不久之前,分析师们还谈着油价将冲向每桶 100 美元,但现在看来,它却正在失速坠落。

美国油价跌上周五跌到每桶 62.63 美元的低位,较 1 个月前的峰值下跌了 18.6%。油价下落的原因,市场反映较多的包括几项：

油价不振的主要因素

首先,全球经济增长担忧导致股市低迷,进而蔓延至大宗商品市场。如果经济陷入困境,那么对石油的需求自然下滑。

其次,川普虽然制裁伊朗,但是豁免了许多国家,允许他们继续从伊朗购买石油,这种方式较市场原先预期更软。

高盛能源研究主管 Damien Courvalin 认为,豁免的决定是合乎逻辑的,因为一开始就造成供应大量减少,会使得价格过于攀高。

此外,美国德州与沙乌地阿拉伯都加大生产力度,以缓解对石油短缺的担忧。以西德州二叠纪盆地为首的美国石油产量,在 8 月份首次飙升至每天 1100 万桶以上。

石油暴跌恰逢美国期中选举前,美国汽油价格在过去 1 个月下降了 3%,天然气价格似乎也有下降的机会。

下跌局面恐维持不久

不过一些分析师警告,油价可能会再次攀升。高盛 (Goldman Sachs) 与 RBC Capital Markets 预计,年底时布兰特原油价格将收于每桶 80 美元,相当于再涨 10%。

Courvalin 指出,伊朗在受制裁之后,外界的买量会逐渐减少,使伊朗今年底出口减至每天 115 万桶,然后在 2019 年初再降到 100 万桶。这可能会带来问题,因为人们怀疑美国及沙国的增产数量,恐怕不足以补足这个缺口。

Banyan Hill Research 资深研究分析师 Matt Badiali 认为,在造成石油下跌的各个原因中,美国对部分国家的豁免有其道理,但如果说沙乌地阿拉伯会增产以降低油价,这很难说得通,因为这不符合沙国利益。

他表示,过去 10 年中,沙国产量最大的两个月是 2016 年 7 月 - 8 月,原因是为了美国页岩行业和加拿大的焦油砂。虽然没有发挥预定的效果,但展现了沙乌地的心态。

Badiali 认为,对部分国家的豁免,效果只是短暂的,造成的产量缺口,沙国无法弥补,美国也做不到。主因是二叠纪盆地的管道已经耗尽,造成生产的瓶颈,这个问题可能要到 2019 年中期才能解决。

因此他相信,在产量下滑的情况下,油价下跌恐怕不会持续太久。