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如何使用市销率估值股票?

时间:2018-07-06 13:31:45  来源:市销率  本篇文章有2461字,看完大约需要8分钟的时间

如何使用市销率估值股票?

时间:2018-07-06 13:31:45  来源:市销率

市销率估值法

市销率基础释义

市销率( Price-to-sales,PS), PS = 总市值 除以主营业务收入或者 PS=股价除以每股销售额。

市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。

收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售,就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率,主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩,因此无法用市盈率股票投资的价值或风险进行判断,而用该指标进行评判。同时,在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票(上市公司)。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性,又能有效把握其收益的质量水平。

指标优缺点

优点

市销率的优点主要有:

(1)它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数;

(2)它比较稳定、可靠,不容易被操纵;

(3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果。

缺点

市销率的缺点主要是:

(1)不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;

(2)只能用于同行业对比,不同行业的市销率对比没有意义;

(3)目前上市公司关联销售较多,该指标也不能剔除关联销售的影响。

适用范围

主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。分母主营业务收入的形成是比较直接的,避免了净利润复杂、曲折的形成过程,可比性也大幅提高(仅限于同一行业的公司)。该项指标最适用于一些毛利率比较稳定的行业,如公用事业、商品零售业(在国际资本市场新兴起来的市场比率,主要用于创业板的企业或高科技企业,如软件,互联网)

国外大多数价值导向型的基金经理选择的范围都是“每股价格/每股收入1”之类的股票。若这一比例超过10时,认为风险过大。如今,标准普尔500这一比例的平均值为1.7左右。这一比率也随着行业的不同而不同,软件公司由于其利润率相对较高,他们这一比例为10左右;而食品零售商则仅为0.5左右。

 利用市销率的方法选中了备选股票后,不等于这些股票都值得买,它离最终确定其为投资目标还有一段距离。投资者还要考察备选股票的其它情况,如公司是否具备从困境中走出的可能,可能性有多大?公司采取了什么新的措施?行业出现了什么新的转折等等。

如何使用市销率估值股票?

衡量中小创众多轻资产公司的核心指标 - PS市销率。

市销率最早常见于VC的投资当中,因为被投企业普遍不赚钱,所以没有PE,但还是要估值,于是用市销率(PS)= 估值 / 销售额(或营业收入)

先看市销率和市盈率的关系:

市盈率(PE)= 估值 / 盈利(净利润)= 估值 / 销售额(营业收入)* 销售额(营业收入)/ 盈利(净利润) = 市销率(PS)/ 净利润率

市销率(PS)= 市盈率(PE)* 净利润率

市盈率代表盈利增长的预期,盈利的增长要么由销售额增长,要么由利润率提高驱动。

对于一家公司来说,增长预期越强,市销率越高,净利润率预期越高,市销率也越高。加上“预期”二字,是因为大部分用市销率估值的企业,没有盈利,也就没有净利润率。

公司的婴儿期只有PB;

随着公司有了用户(不一定是客户)开始能以用户数估值;

有了收入(不一定盈利)开始能以PS估值;

有了微薄的盈利、但对未来成长的预期高(创业板公司)PE往往较高;

随着步入成熟,盈利增长放缓(主板大盘股),PE回落;

步入迟暮,盈利急坠(主板夕阳股),PE因分母变小而急剧增大变得没意义,重新开始参考PB;

重组焕发新生后,投入增大企业亏损没有PE,但市场预期高,PB也变大!

企业不同的阶段,PE和PB的重要性各不相同。

1、亏损状态只看PB,

2、微利状态PE大到几百倍,看PB;若PB也大过10倍,看PS和用户数(乐视网

3、成长期看PE

4、成熟期兼看PE和PB。

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