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如何避免市净率误用

2018-03-09 15:35:46  来源:市净率  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

如何避免市净率误用

时间:2018-03-09 15:35:46  来源:市净率

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如何避免市净率误用

如何避免市净率误用

市净率同市盈率一样会存在误用的情况,以下为较为常见的误用之处。

1.市净率低不代表一定有价值。市净率的一个重要驱动因素是净资产收益率,因此,那些跌破1倍市净率的股票很可能是因为净资产收益率非常低,不到10%,公司的盈利价值本身就很低,所以只配享有很低的市净率。投资者投资这类型的公司除非看到净资产收益率提升的可能,或者是资产价值释放的可能,以及分配较高的现金股利的可能,否则就真的是花了低价钱买的烂货。

2.资产重估或资产虚增导致市净率低。账面净资产虽然不像净利润一般变动幅度很大,但是如果公司同样存在财务造假,账面净资产实际价值很小,市净率评估也会高估了公司的价值。此外,在香港股票市场,有许多地产股的地产价值本身就经过重估,账面报出来的数目就是重估后的价值,而地产重估操纵空间同样很大,因此在香港股票市场中,看到极低市净率(低至0.1、0.2倍)的地产股也不真代表股票有价值。再说,那些看上去很值钱的地产,如果不处置发放现金股息给股东或者进行开发,资产价值没有得到释放,基本是和小股东不相关的。

3.风险过高。市净率的另一个重要驱动因素是贴现率。如果公司承担着过高的风险经营,很可能某些判断失误,就会造成账面净资产全部损失殆尽。

4.永远记住:二级市场投资者投资的是企业的未来,准确地说投资的是企业未来现金流的贴现。我们一定要投资赚钱(或盈利能力强)的企业,且主营业务前景良好的优秀企业,毕竟我们没有能力和实现较短的时间去清算公司,况且清算价值也往往远低于PB。

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