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中秋国庆来帮忙,旅游公司哪家强?

2017-09-26 17:44:25  来源:读懂上市公司  本篇文章有字,看完大约需要15分钟的时间

中秋国庆来帮忙,旅游公司哪家强?

时间:2017-09-26 17:44:25  来源:读懂上市公司

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“冬炒煤来夏炒电,五一十一旅游见,逢年过节有烟酒,两会环保新能源。”国庆和中秋节接踵而至,十九大召开在即,上面的炒股歌正好应景。机会不多,旅游板块能否借此良机有所表现,吃瓜群众正在围观。但此处我们要做好功课,事先了解如下三个问题:

①旅游产业链上的上市公司有哪些

②旅游上市公司如何比较分析?哪家好?

③从整体看,我国旅游行业发展前景如何?

旅游行业分析

第一部分:旅游上市公司概况

旅游业也具有牵一发而动全身的作用,虽然其拉动效应不如房地产那样巨大,但是餐饮业、交通运输业和娱乐等行业,会因景区带来的流量受益良多。

第一部分:旅游上市公司概况

餐饮旅游业,指的是提供餐饮旅游服务的行业,包括餐饮和旅游两大类。当前,根据万德数据分类,该行业共有32家上市公司,合计市值3700多亿。华侨城A中国国旅宋城演艺是里面市值前三的上市公司。

另外,餐饮旅游业可细分为7个子行业,分别是1连锁餐饮业;2酒店;3旅行社;4旅游综合;5旅游服务业;6主题公园;7旅游景区。各自的代表性上市公司如下图所示。

餐饮旅游业可细分为7个子行业

第二部分:旅游上市公司哪家强?

上面根据万德数据库将餐饮旅游企业分成了七大类。

但对上市公司的分类并没有统一的标准,因此旅游行业的上市公司还可以按照上市时的资产结构进行分类,主要分为:①酒店;②旅行社;③景区;④综合四类。

这些公司哪家强?我们可以参考企业绩效评价标准值,来得知这些公司在全行业处于什么样的水平,包括是否跑赢了行业平均,是否达到行业优秀值等。

现摘取部分绩效评价指标,如下。

企业绩效评价标准值

一、酒店类上市公司

全新好是中国最早上市的公司之一,当前公司的主营业务是物业管理和房屋租赁,原有的主营业务如商品贸易和旅游饮食已全面退出;ST东海已经带帽,所以酒企我们只比较5家上市公司:

锦江股份;②华天酒店;③首旅酒店;④金陵饭店;⑤岭南控股

酒店类5家上市公司

1、盈利能力状况

从收益率上看,2016年锦江股份、首旅酒店和岭南控股的净资产回报率都要大于行业平均;

再结合总资产回报率、销售毛利率和净利率来看,锦江股份和首旅酒店的盈利能力最好;

最后再看下营收规模。去年首旅收入390亿,净利润111亿;锦江收入91亿,净利润9个亿。首旅是酒店行业规模上的老大,毕竟大家常见的如家、和颐、莫泰等都是首旅旗下的品牌。

盈利能力状况

2、资产质量状况

典型酒店企业的固定资产占总资产的比重都在60%甚至80%以上,根据这样的资产结构,在分析企业运营效率的时候,我们需要加入固定资产周转率指标。

资产质量状况

从资产运营效率上看,岭南控股的表现要好于锦江和首旅。这与三家的业务结构有很大关系。从酒店业务占总收入的比重看:

锦江有97.64%的收入来自酒店运营管理;

首旅有约95%的收入来自酒店业务;

而岭南控股合计有41%的收入来自酒店管理和客房收入,另有41.%的收入来自餐饮业务。

3、债务风险状况

典型酒店企业的资产负债率都很高,行业平均水平位65%,锦江股份的负债率最高,但是其偿债能力要比首旅好很多。

债务风险状况

4、经营增长状况

首旅酒店去年业绩的高速增长是因为并购了如家;

锦江股份营收和利润的增长,是因为它收购了铂涛集团、维也纳酒店和百岁山餐饮,并将其并表所致。

经营增长状况

二、旅行社上市公司

此处不展开了。只选取了收入规模及增长情况来看。

中国国旅具有规模上的优势,而且成长性遥遥领先;

凯撒旅游虽然规模较小,但成长性不错。

旅行社上市公司

第三部分:我国旅游企业发展前景

前面分析了那么多,最终还是要回到行业分析的。就算这家公司再好,整个旅游行业发展不起来,公司也是有劲没处使。

这样的事情用数据说话比较好。我们要看两个数据:

一、国内旅游收入数据

2016年,我国国内旅游收入为3.93万亿,同比增长率为15.20%。

旅游业的发展与GDP发展水平正向相关。根据国际经验,当人均 GDP 接近 5,000 美元时,旅游将成为城镇居民生活的基本内容和主要的消费需求,旅游业将进入爆发式增长阶段。

2016年全国人均GDP已达8800多美元,随着交通、城市建设、旅游基础设施的发展完善,将使旅游通达性和便捷性明显提升。这些都为旅游业持续快速发展打下了基础。

国内旅游收入数据

二、国庆黄金周旅游数据

2012年金融危机之后,黄金周旅游人数增长率一度跌至0.71%,后缓慢复苏,2016年增至12.74%。2017年的数据我们拭目以待。

国庆黄金周旅游数据

第四部分 总结

从企业分析到行业,最后再回到企业分析,循环往复。

国家旅游局相关信息显示,2017 年我国旅游业发展的相关预期目标是:

①国内旅游人数48.8亿人次,同比增长 10%(2016年为44亿),;

②国内旅游收入 4.4 万亿元,同比增长 12.5%(2016年为3.9万亿),;

③国际旅游收入 1,260 亿美元,同比增长 5%。

在收入增速保持10%以上的行业中,酒店行业里的首旅和锦江,旅行社中的国旅和凯撒,等等,八仙过海各显神通。

Come on baby ~

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