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什么是融资融券的比例和维持担保比例?

时间:2018-07-31 19:32:24  来源:融资融券  本篇文章有4007字,看完大约需要13分钟的时间

什么是融资融券的比例和维持担保比例?

时间:2018-07-31 19:32:24  来源:融资融券

融资融券的比例

融资融券是当前股市的热点业务,但是绝大多数投资者都是在进行融资交易,融券量微乎其微。现在的融资融券业务,从本质上讲已经被融资业务独占,融券业务明显被边缘化。但是现在的股市涨势太猛,投资者不敢做空,那么融资融券的比例是多少?

在融资融券交易中,会经常碰到一些专业词汇。融资保证金比例就是其中之一。大多数投资者碰到该词汇时一筹莫展,不知道具体意思,结果影响了融资融券交易过程。

方法/步骤

一、含义

是指在交易融资融券账户的融资交易时需要维持的保证金比例。

一般交易所对其有硬性规定,不得低于某个具体比例。

二、比例的多少

当前,交易所明文规定,投资者在从事融资融券交易时,融资保证金比例不得低于50%。

大家在购买证券时总免不了要缴纳融资保证金,但是大家可能对融资融券融资比例不是很了解。那么,融资融券融资保证金比例不得低于多少呢?

答案是50%。不管是投资者融资买入证券时还是卖出证券时,融资保证金比例最低都不得低于50%。根据《中华人民共和国民法通则》第八十九条规定,收取保证金是由法律规定的。

融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。

根据《融资融券试点交易实施细则》,投资者融资买入证券时,融资保证金比例不得低于50%。证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融资买入标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相关融资保证金比例。 例如,假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。

融资保证金比例趣图

融资保证金比例低于50%会怎样?

融资融券账户若是保证金不足低于百分之五十,投资者在不及时提交足额的提保品的情况下,是会被强制平仓的。  沪深证券交易所公布的《细则》从业务流程、标的证券、保证金和担保物、信息披露和报告以及风险控制等五个方面对融资融券交易进行规范,明确了融资融券交易申报指令要求、融资融券交易最长期限、标的证券选择标准、保证金和担保物管理模式及计算方法、证券公司融资融券信息报告与披露内容以及融资融券交易相关风险控制指标和监管措施等事项。沪深证券交易所强调券商与客户约定的融资融券期限不能超过6个月,明确融资和融券的保证金比例都不能低于50%。

客户在券商办理融资融券业务后,必须提供担保账户,客户维持担保比例不得低于130%。当客户维持担保比例低于130%时,会员应当通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日。客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。

融资保证金比例不得低于50%是什么意思?

根据《融资融券试点交易实施细则》,投资者融券卖出时,融券保证金比例不得低于50%。证券公司在不超过上述交易所规定比例的基础上,可以根据融券卖出标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相关融券保证金比例。 例如,某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,保证金比例为50%,则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券。

三、计算公式如下:

融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%

假设某投资者信用账户拥有保证金金额200万元,则其能够融资买入的证券总额最高为400万元,即200/400=50%。50%为融资保证金的最低比例,低于该比例,即融资买入证券额度超过400万的不被允许。

四、具体实例

假设某投资者信用账户拥有保证金金额200万元,则其能够融资买入的证券总额最高为400万元,即200/400=50%。

50%为融资保证金的最低比例,低于该比例,即融资买入证券额度超过400万的不被允许。

融资融券维持担保比例

维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。其计算公式为:

维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用总和)

更通俗的讲就是:维持担保比例=(自己的资产+借来的资产)/借来的资产;或总资产/负债总额

比如客户有100万资产,通过融资融券总共借来200万的资产,这时担保比例=(100+200)/200=150%

若客户继续融资融券,总共借来的资产达到250万,那担保比例就是140%,此时已经是进入警戒范围了。

若再进一步增加,当比例达到130%,就不能再融资融券了。此时若你借来的钱买的股票跌了,或者你借的股票卖空之后价格却涨了。系统就强行平仓了,那你的账面损失就成实际损失了。

当维持担保比例小于130%时,通知客户补仓至维持担保比例达到150%;如果客户未在规定时间内补仓,则强制平仓。

客户维持担保比例低于150%高于130%(含)时,会员向客户发送须关注预警通知:

客户维持担保比例不得低于130%。 当客户维持担保比例低于130%时,会员应当通知客户在约定的期限内追加担保物。前述期限不得超过2个交易日。

客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。

维持担保比例超过300%时,客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券,但提取后维持担保比例不得低于300%。交易所另有规定的除外。

维持担保比例举例:

(1)假如投资者的融资融券账户有100万资产,其中50万为现金,25万为股票A(折算率为0.7),25万为股票B(折算率为0.6)。

账户保证金总值=资金50万+(股票A 25万×0.7折算率)+(股票B 25万×0.6折算率)= 82.5万;

若全额融资买入股票B,算得保证金比例 = 0.5 + 1 - 0.6 = 0.9,所以可融资买入82.5万 ÷ 0.9 = 91.67万;

若全额融资买入股票A,算得保证金比例= 0.5+(1 - 0.7)= 0.8,所以可融资买入82.5万 ÷ 0.8 = 103.125万;

若全额融券卖出股票A,则保证金比例= 0.5+(1 - 0.7)+0.1 =0.9,所以可融券卖出82.5万 ÷ 0.9 = 91.67万。

对于不同折算率的股票,可获得最大的融资额度是不同的;对于同一个股票可获得最大融资和融券的额度也是不同的。

(2)假如投资者的融资融券账户有100万现金资产,全额融资买入股票A(折算率为0.7)。

如果希望杠杆最大化,可先用只有资金做保证金融资,可以融资买入股票A总值为100万 ÷(0.5 + 1 - 0.7)= 125万。

然后再用自有资金普通买入,可买100万。则融资融券账号里的总资产共有100 + 125 = 225万 (其中负债125万)

当前的维持担保比例约为(100+125)/ 125 = 180% ;当前的投资杠杆为 (100+125)/ 100 = 2.25 倍。

如果投资者按以上方式买入股票后,股票总市值下跌至200万,相当于下跌幅度为(225-200)/225=11.1%时,则融资融券维持担保比例为200/125=160%。此时,投资者应密切关注持仓股票的走势。

如果持仓股票持续下跌,当资产总值跌至175万,相当于跌幅度为 (225-175)/ 225 = 22.22% 时,融资融券维持担保比例降至140%,则有强制平仓的风险。须在2个交易日内通过追加担保品或者偿还部分融资合约的途径,把维持担保比例提升至160%以上。

融资融券在充分使用额度的情况下,收益与风险也随之放大。控制好融资融券的使用额度,密切关注融资融券合约的期限和维持担保比例的变化,是每个投资者控制好投资风险和发挥融资融券投资效用的关键。

从上文可知,融资和融券属于一项业务的两个方面,不应该一边占据99%以上的份额,而另一边还不足1%。如果券商不断把钱借给投资者做多股市,却没有对应的做空机制加以平衡,那么理论上股指涨到10000点也不会有任何问题,这显然偏离了基本面的特征,故大力发展融券业务迫在眉睫。

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