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“药中茅台”上市17年,股价上涨358倍(不算25亿的分红)

2017-10-26 17:36:59  来源:热点题材  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

“药中茅台”上市17年,股价上涨358倍(不算25亿的分红)

时间:2017-10-26 17:36:59  来源:热点题材

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​分析华东医药这家上市公司,最吸引我的不是这家公司主营业务,而是它的六条经营理念:要么唯一,要么第一;不求规模最大,但求效益最好;不求品种很多,但求品种最大;专注专科特殊用药;不做大鱼塘里的大鱼,要做小鱼塘里的大鱼;不一定要做火车头,但一定要乘上第一节车厢。

六条经营理念

我看华东医药的发展过程中,发现它的很多产品定位,与它的经营理念有很大的关系。怪不得,这家公司说自己,靠六条经营理念,公司业务连续多年保持稳定增长,公司股价也是节节攀升,今年大涨52%,从2000年上市以来,公司股价涨了358倍,还不算25亿的分红,可以说是绝对的大牛股

公司作为浙江省规模最大的医药企业,主要从事化学药、中药的原料药和制剂的生产销售,以及中西成药、中药材、医疗器械、健康产品等的经营,是一家集医药研发、药品生产、批发零售、医药电商、医药物流、健康产业于一体的大型综合性企业,从大的方面讲,公司业务主要分为医药工业生产和医药商业经销两部分。咱们从它的财报报表中就可以看出来,商业和制造业占主营业务的比重达到99.9%。

这里我要重点说一下。商业营收虽然达到74.5%,但毛利率却只有7.18%,而制造业营收虽然只有25.4%,但毛利润却高达83.62%,对营业利润的贡献率达到了79.78%,而这依靠的是,公司在免疫移植、糖尿病、消化道和肾病治疗领域的领先地位,后期公司除了继续保持原有的糖尿病、发酵虫草菌粉、器官移植免疫抑制和消化系统等四大产品领域的优势外,公司还将积极通过加强新产品研发,重点开拓和提升在抗肿瘤、超级抗生素、肝病治疗以及心脑血管等领域的竞争优势。可以看出,强大的利润驱动,会让公司的经营战略更偏向制造业上。

“不做大鱼塘里的大鱼,要做小鱼塘里的大鱼”,在经营区域上,公司讲究深耕战略,把杭州及周边地区是公司主要的销售区域,杭州地区的销售收入占公司整体销售收入的90%左右,在浙江医药商业中排名第一,公司的OTC门店自有率超90%,在华东地区的占有率为40%左右,公司的商业地产主要位于闹市区,是典型的强势地域的垄断性医药商业企业龙头。

“药中茅台”上市17年,股价上涨358倍(不算25亿的分红)

最近两年,医药产业链各环节均在酝酿格局变化,药品招标与二次议价对药品价格的冲击将愈演愈烈,新技术与新的商业模式将不断涌现,企业间竞争也会更加激烈。这样最直接的结果是营收和净利润的下滑,我们从上面的财报报表上已经看到了。但公司作为国品种最全、产销量最大的器官移植和糖尿病药物国产企业,在行业洗牌时,资源会越来越多地向龙头企业靠拢,后期随着公司新药的不断推向市场,加上自己的流通渠道,公司业务会越来越大。

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