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什么是融资融券业务的监管和市场监管?

时间:2018-07-28 20:36:00  来源:融资融券  本篇文章有4326字,看完大约需要14分钟的时间

什么是融资融券业务的监管和市场监管?

时间:2018-07-28 20:36:00  来源:融资融券

融资融券业务的监管

(一)交易所的监管

单一证券的市场融资买入量或者融券卖出量占其市场流通量的比例达到规定的最高限额的,证券交易所可以暂停接受该种证券的融资买入指令或者融券卖出指令。

融资融券活动出现异常,可能危及市场稳定,证券交易所可以暂停全部或者部分证券的融资融券交易并公告。

(二)登记结算机构的监管

对与融资融券交易有关的证券划转和证券公司信用交易资金交收账户内的资金划转情况进行监督。

(三)客户信用资金存管银行的监管

资金存管银行应当按照客户信用资金存管协议的约定,对证券公司违反规定的资金划拨指令予以拒绝;发现异常情况,要求证券公司予以说明,并报证监会及其派出机构报告。

(四)客户查询

证券公司、证券登记结算机构、资金存管银行要按照协议的约定,为客户提供相应的查询服务。

(五)信息公告

证券公司应当按照证交所的规定,在每日收市后向其报告当日客户融资融券交易的有关信息。

(六)监管机构的监管

证监会派出机构对融资融券业务中的客户选择、合同签订、授信额度的确定、担保物的收取和管理等事项,进行非现场检查和现场检查。

法律责任

(一)《证券公司融资融券业务试点管理办法》

证券公司及其分支机构未经批准擅自经营融资融券业务的,没收违法所得,暂停或者撤销相关业务许可,并处以非法融资融券等值以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,撤销任职资格或者证券业从业资格,并处以3万元以上30万元以下的罚款。

(二)《证券公司监督管理条例》的有关规定

1.证券公司违反《条例》的规定,有下列情形之一的,责令改正,给予警告,没收违法所得,并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足3万元的,处以3万元以上30万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员单处或者并处警告、3万元以上10万元以下的罚款;情节严重的,撤销任职资格或者证券从业资格:

(1)未按照规定程序了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好。

(2)推荐的产品或者服务与所了解的客户情况不相适应。

(3)未按照规定指定专人向客户讲解有关业务规则和合同内容,并以书面方式向其揭示投资风险。

(4)未按照规定与客户签订业务合同,或者未在与客户签订的业务合同中载入规定的必备条款。

(5)未按照规定编制并向客户送交对账单,或者未按照规定建立并有效执行信息查询制度。

(6)未按照规定存放、管理客户担保账户内的资金、证券。

2.证券公司未按照规定为客户开立账户的,责令改正;情节严重的,处以20万元以上50万元以下的罚款,并对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员,处以1万元以上5万元以下的罚款。

3.违反《条例》的规定,有下列情形之一的,责令改正,给予警告,没收违法所得,并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足10万元的,处以10万元以上60万元以下的罚款;情节严重的,撤销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,撤销任职资格或者证券从业资格,并处以3万元以上30万元以下的罚款:

(1)证券公司、资产托管机构、证券登记结算机构违反规定动用客户担保账户内的资金、证券。

(2)资产托管机构、证券登记结算机构对违反规定动用客户担保账户内的资金、证券的申请、指令予以同意、执行。

(3)资产托管机构、证券登记结算机构发现客户担保账户内的资金、证券被违法动用而未向国务院证券监督管理机构报告。

融资融券交易的市场监管

融资融券交易具有价格发现功能、市场稳定功能、增强流动性功能和风险管理功能,对我国证券市场的发展完善有着重要的意义。但是,这些积极因素能否发挥作用,还有赖于市场监管体系的完善。

一、融资融券业务市场监管的必要性

1996年以前,内地市场也曾出现过类似于融资融券业务的市场活动,但因为信用体系缺失、市场投机盛行以及监管不完善等原因,带来了较大的市场风险。1996年,证监会明令禁止了该项业务。总结历史经验教训,可以看到,对融资融券业务进行严格的市场监管非常必要。

