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影响趋势的宏观因素是什么?

时间:2017-10-10 21:12:13  来源:趋势分析技巧  本篇文章有3481字,看完大约需要12分钟的时间

影响趋势的宏观因素是什么?

时间:2017-10-10 21:12:13  来源:趋势分析技巧

证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”,是宏观经济的先行指标;宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的一大方向,才能较为准确地把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好,大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良,股价也相应有上涨的动力。

为了把握国内宏观经济的发展趋势,投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。

一、利率变动

金融因素极为敏感地影响着股票市场及股票价格。利率水准的变动又是金融因素中最直接和迅速地影响股市行情的因素。一般来说,股票的价格随利率下降而上涨,随利率上升而下跌。因此,利率的高低以及利率同股票市场的关系,也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。

1.利率的升降与股价的变化呈反向运动

主要由以下三个原因造成:

(1)利率的上升,会导致公司的借款成本增加,使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不削减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此,股票价格就会下降。反之,股票价格就会上涨。

(2)利率上升时,投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升,股票价值因此会下降,股票价格会随价值的下降而相应下降。反之,利率下降时,股票价格就会上升。

(3)利率上升时,银行储蓄和债券会吸引一部分资金从股市流出,从而减少市场上的股票需求,使股票价格出现下跌。反之,利率下降时,储蓄的获利能力降低,一部分资金就可能回到股市中来,从而扩大对股票的需求,使股票价格上涨。

投资者也不能将上述利率与股价运动呈反向变化的一般情况绝对化。在股市发展的历史上,也有一些相对特殊的情形。当形势看好时,股票行情暴涨的时候,利率的调整对股价的控制作用就不会很大。同样,当股市处于暴跌的时候,即使出现利率下降的调整政策,也可能会使股价回升乏力。鉴于利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形,投资者就应该密切关注利率的升降,并对利率的走向进行必要的预测,以便抢在利率变动之前进行股票买卖

2.对利率的升降走向进行预测

应侧重以下几个因素的变化情况:

(1)贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的,因此,根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。

(2)市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有可能采取措施来提高利率水准,以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反地,如果市场疲软,国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。

(3)资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国内利率水准的升降和股市行情的涨跌也会受国际金融市场利率水准的影响。一个开放的市场体系是没有国界的,海外利率水准的升高或降低,一方面对国内的利率水准产生影响;另一方面,也会引致海外资金退出或进入国内股市,拉动股票价格下跌或上扬。

二、汇率变动

外汇行情对股票价格也有着相当大的影响。一般来说,当一个国家的货币实行升值的基本方针时,股票价格会紧跟上涨,一旦其货币贬值,股票价格就会下跌,所以外汇的行情会带给股市很大影响。

在当代国际贸易迅速发展的潮流中,汇率对一个国家经济的影响越来越大。任何一国的经济在不同程度上都受到汇率变动的影响。我国股市受汇率的影响也会随着对外开放不断深入、世界贸易开放程度不断提高而越发显著。

三、通货膨胀

影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素是通货膨胀。这一因素对股票市场的影响比较复杂,它既有刺激股票市场的作用,又有压抑股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般是成正比关系,即货币供应量增大或缩小会使股票价格上升或下降,但在特殊情况下又有相反的作用。

货币供给量对股票价格的正比关系,有三种表现:

(1)货币供给量增加,既可以促进生产,扶持物价水平,阻止商品利润的下降,又使得对股票的需求增加,促进股票市场的繁荣。

(2)货币供给量增加,引起社会商品的价格上涨,股份公司的销售收入及利润相应增加,以货币形式表现的股利(即股票的名义收益)会有一定幅度的上升,使股票需求增加,从而股票价格也相应上涨。

(3)货币供给量的持续增加引起通货膨胀。通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣,造成一种企业利润普遍上升的假象,保值意识使投资者倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上,股票需求量也会增加,从而使股票价格也相应增加。

(4)货币供给减少,企业资金不足,影响生产,导致利润下降,上市公司的盈利水平降低。

(5)货币供给减少,会使整个社会资金减少,流动性降低,流入股市的资金减少,直接影响股价上涨。

由以上分析可知,股价升降的重要原因之一是货币供应量的增减。货币供应量增加会使多余部分的社会购买力投入股市,从而把股价抬高;反之,货币供应量减少会使社会购买力降低,投资就会减少,股市陷入低迷状态,因而股价也必定会受到影响。而另一方面,当通货膨胀到一定程度,通货膨胀率甚至超过了两位数时,将会推动利率上升,资金从股市外流,那么股价下跌也成必然。

也就是说,通货膨胀对股票市场的作用如果是刺激型的,股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致;如果是压抑型的,股票市场的趋势与通货膨胀的趋势则是反向的。

四、物价变动

股票市场还受一般商品价格变动的影响。通常情况下,股价随物价上涨而上涨,随物价下跌而下跌。商品价格对股票市场价格的影响主要表现在以下四个方面:

(1)商品价格出现缓慢上涨,且幅度不是很大,但物价上涨率大于借贷利率的上涨率时,公司库存商品的价值上升,由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度。于是公司利润上升,股票价格也会因此而上升。

(2)商品价格上涨幅度过大,股价没有相应上升,反而会下降。这是因为,物价上涨引起公司生产成本上升,而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去,从而使公司的利润降低,股价也随之降低。

(3)物价上涨,商品市场的交易旺盛时,有时却是股票低沉时,这是因为投资者热衷于及时消费,使股价下跌;当商品市场止涨回跌时,反而成了投资股票的最好时机,从而引起股价上涨。

(4)物价持续上涨,股票投资者出于保障意识会从股市中抽身出来,转而投向动产或不动产,如房地产、贵重金属等保值性强的物品上,使得股票需求量降低,股价下跌。

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