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市盈率对投资有什么重要的意义?市盈率与股指有什么关系?

时间:2018-10-19 23:16:10  来源:史玉柱  本篇文章有3045字,看完大约需要10分钟的时间

市盈率对投资有什么重要的意义?市盈率与股指有什么关系?

时间:2018-10-19 23:16:10  来源:史玉柱

一、市盈率对投资的意义

股票市盈率,即股票市价与每股净利润的比率,是可以作为衡量股价水平与投资价值的重要指标。该指标使用起来简便易行,能够直观地反映一只股票的投资价值,方便投资者从上千只股票中筛选出理想的品种。

市盈率之所以被投资者广泛采用,是囚为该指标能够直接反映股票的当前价值。从每股收益和股票价格的角度分析一只股票的投资价值,投资者会发现,市盈率越低股票的投资价值越高。原因很简单,如果市盈率处于低点,那么投资者用当前价格购买的股票每股收益就越大,股票就更加物有所值。假如上市公司将公司收益全部分配给股东,那么相应的市盈率越小的情况下,表明投资者用更低的价格购买到了更多的收益,显然是物有所值的。

如果上市公司的投资收益、营业收益等收益都被包含在每股收益中,那么市盈率低的股票,就说明投资者投资这样的股票资金成本就很低。既然投资成本低,那么股市走强的时候,或者在利好消息刺激下,这类股票更容易出现比较好的表现。从每股收益角度来看,每股收益越高,股价越底,那么达到市场平均的市盈率水平,这样的股票需要更高的涨幅才能够实现。

航民股份2012年底冲高回落如图6-1所示。

图6-1航民股份2012年底冲高回落

要点1:图6-1显示,航民股份在2012年期间触底反弹,从最低点的5.26元起步,最高涨幅达到了8.96元,波动空间为70%。从该股的价格走势判断涨幅很大。当时航民股份在2012年9月30日的报告中显示,每股收益为0.45元,以5.5元价格低点计算的市盈率仅为12倍。

要点2:从低市盈率驱动的角度来看,该股的大涨并不奇怪。特别是涉及页岩气以后,该股短线表现强势毫无疑问。史玉柱参与的很多股票当中,都是市盈率很低的品种。像民生银行华夏银行辽宁成大珠江实业和珠海中富,市盈率最低者只有几倍。在股市向好的时候,利好消息驱动下更容易出现大行情。

航民股份2013年再次冲高如图6-2所示。

图6-2航民股份2013年再次冲高

要点1:图6-2显示,航民股份在2013年的回升趋势中涨幅很大,股价再次出现一字涨停板,并且在以上涨停以后连续走强。该股放量回升态势非常理想。靠2012年年报中该每股收益高达0.67元,市盈率(按照价格低点6.50元计算)低至9.7倍。投资者趁机低吸盈利空间还是很高的。2013年多头趋势中,航民股份从低点的7.0元启动,高位收盘价格达到了2013年3月18日的11.50元。这样看来,该股上涨潜力还是很大的。

要点2:从7.00元到11元高位,涨幅接近60%。在市盈率低的时候,股价受到利好刺激更容易出现良好表现。价格上涨潜力很容易快速释放,关键在于投资者把握低市盈率个股的买入机会。

二、市盈率与股指的关系

市盈率越低,股指上涨潜力越高。相反,股指就会有高位杀跌风险。判断股指走势与个股一样,都受到市盈率影响。如果二级市场上股指对应的市盈率很低,投资者可以发现接下来的交易年份很可能是牛市行情。

从估值的角度分析,指数从低点回升回升的过程,必然是估值修复的过程。指数处于低位的时候,市盈率很低,从任何方面看都具备行情上涨的潜力。

不同年份平均市盈率如表6-1所示。

表6-1不同年份平均市盈率

表6-1不同年份平均市盈率

要点1:从表6-1可以看出,从2001~2012年,上证指数年度收盘指数点位对应的当年12月份平均市盈率情况。从股指当年涨跌情况来看,市盈率越高,下跌空间越大。其中,2001年跌幅21%,对应的市盈率为38倍数。而接下来的2002-2005年,下跌空间分别为18%、10%、15%和8%,显然是跌幅收缩的趋势。可见,市盈率较高的时候,股指的修复空间较大,必然以较大的跌幅完成当年的走势。

要点2:股指下跌空间最大的2008年,是65%,而对应的2007年底市盈率高达59倍。历史新高的市盈率状态,也是促使股指大幅调整的原因。

要点3:从低市盈率促进股指上涨的角度分析,最大涨幅出现在2006年和2007年,涨幅分别为130%和97%。在前期的2001-2005年的下跌趋势中,股指回调空间较大,市盈率已经在2005年底达到了16倍低点,这是接下来的2006年、2007年股指井喷上涨的原因。

提示:从低市盈率推动股指上行的角度分析,投资者不得不相信的事实,是低市盈率对股指上涨的推动效果明显。特别是经历多年调整以后,指数对应的市盈率已经非常低,这个时候行情一旦出现,便是涨幅较大的牛市行情。估值必然会被修复,指数上涨也必将成为现实。股指在低市盈率的情况下快速回升,反应在个股_上同样适用。史玉柱投资的股票当中,市盈率低者不在少数。股指触底回升以后,判断指数上行趋势中买涨必然能够盈利。

选择低市盈率的股票来交易,更要选择股指处于较低市盈率的时候持仓,这样才容易获得成功。股指市盈率低的情况下,表明整个二级市场的股票具备了一定的投资价值。个股具备低市盈率,是二级市场中的难得良好投资品种,具备较大的上涨空间。

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