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怎样判断“难以辨认型企业”的时机与周期?

时间:2017-12-03 12:25:47  来源:散户的自我修养  本篇文章有953字,看完大约需要3分钟的时间

怎样判断“难以辨认型企业”的时机与周期?

时间:2017-12-03 12:25:47  来源:散户的自我修养

“难以辨认型”企业相对来说就简单些了,凡是无法清晰地划入其他5种发展类别的企业,都可以归入这里。在我看来这恰恰是市场里最常见的一种类别。这既是因为大量的企业缺乏清晰的竞争优势,也是因为很多企业的经营情况也并不处于某种极端环境下,同时也是因为每个人的能力圈也很有限,很难对各种生意类别和业务进行态势层面上的判断。

企业增长前景分析

图1企业增长前景分析

根据一些学者的统计,从长期来看股市的投资回报率在扣除通货膨胀率后大约在7%左右,作为世界股神的巴菲特几十年的复利回报也“不过”25%左右。但这似乎又与一些几年间就赚了很多倍、连续几年的复合收益率高得惊人的案例并不相符。其实这两者并不矛盾,因为前者的超常时期跨度已经基本上磨平了时机选择的差异性。

正如芒格说:“长期来看你获得的投资收益不大可能超过这个企业的ROE,而长期能保持在25%ROE的公司已经极其稀少”。但在较短的时间周期内(比如几年或者10来年),时机这一要素的重要性则是巨大的,而且越是时间周期缩短,这一要素的决定性作用就会越突出。所以,异常的阶段性收益率必然是以异常的时机作为前提。如果一个投资者只专注于企业的研究,而不理解和不会运用市场时机的机会,那么也许也很难取得卓越的成绩。

关键字: 股市
来源:散户的自我修养 编辑:零点财经

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