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水皮谈股市之政策拐点会不会变成市场拐点?

2018-03-02 01:39:17  来源:水皮谈股市  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

水皮谈股市之政策拐点会不会变成市场拐点?

时间:2018-03-02 01:39:17  来源:水皮谈股市

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政策拐点会不会变成市场拐点?

2008-3-3

常言道:“塞翁失马,焉知非福。”

现在看来,2008年1月21日真是一个值得大书特书的日子,所有的巧合都在这一天发生,所有的意外也都在这一天发生。

法国兴业银行的愣头青交易员热罗姆·凯维埃尔在欧洲股指期货上的违规操作,给法国兴业银行造成了高达49亿欧元的损失,法国兴业银行在股指期货上的强行平仓把法国DAX指数打爆了将近7%。但凯维埃尔绝对想不到的是,正是欧洲指数这一天的暴跌,导致美联储在纽交所开市前1小时紧急降息0.5%,尽管道琼斯指数低开了400多点,却完成了探底动作,配合美国政府的减税方案和此后的再度降息,美国经济的衰退危机或许在那一天被意外地提前终结了。

中国平安保险的高管们当然也不会意料到这一天宣布的1600亿再融资会给市场带来如此大的冲击,不但导致指数突破了5100点的调整平台,引发新一轮的暴跌,而且由此引发的再融资风潮造成了重大影响,一方面浦发银行唯恐起大早赶晚集,另一方面逼迫中国证监会就此正式亮明态度,无意之中帮助上证指数完成了4123点的操底动作。

17

很多媒体在报道中国证监会发言人2月26日晚的答记者问时都把标题做在了“再融资绝不应是‘圈钱’行为”上。由于证监会史无前例地对平安的再融资行为作出了直接的回应,媒体的关注也是正常的。不过,在水皮看来,再融资不过是证监会回应市场热点的一个话题。最重要的是,证监会第一次通过这种答问形式,对这一轮行情的牛市性质给予了充分的肯定。

为了避免歧义,水皮把这一段文字完整地抄录在这里,为的是让每一位读者自己体会“必然性”和“合理性”。

在中国经济持续健康较快发展,资本市场改革开放不断推进,金融市场流动性充裕的情况下,股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。近一段时间,市场波动明显增大,既受到外部经济环境变化等不确定因素的影响,也与资本市场的自身调整需要有关。我们清醒地认识到,由于展时间比较短,市场的外部环境和内部运行机制尚不健全,当前和今后相当长一段时间内.资本市场新兴加转轨的阶段性特征不会发生根本改变。

毫无疑问,中国的资本市场是一个新兴加转轨的不成熟市场,尽管股改完成了股权分置的制度变革,但是并没有完成市场意义上的全流通,大小股东、上市公司和投资者的不同利益取向甚至冲突都是客观存在的。市场化的再融资之所以会演变成恶意圈钱,原因就在于此。这既需要投资者通过表决维护自己的利益,也需要管理层作出必要的行政干预。

那么,管理层凭什么干预市场呢?凭的就是对市场行情性质的认定,合理的还是不合理的,必然的还是偶然的。

其实,每位投资者都明白,"5.30”以来的政策取向基本都着眼于挤泡沫,4335点挤的是题材股的泡沫,6124点挤的是蓝筹的泡沫。不管是防患于未然,还是强化风险意识.行为逻辑是一目了然的。所以会有印花税涨两倍,所以会有大盘蓝筹集中回归,所以会有IPO和再融资集中放量。总之,基于股票供不应求的判断,寻求的是以供需平衡抑制股价过快上涨的结果。

此一时,彼一时。曾几何时,上证指数回落2000点,股票供过于求的预期已经形成了洪水猛兽,大小非的解禁已经成为供需平衡的不确定因素,维护市场平稳运行、促进股市健康发展已经成为矛盾的焦点,“合理性”和“必然性”也就成为管理层的共识。这种共识落实到政策层面会有一个过程,但是,拐点已然出现。

政策的拐点会成为市场的拐点吗?

最新的数据表明,沪深300成分股的动态市盈率已经下降到26倍,这对于一个GDP增速维系在10%以上,上市公司业绩增长40%以上的市场而言,已经具备了相当的投资价值。水皮相信,伴随着道琼斯指数的重拾升途,一度被冰冻的中国投资者的热情会随着春天的到来而回暖、升温,继续下一轮的行情。

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