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常识是金、动态市盈率解析

时间:2017-11-19 16:20:14  来源:如何在市场波动中获利  本篇文章有2880字,看完大约需要10分钟的时间

常识是金、动态市盈率解析

时间:2017-11-19 16:20:14  来源:如何在市场波动中获利

本章的内容是本书中最重要的内容之一,本书中所有的交易策略都会运用到本章学习到的内容。

再一次说明,接下来讲到的基本面分析理论,是从实战交易中提炼总结出来的,并能运用到更广泛的实战交易中。顶尖的分析师也许会对这些内容有所不齿,但需要着重说明的是,这些方法相当实用。

虽然本章内容会涉及市蓝率(PE ratio),但我们并不想谈指数基金定价的问题。本章、主要想帮助波段交易者学会对目标公司进行葵本面分析,进而判断月标股票或期权应该买入还是卖空?

理论上来说,通过观察指数基金、大盘指数,就可以知晓整个市场的基本面,但是现实的一点来说,这样做很困难。因为指数基金或大盘指数也有被低估或高估的时候,只有不断关注基本面分析、积累经验,投资者才有可能对整个市场、市场指数和/或指数基金产生某种直觉。基本面分析的经验需要积累,当你已经分析过上千家公司的数据之后,依赖基本面分析,你就能看清事实。对于这句话的理解,还需要一段时间,我相信,有一天你会相信我说的。

本章内容并不能运用到期权定价中。本书在最后的几个章节里,会讲到期权交易策略,期权交易策略能帮助你更有效地交易标的股票。但必须说明的是.期权定价完全是另一番天地,本书不会涉及。

常识是金

其实,知道的比别人多并且赚钱与知道的多却犯错误之间只有一线之隔。

作为世界上最伟大的投资者之一巴菲特一直在阐明的投资理念是:仅投资于自己能够理解的行业。显然,如果将事情复杂化到只见树木不见森林的程度.最终的结局会相当糟糕。在短期交易中,你需要知道今天、明天和一个月后的市场走势。有时,甚至是6个月或9个月。但是,如果让整个局面过于复杂化,你出错的概率很大,因为其他投资者并不能完全理解你所看清的局面。

市场是由大盆投资者组成的,你需要了解其他投资者的想法、看法和做法。如果你就是天才,你对某行业或某只股票有了重大的新发现。因为太过复杂,其他投资者却无法理解和知晓该发现。那么显然。你的发现在短期内不会产生任何作用。我们想告诉你的是,化繁为简、认清事实。

这里有个案例。

1999-2000年,正是互联网股票泡沫的膨胀时期,数月内就获得了三位数的收益。许多投资分析师认为很多投资于高科技股票的人,在因市场容量的扩大与互联网基础设施建设的推进,科技行业企业预期会产生显著的、可观的、雨后春笋般的、巨量的经营收入和净利润,因此科技行业股票会面临更高的、新的估值。但是,接下来,互联网泡沫破裂,科技股票价格大幅缩水。在世纪交替时,尽管互联网被媒体贴_L了“新兴经济”和“高增长收益”的标签,但如果与常识相违,即使是高科技类股票也依然会崩演。所以,奉劝一句话,如果你在市场上听到“新兴经济”,不管说的是某种股票还是某个行业,你都要小心了,这意味着该行业或股票就要崩盘了。

官归正传,事实上,收人与利润是企业发展的驭动力。当说到“新兴经济”的时候,人们只是试图使自己相信“新兴经济”未来会产生巨大的收人和利润,而这往往与常识判断相反。所以,提到“新兴经济”通常意味着“卖空”。

回到常识分析,如果你把事情复杂化,致使常人无法理解,那么最终会违背常识;这时,你需要后退一步,思考、认清事实。

下面讲解一些证券投资中经常运用到的比率指标。本章结束时,我们希望你会对这些会被频繁使用的比率指标转变看法、心生敬畏。比率指标

日常交易中涉及的有关股票估值的比率有市盈率、预期市益率(Forward PE)、市盈率增长率(PE growth)、市净率(Price to Book)和股价营收比(Price to Sales)。单独去分析这些比率愈义不大,通常需要与行业内其他类似的股票或者与公司的历史数据进行对比,才能发现其中的奇妙之处。许多人认为这些比率过于“通俗”,然而对于波段交易者来说,“通俗”的比率往往意味着“清晰、简单和益利”。

1.动态市盈率

动态市盈率是指股票价格与之前四个季度拟股盈利的比率,也被称为市盘倍数。计算公式如下:动态市盈率饰忐嘿瑞猛

该比率通常用来衡量股票的价格相对于当期益利来说是否被高估或低估。一般情况下,市盈率越小越好(一般在5.20倍),而低于5倍的市盈率往往愈味着市场预期该股票未来盈利很小。使用当前股票价格除以稀释的梅股收益(earnings per share, EPS)就可以获得当前PE。在雅虎财经网站中,通过输人股票代码,点击左侧的“关键指标”后,计算的梅股收益)。如图3-1所示,在图的左侧你可以发现3M公司股票稀释的EPS值为5.12,以股票价格76.9关元除以稀释的EPS值为5.12,就可以得到市盈率为15。现在,这一比率没有任何意义,因为无法将之进行行业内对比或与公司历史数据对比。

 3M公司股票的关键指标图

图3-1 3M公司股票的关键指标

通过点击左侧浏览器的“竞争者”(Competitor)按钮,你就可以看到3M公司及另外三家竟争者的市盈率的对比(图3-1中未能显示)。另外,你还能看到行业平均币盈率,行业平均市盈率被认为是股票交易的标尺。以3M公司股票为例,其市盈率与行业平均市盈率一致。这愈味着,就最近四个季度的每股收益来说,当前3M公司的股票价格还算合理。如果要进行波段交易,你需要寻找的是市盈率显著高于或低于行业平均市盈率的股票,因为这意味着机会(在此时此刻)。

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