司本身基本面的好坏,股票价值并不会因为这个行为而发生根本性变化。

抓住上面这个本质,再来谈为什么市场中投资者会感觉分红是好的。如果是现金分红,作为价值投资的股东,特别是那些持有限售股票的股东,代表他的纸上权益终于成为现实的现金,可以支取使用。但现金分红是上市公司创造的利润的一部分,这部分利润是在分红之前就已经在财报体现,从而反应到了市场价格之上的。所以股东并不为因为现金分红获得并不属于自己的钱。

如果是分股票,也就是送转,在股权登记日拥有股票的股东,其股票数量会随着送转而变化,但同样股票的价格也会随着送转的而降低。所以就是数量*股票价格=总市值。股票价格随着股票数量的变化而变化,总市值不变。

那么平时我们说的高送转又是什么意思呢?高送转就是上市公司玩的一个资本游戏,1000万股的股本,因为送转变成了2000万股,价格变为之前的一半,总市值不变。但价格变低以后,会让人有种错觉就是这个股票应该涨的不多,因为市面上的股票价格都有个区间,会让散户有很多模糊不精准的意识,认为低价股是有投资价值的。令一方面股本数的增加,也有利于股东在不造成市场大的动荡情况下减持。所以所谓的送转填权,是一个伪命题,只是在中国这个特殊的以散户为主的股票市场中的特例。

还有一种就是资本公积金转增股本,啥事资本公积金呢,你只需要知道这只是会计里面的一个科目就行了,它是将这个科目中的钱折合成股份给股东,本质上不属于分红,但是实际效果跟送红股一样,通常也讲他跟分红一块说。

还是刚刚那个栗子,假设‘怡红院控股’的公积金账户上记有5000元,全部折合成股票送给全体股东,500元按1∶1比例可;折合成5000股,平均下来就是每股可获转增股0.5股,这样的操作在实际过程中被表述为:10转增5。所以你只要看到”转增“两个字,肯定是资本公积转增股本的。

但是你需要注意的是无论是送红股还是资本公积转增股本,本质上都是会计科目的调整,公司还是那家公司,钱还是那些钱,公司是分毫没出,不像派现金,公司真正出血了,所以你的感受就是股票数量多了,股票数量多了不是好事吗?你想多了,送红股之后,股价要进行除权的,比如之前股价是10块,你吃有1000股,价值10*1000=1万;除权之后呢,你股票数量多了变成了2000股,但是股价变成了5元,所以总价值也是1万(2000*5),所以这只是一种数字游戏。

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