今天没有迎来黑色星期四，盘面用一根红k延续了震荡风格。贵州茅台受公司涨价影响，放量大涨8个多点，距离历史新高只有一步之遥，并带动整个白酒板块集体上涨。不过，今天涨幅最大的不是白酒，也不是昨天大涨的汽车，而是超跌的有色板块，其中9只股票出现涨停，铝行业的涨幅最大。今天，量化兄就跟大家聊聊铝行业的老大中孚实业。
受益供给侧改革，业绩大增两倍多
中孚实业以电解铝的生产和销售为主营业务，并形成了“煤-电-铝-铝材”产业链，公司拥有75万吨电解铝合规在产产能，80万吨铝加工产能，210万吨煤炭产能，18万吨炭素产能以及900MW自备电装机容量。在下游需求复苏及供给侧改革政策的双向驱动之下，煤、铝行业均已迎来行业拐点，公司受益充分。这一点从公司的财务报表中就能体现出现。今年前三个季度的净利润都是去年的两倍多了。
中孚实业今年前三个季度的净利润都是去年的两倍多了
股价涨跌，都因市场上的供求转变
今年5月份，铝行业的股票出现了一波大幅上涨，像中孚实业60多个交易日，涨幅就超过73%，上涨的逻辑就是供给侧改革和下游需求增长，但为什么又从高点跌回到原来的起涨点呢？原来进入11 月份，电解铝供给侧改革不及市场预期，加之氧化铝价格急速跌价，成本塌陷，电解铝价应声高位回落，股价也大幅下跌。不过11 月中旬以来，电解铝企业生产成本已然倒挂，加之社会库存开始下降，预计铝价将逐渐企稳。
铝价格的上涨，还跟供求有很大关系。在供给侧改革过程中，很多地方违反国家要求，电解铝总产能严重超过控制目标，滨州于 2014 年将尚未建成的244万吨电解铝产能虚报为建成产能，聊城市将在建 45万吨电解铝产能虚报为建成产能，目前违规产能均已建成，预计后续整改会对电解铝产能和产量产生较大影响，铝价或企稳回升。山西、河南、内蒙古等地部分氧化铝企业生产受到气荒影响，出现了不同程度的减产。
中孚实业k线走势图
上述两点都影响了市场铝的供应量，这些消息将对铝价格企稳回升，起到积极的推动作用。
产品质量不多，业绩值得期待
中孚实业的产品主要集中在高性能铝合金板材、易拉罐罐体、罐盖、拉环料、高档双零铝箔坯料以及高档印刷版基。热轧和中厚板2015 年投产，高附加值的冷轧于去年底投产第一条生产线，今年投产第二条生产。
中孚实业今年高精铝产量有望接近30万吨，较去年接近翻一番。明年产量有望进一步增加至35万吨，高附加值冷轧产量占比攀升，这将有助于高精铝明年实现创收2.2亿毛利润。在这里量化兄要特别强调一下，公司生产的高精度铝板和高性能特种铝材，是用于用于航空航天、石油化工、交通运输等行业，对质量要求比较高，公司的产品也得到了中国、美国和欧洲国家的认可。随着公司铝精深加工项目逐步投产，预计未来铝精深加工产品产销量也将逐步增加。
负债较高，财务成本重，不利于业绩增长
中孚实业虽然现在业绩不错，但它有个很大的问题，就是资产负债率很高，达到了77%，并且财务成本比较大，今年前三季度，财务成本就高达近6.8亿元。这么大的财务成本，往往会脱离公司业绩。现在，国家要求错峰生产，对以铝为主营业务的中孚实业，也会受到影响，进而影响自己的净利润增长。
供给侧改革
中孚实业是一个以能源为主的传统行业，业务并不复杂，受政策和经济需求影响比较大，随着供给侧改革的不断推进，公司有望持续受益。在技术层面上看，不光是中孚实业，很多有色股票都处于超跌的位置，有反弹的需求，量化兄建议大家可以多多关注。
【股市名言】只买上升轨道的股票，不买下降轨道的股票，如果股票一直在上升轨道，就永远持有，永远不要卖！
