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首次公开募股看公司的市净率?市净率的投资建议?

时间:2018-09-28 23:12:02  来源:首次公开募股  本篇文章有3926字,看完大约需要13分钟的时间

首次公开募股看公司的市净率?市净率的投资建议?

时间:2018-09-28 23:12:02  来源:首次公开募股

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于股票投资分析,一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率的计算方法是:市净率=(P/BV)即:每股市价(P)/每股净资产(Book Value)。股票净值即:公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。

通过市净率定价法估值时,首先,应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产;其次,根据二级市场的平均市净率、发行人的行业情况(同类行业公司股票的市净率)、发行人的经营状况及其净资产收益等拟订估值市净率;最后,依据估值市净率与每股净资产的乘积决定估值。市净率特别在评估高风险企业,企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。

股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能帮助其辨别投资风险。这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作,提高获利能力。

市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的本身价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价格,它是证券市场上交易的结果。市价高于价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。

市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话,要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度,这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。

投资建议

市净率要动态看。市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。

对市净率我们要动态地看,因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是,净资产仅仅是企业静态的资产概念,存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产,但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空,在2002年每股净资产是3.26元,到了2003年因为每股亏损1.74元,就变成了1.52元,跌幅超过50%。

同时,每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如说神马实业,每股净资产高达5.989元,不可谓不高,但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收帐款,折合成每股2.14元,一旦计提坏帐准备,其每股净资产就会大幅下降。再比如说通威股份,虽然目前的每股净资产高达4.03元,但其每股未分配利润达到了0.75元,而且已准备向老股东分配,这样对于新股东而言,享受到的净资产大概只有3.3元,如此来看,对待净资产真的要用动态观点来看待之。

市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此,市净率低意味着投资风险小,万一上市公司倒闭,清偿的时候可以收回更多成本。所以,市净率低好。市净率是反映每股市价和每股净资产的比率。

市净率=每股市价/每股净资产

市净率可以用于投资分析。每股净资产是股票的帐面价值,他是用成本计量的;每股市价是这些资产的现时市场价值,是证券市场交易的结果。一般认为,市价高于帐面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力;反之则质量较差,没有发展前景。市净率侧重于对未来盈利能力的期望。

一般来说,市盈率(P/E)水平为:

①小于0 指该公司盈利为负(因盈利为负,计算市盈率一般软件显示为“—”)

②0-13 :即价值被低估

③14-20:即正常水平

④21-28:即价值被高估

⑤>28:反映股市出现投机性泡沫二、市盈率不是越低越好,低估至正常水平比较好。三、市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足。仅用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。

市净率(P/B)指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率

市净率

为什么说在关注估值时市净率比市盈率更重要?

因为公司的盈利可以一年甚至一季之间盛极而衰,或是扭亏为盈;但公司的净资产却极少有在一年内亏光或巨幅增长。所以作为分母,净资产比净利润更稳定;作为指标,市净率比市盈率更可信。当低市盈率,高增长率股票的股价持续下跌时,股民开始愤恨中国股市的不规范,大盘蓝筹股的不争气,和机构投资者的价值沦丧。似乎,这一切都是因为中国的月亮不比外国的圆,让勤勤恳恳秉承价值投资理念的股民不但丝毫没有看到成为巴菲特的希望,反而被扒光了皮。

略微熟悉市净率的老股民可能会指出,A股市场上市净率小于1的公司比例极低。没错,尤其是在2012年以前,几乎完全没有。而港股、美股市场上则比比皆是。

为什么?主要有以下三个原因:

1.中国经济经历了改革开放后30年,尤其是加入WTO后10年的高速发展,外汇储备快速积累(见《十年九控房价不是错,房价是控不下来的》一文),国内货币超发,地价、物价飞涨,所以原始股东投资的账面价格往往不能反映其通货膨胀后的当下价格。所以市净率,从某种角度也是反映当前价格与初始投资价格的比例,自然也就远大于1。就好比你2005年在北京买的那套房子,按市净率计算,如今应该早已突破5。

2.中国股市IPO和退市的行政化,导致上市成本高,不确定因素大,退市难,壳资源价值大。即便是那些些经营不善,资不抵债的上市公司,也很少出现市净率小于1。因为,尽管其公司本身经营所能带来的价值已远不如初始投资,但其上市身份的稀缺性所带来重组价值却能为其维持住市值不至于归零。

3.中国股市直至2010年之前,缺乏做空机制,股价普遍高估。所以2010年后连熊四年是在做空机制完善下,股价向理性的回归。作为散户,大可以吐槽机构和大户做空股指期货和蓝筹股获利,损伤中小股民,获取心理安慰,却不应该忽视了其背后运行的本质规律。认清客观规律后,完全可以惹不起,躲得起。在大骂中国股市熊冠全球的这四年,也完全不应忽视中国股市在1991年至2007年所创造的巨大财富效应,同样牛冠全球。

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