(一)融资融券交易具有一定的助涨助跌效应,可能加大股市短期波动。

(二)融资融券交易机制如被不法利用,可能助长股市投机气氛,滋生操纵股价行为,扰乱市场秩序。

(三)融资融券交易属于信用交易,如监管不到位,可能增加金融风险。

融资融券市场监管趣图

从海外信用交易的经验来看,由于信用交易在证券市场中占有重要地位,并且信用交易的风险相对较大,因此,各国和地区都制定了十分严格的法律法规,建立起十分细致的业务操作规程和严格的监管体系。其目的就在于维持证券市场交易的有序性与安全性,防止证券市场信用过度扩张以及防止证券市场因证券信用交易而异常波动。

二、融资融券市场监管的体系与内容

(一)融资融券市场监管的体系

融资融券交易监管体系,既包括监管主体及其分工协作体系和由此形成的监管协调机制,也包括法律、法规、规章和市场业务规则组成的法律规则体系。

我国证券市场已经形成了由证监会集中统一监管、交易所及结算公司一线组织和监管、证券业协会行业自律管理及券商内部自律管理共同构成的较为完善的融资融券交易分级监管体系,监管的协调性和整体效率较高。具体来说,证监会在融资融券交易监管中居于主导地位,负责制定业务准则、颁发业务资格、查处违法行为等;证券交易所、证券登记结算公司是融资融券交易中的一线监管主体,负责组织交易、结算和进行交易、结算监管;证券业协会是融资融券交易中的行业监管主体,负责制订业务合同必备条款、组织业务方案的专业评价等;有业务资格的券商也是融资融券交易监管体系中的重要环节,负责客户交易行为监控、投资者教育等。

就法律规则而言,融资融券交易已经形成“1+1+3+4”的法律规则体系,即:1部法律——《证券法》(第142条);1部行政法规——《证券公司监督管理条例》(第20、29、30、31条及第四章第五节“融资融券业务”);3份证监会文件——《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》、《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》;4份市场业务规则——交易所《融资融券交易试点实施细则》、结算公司《融资融券试点登记结算业务实施细则》、证券业协会《融资融券合同必备条款》、《融资融券交易风险揭示书必备条款》。

(二)融资融券市场监管的内容

对融资融券交易的市场监管分为三个部分,即市场准入监管、市场竞争监管和市场活动监管。

市场准入监管,是指依法审批有资格的主体参与市场活动。在融资融券业务中,主要是券商业务资格和客户交易资格的监管。由于融资融券交易是信用交易,其风险远远大过普通交易,因此,选择风险控制能力、合规管理能力、信息技术水平、持续盈利能力较好的券商参与业务,是业务顺利开展的重要前提;而选择对业务认知度高、资金实力强、风险承受能力较高的客户是业务顺利开展的重要保障。

市场竞争监管,是指依法规范和维护各类市场经营秩序,监督管理市场交易行为及有关服务行为,具体到融资融券业务,主要是对融资融券试点券商之间的竞争进行监管,要求各券商不得从事各种不正当竞争行为。

市场活动监管,主要是对证券公司融出资金、融出证券等行为以及对客户进行的融资融券交易行为的监管,该部分主要由交易所实现一线监管,主要集中在如下五个方面:

1、对一些指标或范围的确定与适时调整。比如,交易所可以调整标的证券条件或范围、可充抵保证金证券折算率、保证金比例和维持担保比例等。

2、对融资融券交易进行事前控制。比如,证券交易所在交易系统中将对于投资者的融券卖出指令进行提价控制,即投资者融券卖出的价格不得低于当前市场的成交价格,否则交易系统会认定为无效指令并予以拒绝,这可以用来在事前防止利用融券卖空来打压市场。

3、对融资融券交易进行事中监控。证券交易所针对融资融券交易开发了新的统计分析和预警的指标,进一步完善了原有的监察系统,以确保对最准确的信息,进行最及时的反馈和处置,从而实现有效的交易实时监控。

4、对融资融券交易进行事后监管。根据相关法律法规,对交易异常情况采取暂停交易等监管措施。比如,单只标的证券的融资余额(或融券余量)达到该证券上市可流通市值(或该证券上市可流通量)的25%时,证券交易所可以在次一交易日暂停其融资买入(或融券卖出)。

5、对信用交易相关信息披露的监管。比如,要求各证券公司每日、每月报送融资融券交易相关信息;要求融资融券投资者合并普通证券账户和信用证券账户来履行相应的信息披露义务。

关键字: 证券券商券商业务
来源:融资融券 编辑:零点财经

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