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什么是市销率?动态市销率靠谱吗?

时间:2018-07-06 11:21:36  来源:市销率  本篇文章有2977字,看完大约需要10分钟的时间

什么是市销率?动态市销率靠谱吗?

时间:2018-07-06 11:21:36  来源:市销率

市销率

市销率( Price-to-sales,PS), PS = 总市值 除以主营业务收入或者 PS=股价 除以每股销售额。市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。

收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售,就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率,主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩,因此无法用市盈率股票投资的价值或风险进行判断,而用该指标进行评判。同时,在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经营性损益而增加利润的股票(上市公司)。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性,又能有效把握其收益的质量水平。

Barra结构化多因子风险模型是目前指数增强和阿尔法对冲基金应用比较广泛的分析工具,寻找到有效的因子则是多因子选股模型的基石。我们将通过以下的方法对单因子进行检验。

因子IC、IR的介绍:

IC即信息系数(Information Coefficient),表示所选股票的因子值与股票下期收益率的截面相关系数,通过 IC 值可以判断因子值对下期收益率的预测能力。信息系数的绝对值越大,该因子越有效。IC为负表示因子值越小越好,IC为正表示因子值越大越好。

IR即信息比率(Information Ratio),是超额收益的均值与标准差之比,可以根据 IC 近似计算,公式如下。该公式是从超额收益出发,逐步推导得出的。 

动态市销率靠谱吗?

单因子测试具体步骤

1、选取目标因子:

这里我们选择一个技术因子:动态市销率(QuantDesk平台中代码:LZ_CN_STKA_VAL_PS_TTM)

QuantDesk平台可以在这里下载:

http://www.yunkuanke.com/#/download

2、选取样本市场:

A股所有股票,去除ST,停牌,上市时间小于3个月

3、确定调仓频率和测试时间窗:

5日调仓和10日调仓,从2013年1月1日至2018年1月1日

4、因子处理:

去极值,正交化(去除行业以及市值的影响)

5、构建投资组合

根据因子IC、IR值确定因子排序方式,通过因子值的大小对股票进行排序,挑选排序前20%的股票买入。按照调仓周期进行换仓。

测试结果

10日IC值: -0.039

10日IR值:-0.38

10日回测:

单因子测试具体步骤

动态权益

4

品种贡献度

月度盈亏

超额收益

5日IC值: -0.039

5日IR值:-0.38

5日回测:

收益与风险归因

动态权益

单位净值和回测

超额收益

行业偏差

风险因子敞口

结果分析:

不论是从IC、IR值。还是从胜者组的回测结果来看,A股日行情估值指标动态市销率的表现都很不错。


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