在基本分析的诸多工具中，市净率是最常用的参考指标之一。具体来说，就是正确理解和综合应用基本分析、技术分析、演化分析三种方法，重点针对企业价值、成长性与安全边际，以及市场、制度、价值演化等方面，进行动态分析，客观判断，谨慎决策。
从本质上看，那些买入低市净率股票的投资者认为，他们购入的公司股票的价格接近公司资产的清算价值，他们不需要为资产支付高价就可以获得良好的回报。
长期以来，市净率是一个受人欢迎的估值指标。格雷厄姆在其《聪明的投资者》中认为市净率是投资决策的核心指标，他写道：要保持“安全边际”，投资者为买股票支付的价格不应该超过其账面价值的1.2倍。同时他认为，购买拥有很多商誉等良好无形资产的公司，也许是笔好买卖，为此支付账面价值2.5倍的价格也能获利。
尤金·法码和肯·弗伦齐在《股票预期收益的横截面研究》中，将市净率纳入了其三因素模型中。他们认为三因素模型几乎可以解释所有投资组合的收益率。这三个因素是：
投资组合相对于市场的风险；
投资组合相对于“小盘股”的风险；
投资组合的市净率。
尤金·法码和肯·弗伦齐还以市净率为基础，分别为价值型和成长性投资构建了“大盘股”和“小盘股”的投资组合。这些投资组合从1927年开始构建，其长期数据统计结果显示，价值型投资更有效率。
华尔街的证券分析师们发现，所有股票按市净率进行分组（十等分分组）组合，第一组为10%市净率最高的股票组合，第十组为10%市净率最低的股票组合。18年的数据统计分析结果显示，10个分组的年收益率呈依次下降的趋势。市净率最低的一组年复合收益率为16.60%，而市净率最高的一组年复合收益率为6.90%，比第一组低9.70%。
华尔街的证券分析师们还发现，如果将研究的时间拉长，一直延续到2009年12月31日，表现的最好的十分位分组是第2组的，而不是第1组。第2组的年复合收益率为12.68%，第10组的年复合收益率最低为8.10%。
从数据中还发现，第1组市盈率最低的10%股票所有的损失几乎都出现在大萧条期间，即1929-1937年。彼时，低市盈率股票被视为风险巨大公司的代表，经济大萧条让这样的公司破产，这也使得低市盈率公司成为这一时期表现最差的投资组合。
结论：通过大萧条等各种次周期的研究，我们有以下结论：对短期的结果要持保留的态度，因为不适合于长期；谨慎使用在不同周期内波动较大的估值指标；最好通过综合的模型，将多种价值因素结合在一起。
具体而言，投资者可以加入其它因素，如：
选择经营更为稳定的“大盘股”，而不是容易破产的“小盘股”
选择成长性方面的指标，包括营业收入增长率、净利润增长率等
总而言之，从美国股市的多年历史数据来看，大萧条时期、最低低市净率的股票是坏公司的代表，而排第二市净率十分位的投资组合收益战胜了全部股票的投资收益。从投资收益的角度来看，市盈率结合其它波动性不大的估值指标，是聪明投资者选股的做法。
