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超级强势股,快速致富有方法!如何寻找呢?(小费雪方法总结贴)

2018-06-01 22:42:01  来源:强势股常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要19分钟的时间

超级强势股,快速致富有方法!如何寻找呢?(小费雪方法总结贴)

时间:2018-06-01 22:42:01  来源:强势股常见问题解答

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超级<a href='/qiangshigu/'>强势股</a>

超级强势股

什么是超级强势股?以相当于次级公司的股价水平买入,在3-5年时间内,与期初相比,股价增长3-10倍。

解决之道

这家生意到底有多大?如果买下整个生意,你需要支付多少?需要考虑的问题:公司经营有多大;与经营有关的成本结构;企业主考虑的公司经营方式。

原则:在公司赔钱或钱赚的很少,以至于市盈率无限大时,进行购买。

考虑如下问题:一个私人投资者怎样衡量所购买的一家公司股票的价值?动了当解决时,买股票就变成一项低风险、高收益的活动了。

剖析超级强势股主要方法——运用市销率

一、具备的特点:未来长期销售收入年均增长率约为15-20%;长期平均税后利润率超过5%;买入时,市销率为0.75或更低。

若想成功投资,信心是必要的。

最赚钱的普通股票投资,往往是那些虽不受华尔街青睐,但却年轻的快速成长型公司。

二、解决之道

收益法和资产法都是在购买股票上了解这档子事。更基本的是你要买下整个生意,你需要支付什么?需要避免每股观念的存在,而是关注公司整个经营,包括公司规模。

所以我们应注意以下事项:

1.公司经营有多大?

2.与经营有关的成本结构

3.企业主考虑的公司经营方式。

我买股票,都是在该公司赔钱或赚钱太少,以至于市盈率无限大时,进行购买的。

三、理解市销率(传统企业较好,最有效的单只股票的估价方法)

1.为什么用PSR指标?

PSR=企业总的市场价值/去年12个月的销售收入

具有普遍适应性;销售收入具有更大的稳定性,当盈利由巨大的盈利转为微小的亏损时,销售收入在经历多年增长后趋于平稳。销售收入只有历史数据可用。

2.底线是什么?

要想成功购买股票,你就必须基于起因,而不是结果,对股票进行定价。

起因:指经营环境具有以销售为导向的成本结构产品;

结果来自三个方面:利润、利润率和每股收益。

3.超级强势股是指相对于公司规模而言,在PSR较低时买入的超级强势股票

在3-5年时间内,赚的3-4倍的利润PSR规则:

规则1:避免购买PSR大于1.5的股票,永远不要购买大于3的股票。保持距离---除非你想以大的长期损失为代价,获取短期的微薄利润。

规则2:积极主动地寻找PSR小于等于0.75的股票。长期持有---会赚钱。

规则3:当PSR上涨到3.0-6.0时,卖掉超级公司的任何股票。

与小公司相比,大公司PSR更低,并有持续降低的趋势

4.如果一个公司的规模相对于其PSR值过大,则该公司是脆弱的,没有升值潜力。

5.投资者使用PSR,将具有一个更清晰和稳定的优势。在盈利或亏损的企业身上可以使用它,当短期利润率极高或极低时可以使用它,评估私人买主购买整个企业需要付出什么代价时可以使用它,在预期股价潜在的未来风险时可以将它作为一个预警标志。

四、理解市研率(PRR)---市销率的补充

PRR=公司市值/公司研发预算

1.避免投资失误—而不是帮助寻找超级强势股

一是按照PSR来分析,一些超级公司股票被低估值得投资时,PRR来分析却可以得到相反的结论;

二是当某超级公司表面上有较高PSR时,PRR却提醒实际上被低估,该公司值得投资。

2.市场调研决定着企业研发的成功,高科技产品的市场需求趋势比技术更重要。

3.解决之道

规则1:不要购买PRR大于15的股票;

规则2:寻找PRR介于5-10的股票,

五、基本面分析

1.投资强势股的关键---买入那些以基本商业准则衡量表现突出的公司股票。

商业因素特征:

