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从赤贫到暴富

时间:2017-10-17 13:32:53  来源:如何投资小盘价值成长股  本篇文章有2036字,看完大约需要7分钟的时间

从赤贫到暴富

时间:2017-10-17 13:32:53  来源:如何投资小盘价值成长股

回答可以被划为两个类型:

➤公司可能实施了改进计划并产生了更高的毛利率。这允许更多的利润来分摊过去同样金额的研发费用、行政及一般支出、销售费用(赤贫)。

➤公司也许计划用削减销售、研发费用或行政支出来提升利润水平(同样还是赤贫)。

提升盈利最恒久的方式是提高毛利率。这往往需要做些与以往本质上不同的东西。产品可以用更低的成本设计。相对于生产成本,产品可以设计得更富有特点从而能够支撑更高的价格。诸如缩减销售费用以及研发费用都不可能有持久的效果,因为竞争者很容易同样也这么做。如果不在营销和研发上花大力气,要想通过开发产品、生产流程和市场提升利润率,那是一件很困难的事情。

大多数公司需要花至少销售额20%的费用。如果一个公司打算赚得至少5%的利润率,给定50%的税率,那么它至少需要高于30%的毛利率。让我们来看看为什么会这样。

表10-1中,A公司毛利率为30%,B公司毛利率为40%,它们各自支出了销售额的20%的费用。看看税后利润率的差别。A公司毛利率为30%,净利润率刚刚达到5%的目标线。B公司毛利率为40%,能够赚到两倍,净利润率达到了10%。

税后利润率的差别

表10-1

用于费用的百分比可能会增长,这是因为以下方面:

➤相对于固定费用支出,销售增长开始出现下滑。

➤公司选择花费更多的费用为未来开拓潜在市场。

假设一个公司需要在费用上支出更多,可能是想开发新的产品或是改进现有生产线,也可能是想构建财务控制系统。为什么无关紧要,占销售额一定比例的费用支出在增长。让我们看看此时会发生什么。表10-2中,A公司和B公司赚得的毛利率与上例中同样多,但是现在它们的费用率为销售额的25%。

在这种情况下,A公司没有获取足够的毛利率来达到我们制定的目标线。有更高的毛利率水平的B公司,轻松地越过了目标线。这两个例子显示了高毛利率的价值。获得超过50%的毛利率是个不错的目标,这为利润和朝向未来发展产生的更多费用留下了更大的空间。一个相当好的利润表如表10-3所示。

A公司和B公司赚得的毛利率与费用率

表10-2

在这种情况下,A公司没有获取足够的毛利率来达到我们制定的目标线。有更高的毛利率水平的B公司,轻松地越过了目标线。这两个例子显示了高毛利率的价值。获得超过50%的毛利率是个不错的目标,这为利润和朝向未来发展产生的更多费用留下了更大的空间。一个相当好的利润表如表10-3所示。

在这种情况下,A公司没有获取足够的毛利率来达到我们制定的目标线。有更高的毛利率水平的B公司,轻松地越过了目标线。这两个例子显示了高毛利率的价值。获得超过50%的毛利率是个不错的目标,这为利润和朝向未来发展产生的更多费用留下了更大的空间。一个相当好的利润表如表10-3所示。

利润表

表10-3

当用现有利润为未来融资的时候,这个利润表为未来提供了支出空间。只要是一个不错的目标,哪个数字是多少不必细究。

不幸的是,会计并不是完美的。在某个公司被认定为产品成本的支出,在另一个公司有可能被认定为营销费用或是一般行政支出。对于管理层来说决定某些费用如何记账是困难的。在很多公司,组装服务可以是一项非常有效的销售工具。这些服务的某些部分是否应该与服务收入相关,而计入产品销售成本,或者与试图劝说客户购买额外品质相关,而记入营销费用?

另外,需要技术安装的产品销售通常需要销售人员、技术人员和生产人员的交流。估计各人员完成自身职责所需时间将决定财务报表的组成,其中一些表现为销售成本、毛利率、销售费用、研发费用或是一般行政支出,这些是基于管理层的假定而分配的。

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