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之前的十大牛股与十大熊股比，在随后的反弹中前者明显不如后者;在以后的走势中表现强劲的股票恰恰是那些之前表现相对较弱的股票，而表现相对较差的股票偏偏又是那些之前走势十分抢眼的股票——
炒股，无论是在牛市还是熊市，只要选对品种、踏准节奏，总能跑赢指数、获得惊喜;但若心态不稳、追涨杀跌，难免将成为市场的买单者，尤其是在指数大幅下跌、个股出现分化后的情况下。
个股分化怎么看
自2011年4月18日上证指数见顶3067.46点以来，大盘持续大幅下跌。至8月26日收盘，上证指数累计下跌14.56%，深证成指跌11.02%，两市平均跌12.79%。
与此同时，个股则出现了两极分化走势。在沪深股市可比的2205家上市公司中，有504家出现了不同程度的上涨，其中“十大牛股”的平均涨幅达到了165.54%，跑赢指数178.12个百分点，特别是名列前三的新华联、国海证券和*ST光明(现名ST金叶)，涨幅分别高达536.75%、258.31%和238.52%。下跌的个股达到了1701家，其中,跌得最多的华锐风电、顺荣股份和杰赛科技，跌幅分别达到62.43%、58.63%和55.80%，十大熊股平均跌幅为50.35%，跑输指数37.77个百分点。
在这波跌幅超过10%、时间持续4个多月的大调整中，投资者普遍感到市值缩水严重，操作难度加大，特别是由于个股出现分化，只能眼:睁睁地看着未持有的牛股不停上涨，而握在手里的熊股却一个劲儿地下跌，感到十分纳闷、不知所措。更有甚者，在8月25日(周四)的反弹中产生了弃熊择牛、以弱换强的想法，想以此为起点，打个漂亮的翻身仗。
可以肯定的是，投资者若能在牛股上涨前买入，熊股下跌前卖出，无疑是十分正确的操作。但若在指数已经大幅下跌、个股出现明显分化后，再来进行弃熊择牛、以弱换强的操作就未必是正确的选择，这种看似美好的想法，实际上却是危险的举动。
分化之后怎么走
为说明问题，现就十大牛股和十大熊股的前后走势分两个层面加以讨论。
先来看之前的牛(熊)股以后会不会再牛(熊)?为使统计结果具有可比性，笔者特意选择了与2011年4月18日~8月26日大调整相类似的2010年11月11日~2011年1月25日这波下跌作为参照，统计了这一区间相关股票的涨跌幅。结果发现，在2010年11月11日~2011年1月25日的大调整中，上证指数跌14.06%，深证成指跌16.48%，两市平均跌15.27%。在此期间，十大牛股的平均涨幅为52.54%，跑赢指数67.81个百分点;十大熊股的平均跌幅为43.03%，跑输指数27.76个百分点，可谓牛的很牛、熊的够熊。
然而，这仅仅代表过去。在接下来的反弹中，并没有出现如投资者所想象的那样——牛股还牛、熊股仍熊的走势，而是出现了牛股走弱、熊股趋强的背离走势。在随后2011年1月25日~4月18日的反弹中，上证指数涨13.41%，深证成指涨13.16%，平均涨13.29%，但昔日的十大牛股风光不再，在此期间平均涨幅仅为15.76%，只跑赢指数2.47个百分点，在两市可比的2089家上市公司中平均排名第1079名，列中游偏后的位置;而曾经的十大熊股却有不俗表现，在此期间平均涨幅高达21.35%，大幅跑赢指数8.06个百分点，多出曾经的十大牛股5.59个百分点，平均排名第809名，比曾经的十大牛股领先了270名。
结论:之前的十大牛股与十大熊股相比，在随后的反弹中平均涨幅反而小了5.59个百分点，排名也落后了270名，牛股随后的走势明显不如熊股。
再来看以后的牛(熊)股之前牛(熊)不牛(熊)?投资者或许会想:之前的牛股随后的涨幅的确不如之前的熊股，但以后的牛(熊)股会在现在哪些股票里产生?为此，笔者又作了反向统计，结果表明:在2011年1月25日~4月18日的反弹中，表现最强的十大牛股的平均涨幅为144.72%，但在之前的走势中其表现并不抢眼，平均大跌13.50%，在可比的2016家股票中平均位居第833名;表现最差的十大熊股平均跌幅为20.78%,但在之前的走势中表现并不差，平均只跌7.49%，比十大牛股少跌了6.01%，平均排名位居第460名，比十大牛股提前了373名。
结论:在以后的走势中表现强势的股票恰恰是之前表现相对较弱、排名靠后的股票，表现弱的股票恰恰是之前表现相对较强、排名靠前的股票。
不比不知道，一比才明了。个股分化后再来进行弃熊择牛操作的投资者，不仅在日后的交易中将承受更大的投资风险表，而且其实际收益也是牛不如熊。
以上内容的详细情况参见表1-2~1-9。
表1-22011年4月18日~8月26日主要股指涨跌幅度统计表
表1-32011年4月18日~8月26日十大牛股涨幅排行榜
表1-42011年4月18日~8月26日十大熊股跌幅排行榜
表1-52010年11月11日~2011年4月18日主要股指涨跌幅度统计表
表1-62010年11月11日~2011年1月25日十大牛股及随后表现
表1-62010年11月11日~2011年1月25日十大牛股及随后表现（续）
表1-72010年11月11日~2011年1月25日十大熊股及随后表现
表1-82011年1月25日~4月18日十大牛股及之前表现
表1-82011年1月25日~4月18日十大牛股及之前表现(续）
表1-92011年1月25日~4月18日十大熊股及之前表现
分化之后怎么做
既然之前的十大牛股在随后的反弹中明显不如十大熊股，在以后的走势中表现强劲的股票又是之前表现相对较弱的股票，那么投资者在个股分化后究竟该如何选股、怎样操作呢?笔者认为，主要应做到以下三点:
原有筹码不宜低位割肉。在仓位控制上，原则上要随着大盘和个股的下跌不断增加持仓比例，随着大盘和个股的上涨逐渐减少持有筹码。不仅对原有筹码，尤其是从高位下来一路被套的股票不宜在低位“割肉”，而且要利用账户内可用资金逢低分批买入股票，以摊低成本、增加胜算。
选择品种不宜弃弱择强。在品种选择上，应尽量做到弃牛择熊、以强换弱，切不可弃熊择牛、以弱换强。在利用余资新建仓位时，按照这样的思路操作风险相对较小但机会和赢面却比较大;在利用原有筹码调仓换股时更应体现这一原则，敢于卖出处于强势、逆市上涨的股票，大胆买入处于弱势、大幅下跌的股票，尤其对于一些基本面和股性较为熟悉、股价已经腰折的股票，更应珍惜难得的低吸良机。
操作策略不宜追涨杀跌。在交易节奏上，面对分化后的个股，应力求做到高抛低吸、进出自如。一方面，要在下跌中分批买入股票，在上涨中分批卖出筹码，体现高抛低吸的操作原则;另一方面，在换股过程中，对于选定的标的股票要做到急涨时卖、急跌时买，使操作结果尽可能做到买得更低、卖得更高，养成进出自如的交易习惯。