以成长为中心——极度渴望成长,贯穿于成长市场中和员工日常生活中;

优秀的市场营销——低调的承诺,卓越的表现

压倒性优势

创造性的人事关系

完善的财务控制

回避风险和竞争-避开食蚁兽出没的地方;小而不同会很出色;轻声走路担忧、稳健的资产负债表。

六、利润率分析

提升盈利最持久的方式是提高毛利率。

1.提高毛利率方法

产品计划(营销计划):准确估计消费者未来需求,产品定价和产量估计。

与未来价格相关的成本目标设计。

持续关注每个生产流程的细小的制造成本。

2.压倒性竞争优势

营销优势、生产优势、研发优势

配送优势以及基于产品、技术散发给不同市场的能力;

通过广告具有的规模优势;

商业秘密;

长时间领先地位;

低成本制造技术;

消费者愿意付出溢价的高品质。

3.公式法则

潜在利润率=0.13*(市场份额)2*(1+行业增长率)/(最大竞争者的市场份额)

该公式假定税率为50%,没有公司超过100%市场占有率。

4.利润率分析的规则

如果有较高潜在利润率,并且没有公司存在压倒性竞争优势,那么实际利润率会因缺乏综合管理及营运能力而低于潜力水平;

如果有较高潜在利润率,并且有公司存在压倒性竞争优势,那么该压倒性竞争优势等于降低了公式中增长率的估计值;

如果有很低的潜在利润率,那就额外关注压倒性竞争优势,若没有,就不可能获得高于潜在利润率的利润率,也就不能成为超级公司;

如果有很低的潜在利润率,那就额外关注压倒性竞争优势,若有明显的压倒性,那么该压倒性竞争优势等于增加行业增长率的估计值;

如果一家企业多年来管理层没变,并获得好的利润率,但现在获利性较差,应检查一下,是否长期环境发生变化。是变得更好还是变坏?如果环境未变差,那么和以前一样的利润可能及时出现,应该用3年时间期待这件事发生;

那些长期以来获得高于平均利润率回报的公司可能就是超级公司,其股票可能就是超级强势股。

七、动态过程

1.寻找投资机会时,我倾向于关注三类标签:

(1)所了解的行业中的低市销率和低市研率;

(2)不了解的赔钱的公司—专注于自己了解的事情;

(3)其他有前景的优秀公司所做的定性评估。

2.选择那些没有被市场追捧或熟悉的股票,最好是陌生的。如果客户、供应商、竞争者都认为是一家超级公司,而金融界又认为它糟糕的话,那就太棒了。

3.信息得出结论

利用利润率分析的方法得出结论。

A某家公司是否有一定概率快速成长?这种成长可以不通过减少股东权益的外部融资实现吗?长期内可以实现哪种利润收益呢?以这种速度成长需要克服什么样的困难?三个会使这些黯然失色的最大风险是什么?

B公司的PSR和PRR必须是低的

C运用规则进行价格分析

列出市价,全面摊薄的股份数,市销率,市研率

⑵哪些因素可能使股票下跌?

⑶我预期未来5年销量会以怎样的速度增长:

⑷公司可能达到的未来利润目标是什么?

⑸未来几年,市场对公司的合理且保守的估值是多少?什么时候能实现这些利润?

⑹在3-5年内,将这种利润转换呈市盈率是多少?(查P39表4-1)

⑺按意愿数量购买全部股票,我需要多少资金?这一数量占总股份数的百分比是多少?

