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估值分析:一类股处于历史估值低位 强势股表现强势行情或未见底

2018-06-27 22:24:05  来源:强势股常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要12分钟的时间

估值分析:一类股处于历史估值低位 强势股表现强势行情或未见底

时间:2018-06-27 22:24:05  来源:强势股常见问题解答

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股市指数涨跌

上周各指数均大跌,尤其周二上证指数直接低开跌破3000点,盘中千股跌停,堪比2015年股灾,尽管下跌中穿插着反弹,但市场重心还在下移;周二两市成交量大幅放大,之后又缩至前段时间较低水平。

股市指数涨跌

基差表现

下跌过程中恐慌避险情绪严重,导致期货贴水加剧;目前贴水三大指数均在-100BP附近,对IH、IF来说处于较深水平,投资者对后市看法比较悲观。

IH

基差表现

外盘股市涨跌

港股受A股影响大幅收跌;美股和欧洲均小幅收跌,VIX指数有较大涨幅。

外盘股市涨跌

证券市场新增投资者数量

上周新增投资者数量有所增加,要接近均线水平,市场情绪维持中性,推测大跌之后有前期观望资金入场。

证券市场新增投资者数量

市场风格

上周市场风格依然是比较明显的下跌表现,大盘蓝筹白马(EARNYILD,SIZE)表现较好,小票(RESVOL,LIQUIDTY)表现较差,由于是全市场下跌,高BETA值股票也表现不好。另外前期强势股(MOMENTUM)继续表现强势,可能意味着下跌行情还未见底。

市场风格

股市指数估值

受大跌影响,指数PE和PB均有较大跌幅。

股市指数估值

中证500处于历史估值的低位,沪深300则处于历史估值的中位数附近,沪深300/中证500的比值处于历史偏高的位置(右轴),较上周继续有小幅上升,接近前期高点。

中证500

从历史位置来看,依然是中证500和中小创更具配置价值,中证500PE接近历史最低水平;从各指数间对比来看,上证50和沪深300估值最低,上证50PE依然在中位数之上。

中小创

股市风险溢价

目前十年期国债收益率小幅低于全A股(剔除金融股)收益率,上周股市大跌导致全A股收益率有明显上涨,同时国债收益率继续走低,二者差距进一步扩大。

股市风险溢价

从长期来看国债期限利差较上周相比有所下降,依然处于历史平均水平以下且短期上行趋势仍在,从这个角度来看,中小创的配置价值更高一些。

行业大类情况

【备注:上游行业大类包括采掘、有色金属、钢铁, 中游制造大类包括化工、轻工制造、机械设备、电气设备、国防军工、汽车, 基建地产大类包括公用事业、建筑装饰、建筑材料、家用电器、房地产、交通运输, 消费大类包括商业贸易、休闲服务、纺织服装、医药生物、食品饮料、农林牧渔、综合, TMT大类包括电子、通信、计算机、传媒, 金融大类包括银行、非银金融】

上周各行业均下跌,其中TMT行业跌幅最深,消费和金融行业跌幅较小,相对表现较好。

历史相对位置

从历史相对位置来看,基建地产、中游制造、TMT行业的PE明显处于历史中位数以下,从绝对位置看,基建地产和金融行业PE更低,配置价值更高。

从历史ROE来看,上游和中游处于历史中位数以上,TMT行业和金融行业明显处于历史中位数以下,从绝对值来看,金融、基建地产和消费行业更具优势。

历史ROE

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