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价值投资的误区

时间:2017-09-18 11:16:33  来源:从零开始学跟庄  本篇文章有2731字,看完大约需要9分钟的时间

价值投资的误区

时间:2017-09-18 11:16:33  来源:从零开始学跟庄

价值投资属于本书所讲的第二种模型,价值决定其价格。股票的价格围绕其价值上下波动,当股价低于其价值时,股价被低估,值得去买入;当股价高于其价值时,股价被高估,需要卖出。股市中的价值投资又是面向未来的,当预计一个股票的未来业绩能够不断提升,那么现在静态的股价可能不能反映其未来的价值,这时股价可能被低估了。价值投资的本质就是共享股票背后所代表的企业不断的成长发展所带来的收益和风险。

价值投资的误区

在现实中,由于股民对基本面分析、价值投资接触得不多,可能会或多或少产生错误认识,以下几点是有关价值投资常见的错误认识。

价值投资误区一:价值投资=长期持股。不可否认,长期投资是价值投资的一大特质,现实中,股民不能获得很好的收益也跟持股时间较短有关,但价值投资不等于持股不动,长期持股。持股多久需要进行具体的基本分析,当买入的企业依旧继续成长发展,买入的理由依旧成立,股价与其价值相比又没有特别高估,这时持股不动是一个好的选择。当企业基本面已经变坏,或买入的高成长性已经不具备,或股价已经涨到远远高于其价值了,这时卖出是一个最佳的策略。在2007年这波大牛市中,五粮液、苏宁电器这类大市值股票的市盈率都高达100多倍,是很离谱的一件事,遇到这种远远高估的疯狂状况还是少碰为妙。其次,不同类型的股票需要不同的操作手法,像品牌消费、医药比较适合长期持股,但像汽车、有色金属这类周期型股票假如长期持股就会变成来回做电梯,如云南铜业从几元的股价涨到98元,又从98元跌回几元。周期类的股票是在上升拐点处买入,在下跌拐点来临时卖出。

价值投资误区二:价值投资=低市盈率。在股市中有部分股民把低市盈率等同与有价值,笔者刚涉足股市时也曾犯过此类错误,究其原因是对基本面有一定的接受度,但还不知道什么是基本面的分析方法,如何进行价值分析。一般来讲,低市盈率的股票代表较低的估值,但不能简单依照市盈率的高低来判断一个股票有无投资价值,需要考虑是什么原因造成的低市盈率,是市场错误的定价,还是因为一家企业卖出一些资产带来的非经常性收益的大增造成的。不同类型的股票使用市盈率的方法不同,周期类的股票恰恰是应该在公司发展最鼎盛,市盈率最低的时候卖出。散户买入的地方,就是庄家出货的地方。这一规律常常被主力庄家运用在市盈率上,在2011年上半年,有一批如美欣达黑马股被制造出来,这些股票有一个特征就是低价、小盘,因为卖出资产等非正常收益导致表面上的低市盈率。对这类股票,投资者需要明白两个东西,第一,像这类因为处置资产而没有真正基本面支撑带来的低市盈率股票是不属于价值投资的范畴,价值投资风格的股民是不应该选这类股票的。第二,既然这类股票会受到一般散户的追捧,主力庄家就有机可乘,只要这些股票有被炒作的迹象,我们还是可以去参与的,不过在参与的时候一定要保持清醒,对于这类股票应该以博弈投机的心态去做,属于我们的第一种供求关系模型,而不是价值投资。

价值投资误区三:价值投资=财务报表。很多人以为基本面分析就是财务分析。虽说财务分析是基本面分析的必要一环,但要探究是什么因素决定着业绩的好坏和财务数字向好,才是价值投资的核心本质。优秀的商业模式,良好的治理结构,独有的核心竞争力,不断成长的市场空间这些才是本质的东西。彼得·林奇提出的在住家附近,在购物中心,在工作的地方寻找好的企业、好的股票,特别适合一般股民。十年十倍的股票就在我们的身边,畅销的苹果手机,天天使用的QQ腾讯,还有一大批我们可以在A股市场中买到的牛股泸州老窖云南白药、美的电器、七匹狼、罗莱家纺等,以及未来可能成为牛股的华谊兄弟爱尔眼科。在生活中多去发现,牛股就会在我们的身边。

价值投资误区四:价值投资=不看股价。基本面流派提倡大家多关注股票背后企业的发展,而少去关注股价每日的波动,但这并不是说好的企业,质地好的股票什么时候都值得立即买入。有些股票的股价已经透支了几年以后的增长,那现在买入等于是花了几年以后的价钱买入现在的一家公司,这并不是划算的买卖。2007年的大牛市,几乎所有股票都透支了未来,招商银行都可以卖到50多倍的市盈率,就像用一辆劳斯莱斯的价钱买了一辆夏利。2010年的创业板中小板也如此,很多股票必将走向回归之路。

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