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如何正确分析涨期权交易原理?(案例分析)

2018-10-25 20:07:10  来源:期货与期权市场运作  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

如何正确分析涨期权交易原理?(案例分析)

时间:2018-10-25 20:07:10  来源:期货与期权市场运作

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1.看涨期权交易原理

估计期货价格将下跌,则卖空期货合约可以获利。但是,又担心卖出期货合约后,期货价格反而上涨,为规避空头期货价格上涨的风险,此时可以买进看涨期权进行保值。如果期货价格上涨,则看涨期权增值。履行看涨期权,即可获利。此利可弥补空头期货因涨价造成的损失。

如果期货价格下跌,则期货空头头寸盈利。此利可弥补看涨期权因相关期货价格下跌造成的权利金损失。

如何正确分析涨期权交易原理?(案例分析)

案例分析:

一份英镑看涨期权合约的履约价格为1.89美元/英镑,期权费为0.03美元/英镑,一个标准合约为62 500英镑。试分析其买者和卖者的损益。

期权买方的最大损失是所付期权费:0.03 ×62 500=1 875美元;最大利润:无限;盈亏平衡点:1.89+0. 03-1.92美元/英镑。期权卖方的最大利润是所得期权费:0.03 × 62 500=1 875美元。

分析:

a.当市场价格小于等于履约价1.89美元/英镑时,期权买方可直接在市场上用美元买入62500英镑而不行使期权,其损失为1 875美元。卖方除获得1875美元期权费外,无须承担履约义务。

b.当市场价格在1.89~1.92美元/英镑时,期权买方有亏,卖方有盈。设市价为1.90美元/英镑,买方行使期权可获利0.01美元/英镑,扣除所支付的0.03美元/英镑期权费,仍亏损0.02美元/英镑。卖方履约亏损0.01美元/英镑,用所获期权费0.03美元/英镑弥补后,仍盈利0.02美元/英镑。

c.当市场价格大于平衡点价格1.92美元/英镑时,期权买方行使期权可获利。设市价为1.95美元/英镑,买方行使期权可获利1.95-1.89-0.06美元/英镑。扣除所付期权费0.03美元/英镑仍获利0.03美元/英镑。卖方因履约而亏损0.06美元/英镑,用所得0.03美元/英镑弥补,仍亏损0.03美元/英镑。

2.买入看涨期权与空头期货套作

用卖出期货、买进看涨期权合成买进看跌期权多头头寸:风险损失有限,盈利无限。买入看涨期权与空头期货套作(a)买出期货; (b)买进看涨期权; (c)合成买进看跌期权多头头寸

3,卖出看涨期权与多头期货套作

用买进期货、卖出看涨期权合成卖出看跌期权空头头寸:风险无限,而盈利有限。卖出看涨期权与多头期货套作(a)买进期货; (b)卖出看涨期权; (c)合成卖出看跌期权空头头寸。

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