Verbatim公司—迪斯科的产物(案例)

1.早期历史

生产销售可移动存储设备。8英寸市场近饱和,而3.5英寸市场方兴未艾。74年数据磁带盘占销售额95%。78年软盘技术引进几乎占到总销售额一半进而到2/3,快速增长。

公司占有世界数据磁带盘一半份额和软盘市场1/3市场份额。

创业者62岁了,逐渐淡出经营。

8英寸软盘产品生产效率低下,利润收到影响,但金融圈仍然看好它。但是短期不乐观。

公司生产、质检出现混乱,产品出现寿命缩短,失去了控制权。产生退货现象,1980年出现第一次亏损。

2.总裁离职

总裁被解聘,但是人们并没有意识到问题严重性,股价从29元跌到10元。

成本增加,存货大量增加,雇员数量减少

3.竞争者情况

当V出现问题时,D公司抓住机会进入软盘市场,他们巧妙处理了公共关系,声称将超越V。金融界对V的支持消失了,转而支持D公司。那么D公司能够超越V吗?中立的分析师认为没有这样的迹象,两者并没有明显差异。

D公司市价17美元,市值2310万元,但销售收入只有710万元,即PSR=3.26(是V公司的7.5倍)。遇到D的总裁,不像踏实之人,而更像一个杂技演员(一个好的管理层应更善于倾听,能从下级听取建议)。

一时间坏评如潮,但是我与V公司管理层接触时,我发现批评完全没有依据。

拜访公司的研发人员和营销主管们交谈后,大部分时间和其财务副总裁待在一起,他对出现的问题很坦诚。

我与新总裁上任之前为他工作的人、卖给他东西的人、买他东西的人甚至被他解雇的人进行了访谈,形成的看法:

⑴这个新总裁有良好的记录,不是人人喜欢他,淡化斯塔受人尊敬;

⑵理性投资者仍忙于舒缓以前的失望情绪;

⑶V将经历损失,虽然管理层没有过错;

⑷V在5.25英寸软盘市场上占有35%的份额,有高速发展前景。但其它业务没有增长或轻微增长。

⑸V很早前就开始关注市场上的动向。

并且V已经从D公司抢回了苹果公司及惠普公司订单。1981年,V市场份额逐渐增加,同时在财务报告中体现出来,资本市场也有了积极表现。并且购买土地,构建新工厂。引入更多专业顶尖人员担任各部门负责人。随后随着员工努力,员工人数增加,下个季度将盈利。

V公司财务状况如下:

财务状况很重要,公司流动比率2.1,这个季度的损失120万元。现金流是正的,较多的折旧费给公司提供了很大的现金流量。80年财报里,收益仅有130万元,加上折旧的现金流,总共200万元,改善了资产负债表的流动性。

5.25英寸以上的市场里,没有谁占有一半以上份额;在8英寸市场了,V下降

但还占有15%市场份额,与IBM并驾齐驱。质量控制更加严格,件件严检,100%的合格证使公司形象得到改善,也伴随着订单增加,经营业绩得以改善。

⑹股票和市销率

原始发行价17.75元,PSR为1.70.在1981年高峰时股价为29元,PSR为2.71.在1980年盛夏低谷时,销售增加而股价下降,V的市销率为0.43.81年1月,PSR略高。在股价10元时,PRR是10.4.

⑺尝试冒险,购买前的价值估计

运用规则进行价格分析

⑴列出市价,全面摊薄的股份数,市销率,市研率

⑵哪些因素可能使股票下跌?

⑶我预期未来5年销量会以怎样的速度增长:

⑷公司可能达到的未来利润目标是什么?

⑸未来几年,市场对公司的合理且保守的估值是多少?什么时候能实现这些利润?

⑹在3-5年内,将这种利润转换呈市盈率是多少?(查P39表4-1)

⑺按意愿数量购买全部股票,我需要多少资金?这一数量占总股份数的百分比是多少?

A公司拥有216万股,股价13.5元,市场价值=2900万元。

B去年12个月的销售收入为4800万元。

PSR为0.60,合格。

去年12个月的研发费用为213.2万元,PRR为13.6,勉强合格。

结论:

1.如有更多注销,股价会下跌。若下季度的损失在现有水平上继续增加,股价可能继续下跌;

2.未来5年里,收入能平均增加25%;

3.在3年后,V公司净收益平均增加7.5%;

4.某一天,这只股票以它1.5倍于收入的价格销售,也许发生在83年,也许84、85年;

5.如果赚了7.5%收益,以1.5的市销率卖掉,将会有合理的20%的价格收益比率(即20倍市盈率)。

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