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如何分析上市公司企业长期偿债能力

时间:2017-07-26 16:42:05  来源:读懂上市公司  本篇文章有2233字,看完大约需要7分钟的时间

如何分析上市公司企业长期偿债能力

时间:2017-07-26 16:42:05  来源:读懂上市公司

企业的长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力,这些长期债务通常包括长期借款、应付债券和长期应付款等。对于一笔债务,企业一般同时负担偿还债务本金和支付债务利息两种责任,因而分析一个企业的长期偿债能力,主要是确定企业偿还债务本金和支付利息的能力。

长期偿债能力分析主要是通过分析以企业资产负债表为主的报表中有关数据,分析权益与资产之间的关系,以及不同权益之间的内在关系,进而计算出一系列财务比率。这些财务比率包括:资产负债率、产权比率、有形净值彼务率和已获利息倍数等。

1、资产负债率

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率,它表明企业资产总额中,债权人提供的资金(债权人权益)所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。

其计算公式为:

资产负债率=负债总额/资产总额×100%

资产负债率从不同的角度,有不同的判断标准:对于债权人来说,认为此指标越低越好,因为该指标越低,表明债权人投人资本的安全性越高,其风险也就不大;对于所有者来说,在企业投资收益高于借款利息时,认为该指标越大越好,因为这时该指标越大,表明企业越能获得更多的利益,而在企业经营不景气时,想法则相反;对于企业经营者来说,该比率高低取决于经营者对企业经营前景的信心和对风险所持的态度,一个保守的经营者,会认为该指标越小越好,而对一个冒险家来说,则是越大越好。一般认为,该指标应不低于100%。但是,究竟多少才合适,也不是一概而论,其具体标准应该根据企业的环境、经营状况和盈利能力等来评价。

2、产权比率

产权比率是指企业的负债总额与所有者权益总额之间的比率,它反映了投资者对债权人的保障程度。

其计算公式为:

产权比率=负债总额

所有者权益总额×100%

判断产权比率的标准,一般认为1:1最为理想。该指标越低,表明企业的长期偿债能力越强,债权人风险越小,愤权人越愿意为企业增加借款;该指标越高,表明企业的长期偿债能力越弱,债权人承担的风险越大。根据经验标准,该指标若达到200%以上,表明企业的各种财务杠杆的利用已经健全,企业的财务风险极高;若该指标达到500%以上,表示企业已经过度使用了财务杠杆,出现了资金周转不灵的状况,应及时进行整顿;若达到了1000%以上,则表明企业已经到了濒临破产的边缘,处于极度危险的境地;当达到了3000%时,企业即应进行破产清算。

在具体分析过程中,该指标必须与其他企业以及行业平均水平进行对比分析,才能得出正确的判断。

3、有形净值债务率

有形净值债务率是指企业负债总额与有形净值之间的比率。有形净值是指所有者权益减去无形资产净值后的差额。相对于产权比率来讲,有形净值比全部所有者权益的计量更加可靠,所以说有形净值债务率是保守的、稳健的产权比率指标。从考察企业长期偿债能力的角度讲,该指标越低越好。

其计算公式为:

有形净值债务率=负债总额/(所有者权益-无形资产净值)×100%

4、己获利息倍数

已获利息倍数是指企业经营业务收益与利息费用之间的比率,又称利息保障倍数。该指标主要用于衡盘企业偿付借款利息的能力。

其计算公式为:

已获利息倍数=息税前利润/利息费用

该指标的数据来源为:“息税前利润”由利润表中的“利润总额”加上利息费用得到,但是目前我国的利润表中“利息费用”没有单列,所以只能以“财务费用”来估计,同时还要加上计人固定资产成本中的资本化利息费用。

一般来说,已获利息倍数指标越高,表明企业支付利息费用的能力越强,企业对到期债务偿还的保障程度也就越高,从长期来看,该指标一般要大于1;如果该指标过小,表明企业将面临亏损,偿债的安全性和稳定性将面临下降的风险。

该指标的分析方法通常采用与本行业平均水平进行比较和本企业连续几年的指标比较。

结合这一指标,企业一般还计算长期负债与营运资金之间的比率,即长期负债除以营运资金。这一指标在一般情况下不小于l,即长期负债不超过营运资金。

除上述几项指标外,影晌企业长期偿债能力的因素还包括:长期租货、担保责任和或有负债等。在进行长期偿俊能力分析时也应给予考虑。

对于股民来说,要着长期偿债能力关性是看负位率和股东权益比率。下面我们以中国海诚(002116)为例,来分析其有关指标(见表27-1)。

长期偿债能力分析

表27-1 长期偿债能力分析

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