那些年、我们错过的《中国A股的风口》

时间:2017-03-13 16:38:17    来源:读懂上市公司

中国A股的风口在哪里?不同的人有不同的答案,而且我们总以为别人的答案更接近真理。

冲着书名买了这书。

一、A股有哪些投资机会?

1、一带一路;

2、并购重组

3、注册制;

4、港股和B股;

5、互联网+;

6、新三板;

中国A股的风口

二、寻找一带一路的投资机会

1、概述

一带一路初期是大规模的基础设施建设,紧接着是资源能源开发利用,随后是全方位贸易服务往来。这将给多条产业链、多个行业带来投资机会。一带一路作为国家战略,已经成为了基建工程类投资的催化剂,在经济持续不景气的背景下,基建投资是拉动经济增长的动力。

2、具体投资机会?

一带一路贯穿亚欧非大陆,涉及约44亿人口,占全球人口的63%,经济总量约为22亿美元,占全球经济总量的30%,沿线以新兴经济体和发展中国家为主。

受益概念股主要有:

①港口股。未来计划开工的港口水利项目投资总额将达到1765.92亿元,占“一带一路”计划总投资额的16.95%,仅次于铁路建设投资。

②核电。作为中国高端装备中竞争优势明显的产业,核电“走出去”已经升级到国家战略,龙头股值得关注。

③高铁。

三、并购重组带来的投资机会

并购重组是资本市场永恒的投资主题。2016年十大牛股,也多是与借壳和并购重组有关。

 并购重组带来的投资机会

并购重组的故事一直在演绎,下图为上周发生的并购案例,从汽车制造到零售业到农业种植业等,各行业都有。

并购重组

并购重组能够带来股价的快速飙升,这令越来越多的上市公司垂涎,于是并购重组也就成为了资本市场最火热的亮点。

以及,并购重组与市值增加之间是一种相生互动关系,表现在:

①一部分上市公司原有产业缺乏提升空间,于是并购重组新兴产业,给企业带来新的“故事”,从而推高上市公司的市值;

②公司市值增加后,又可以利用其较高的市值发行股份购买更好的资产,进入下一轮循环。

 并购重组与市值增加之间是一种相生互动关系

上市公司纷纷成立并购基金投资于新兴产业,“上市公司+PE”正成为市场中的“最佳搭档”,在国外成熟市场,并购基金已经成为私募资金的主流。

成立并购基金所使用的行业特征:

①行业本身受制于传统业务,增速放缓;

②行业集中度低;

③存在整合机会。中小企业融资压力大,但在细分领域存在个别龙头主导,且龙头具备跨地区、跨行业的卓越管理能力。

成立并购基金的上市公司,多分布在新兴产业领域:比如生物医药、计算机、电子、传媒等。爱尔眼科成立了多家并购基金。

关于国企改革和央企重组

1、国企改革

国企改革从省份分布上看,北京、上海、广东国企超过90家,江苏、山东超过50家,其余省份多在30家左右及以下。从总市值占比上看,山西、陕西、北京、贵州、江西国有企业总市值占其上市公司总市值比重超过70%。

综合这良性指标看,上海、北京、广东、江苏、山东等东部省份及直辖市将是国企的重点。从行业分布上看,国有企业上市公司分布在29个一级行业内,基础化工、电力及公用事业、房地产、交通运输均超过70家。

对于装备制造业、核电、通信等战略性行业,可以关注行业龙头企业,关注低估值蓝筹股,改革红利将惠及这些上市公司;对于分类改革和混改的相关企业,可关注一些涉及改革上市、引进战略投资者、经营者和员工持股等消息的上市公司。

石油行业;军工行业;建材领域;电子行业。

2、央企重组

在“一带一路”的带动下,能到国际上去打拼的产业,如交通运输相关产业、基础设施建设相关产业、能源建设商贸与文化旅游产业、信息产业都可能成为重组热点。

关于定增

从定增的目的看,大部分公司均是为了补充流动资金,此外,传统行业涉新转型是增发的主要趋势,新兴产业扩张收购也有重要动力。以及,还有不少上市公司借募集资金来加码主业。

四、注册制会带来什么?

注册制要求发行证券的公司,需依法公开披露与证券发行有关的一切信息和资料,以招股说明书为核心。在注册制下,证券发行审计机构只对注册文件进行形式上的审查,不进行实质判断。

也就是说,发行人只要达到证券监管机构公布的必要条件即可发行股票,证券监管机构除了会对发行人提交的材料的合规性进行核查外,并不会对所提交的文件的真实性进行专门核查,更不会对拟上市公司的投资价值进行判断,所以股票发行价值、企业未来的盈利能力等都需要由市场上的投资机构和投资者本身来判断。

1、注册制给企业带来的挑战

在完成向注册制的过渡以后,证券发行的成功与否、发行价格及市盈率的高低不再由证监会决定,而是由市场来争夺,关键在于市场和投资者是否认同企业的商业模式和发展前景。

而在核准制监管方式下,为了通过核准,中国的拟上市公司普遍是通过做好过去的业绩以通过证监会的审核,而对于企业上市后的业绩和持续发展关注不够、力度不大。因此中国的很多上市公司在上市前几年的业绩都十分良好,上市时备受追捧,从而以极高的发行价格上市;但往往上市不到一年就业绩翻脸,盈利能力大幅下降,股价也跟着一蹶不振。

2、注册制会带来真正退市制度

在非注册制下,公司上市非常不容易,不仅仅是上市公司会拼命保,地方政府也会保,所以最后就变成了交易所、证监会和地方政府的博弈,实在不行就炒作“壳资源”。而在实行注册制之后,退市就会很容易,因为企业只要符合上市标准就可以挂牌,上市就不再稀缺,也没有人去花大价钱购买壳资源,所以一个公司要是没有价值就可以退市了。

3、注册制对投资者的要求更高

注册制虽然把上市公司的发展前景、资产质量、投资价值交给投资者判断与选择,并把信息披露的真实、准确、及时等作为监管的中心,但这并不可能彻底解决上市公司的造假问题,也不能保证公司披露的信息就一定是真实准确有效的。

对广大投资者而言,过去那种对股票实质不关心、不研究、不在乎的状况就必须改变,从招股说明书到财报和各种临时公告,只要会对发行上市和股价走势会产生影响的任何信息,不论大小,都要好好分析、认真研究,更不能像过去那样听风是雨、盲目买卖。

4、注册制或会打破新股不败的神话

注册制实施之后,新股供给就没有原来那么稀缺了。当新股能不能发、何时发、以什么样的价格发、发多少都是由企业和市场自主决定的时候,新股炒作或会冷却下来。

五、深港通给我们带来了什么?

与A股相比,港股估值明显偏低,存在价值洼地。下图是AH股价格比。

AH股价格比

六、谁在做互联网+?

这个概念已经被炒烂了,但是互联网+是趋势,“产业互联网”的概念已经渗透到了许多传统行业和领域。互联网可以加很多传统行业,包括教育、理财、金融、农业、 能源、工业、消费,等等。

选择一个行业,深耕下去。

宏观专题统计

文末

本书是在2015年6月出版的,说上轮牛市是改革牛是慢牛,但2016年6月18号的股灾很打脸,所以,该书基于牛市的判断之下所推荐的A股风口,即便并非一无是处,读者也该有自己的判断。

一带一路是现在和未来的大事情;并购重组是股市永远津津乐道的话题;注册制喊了这么久也没见落实;至于深港通、互联网,热度昙花一现也就冷却了;而新三板,当三板资源不再稀缺,挂牌企业更加稂莠不齐,它还能像原来那样珍贵吗?

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