权证风险因子全微分基础解读
对不同的权证投资者而言，其风险偏好程度和风险承受能力都是有区别的，因而，对权证价格与权证标的资产价格波动的敏感度也存在差异性。满足不同投资者对权证投资风险偏好的需求，应对权证投资风险因子进行系列分析在此，沿用权证价值判断最常用的BS模型，根据泰勒级数（ TaylorExpansion），对引发权证价格波动的风险因子，展开全微分方程解读权证投资风险因子的全微分方程如式（7-1）：
（7-1）
式中：P为权证价格波动风险值，S为标的资产价格，a为标的资产收益率波动率，t为距离到期日的时间，r为无风险利率，上述各类因素均可看做权证投资潜在的风险来源。而式中的△、F、6、p、v主要是识别和刻画权证等金融衍生产品对各类投资风险因子暴露程度，也就是风险系数。
其中，Δ、P分别代表权证等金融衍生产品价格变动对标的资产价格的一阶、二阶变动的敏感性。0、p、ν分别代表权证等金融衍生品价格变动对剩余时间变动、市场利率变动、标的资产价格波动变化的敏感性。
上述各项风险系数就是对投资者所面临主要市场风险的敏感性的度量，不同的风险偏好者所给出的弹性值也不相同。通过权证投资风险因子的全微分基本分析，为进一步展开权证投资风险的度量提供了必要条件。
