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期货市场参与者所扮演的角色有哪些?其成功的条件与功能是什么?

时间:2018-10-23 20:51:15  来源:期货投资百科  本篇文章有2940字,看完大约需要10分钟的时间

期货市场参与者所扮演的角色有哪些?其成功的条件与功能是什么?

时间:2018-10-23 20:51:15  来源:期货投资百科

投机者Speculator

投机者是指一些愿意冒较大风险去博取较高的资本增值的人。投机者的范围较广,包括商业机构炒家(Scalpers)、持仓者(Position Traders)与一些欲从市场的波动中得到贷本增值的公众人士。投机者的介入使市场扩大了,因此可以在价格受到最少的千预下进行大量的盘口买卖。因为投机者所占的数目最多,在完全竞争、自由喊价的买实情况之下,价格反而因此得到稳定,灭卖双方无论盘口有多大,都会很容易找到对手。

对冲者Hedger

在实货商品市场,对冲者的主要经济活动包括生产、分配、加工,或者在某种形式之下拥有该种商品,而在金融市场,对冲者的商品就是所谓的债券、股票、外币等。对冲者通常都是因为要减少手上实货商品因价格波动而产生的风险方有参予期货买卖的行为。大多数对冲者的买卖数量都比一般的投机盘为大,而且比一般投机者对市场更为熟识。

经纪行Commission House

经纪行所扮演的角色是作为客户跟交易所市场经纪(Floor Broker)的中间人,经纪行的客户包括一般投机者及对冲者。它一般的责任是替它的客户记录所有的期货合同的买卖、保证金存款、资金结余,并提供设备、人手来执行顾客的买卖盘口。经纪行就借着提供以上服务来赚取佣金。

交易所Exchange

商品期货交易所是非牟利性质的会员组织。其组成的目的,主要是提供必要设施作买卖销售商品期货之用,而同时受保障各方人士利益的规则所约束。交易所本身不拥有任何商品,它只供给经营公开竞价市场所需的设施。交易所的首要责任,是确保竞争市场持价存在,使价格不受操纵。期货交易所亦可仲裁会员之间及非会员之间的纠纷;制订、执行交货程序,包括选定可进行交货的仓库,负责检查期货合约卖出者交付的所有商品;全面管理一切市场活动,及提供一切有助扩展期货买卖生意的服务。

交易所Exchange

场内经纪人Floor Broker

交易所一切会员均可随意到交易大厅买卖市场交易经纪。他们的活动,受到交易所及商品期货交易委员会制定的规则所约束。大体而言,市场交易经纪火只有通过在交易圈公开喊价买卖,始能完成一宗交易。他可以代表本身或代表交易所其他会员进行交易,亦可以跟其他注册出市经纪或任何在市场内活动的交易成员进行买卖。

任何成功的期货市场必须具备下列条件与功能

条件:

1.商品的生产及消费过程,必须有广泛的生产者、加工者及用户的参予,以经济学术语来说,该商品的市场为一完全竞争市场则更佳。而且个别集团或个人无法用垄断供应或拒绝买入的办法控制价格的涨落。

2.政府无硬性管制政策影响价格、生产及推销,凡是由政府分配及判定价格上下限的商品皆不能成为期货合约。

3.商品价格必须可以自由浮动。美国政府支持农产品价格方案,在一定程度上限制了期货市场的运作,然而此等方案实行至今,仍未能完全消除农产品价格的波动及风险,因此仍存有对冲的功能。在一些社会主义国家,一切商品的生产分配和价格均由政府决定者,都无设立期货市场的必要。

4.在期货市场内的商品必须适宜于制定统一标准以确定该合约的可靠性。即是说买家或卖家均清楚地知道,他们在最终交收该商品时,将会收到或要交出哪一种质量的实质商品。

5.在经济体系内的主要生产者、加工者或分销必须愿意参予或至少不反对期货的买卖活动。若要实质商品的价格和期货的价格相等或维持平衡贸易,商品参予是必须的,因为通过他们的对冲买卖便可维持商品价格的平衡(Equilibrium)。

功能:

1.期货市场可以满足商品市场的实际需求:通过期货合约的买卖,使一般对冲者(Hedger),例如该商品或农作物的生产者、加工者或分销商可以将其价格的风险转嫁到市场内,或将其成本控制或降低。以小麦为例,这种农产品在美国一年只有数星期的收割期,但小麦的使用是整年不断的。小麦收割后必须有人保管、持有,直到消耗为止。持有这一商品就要交付仓租、保险等费用,而且要承担其价格下跌的风险。反过来说,一般加工商或用户为了要保证全年以合理价格获得原料的供应,因此也会面对同样的风险。借着期货市场的帮助,以上因难都能通过买卖期货合约而解决,因为无论生产者,加工者或用户都能将风险转嫁到市场内。

2.将大量愿意冒高风险的资金吸引到市场内:因期货市场的高度有效性而吸引一般投机者愿意投入资金,以博取因商品价格的波动而获得的利润。这笔资金以总体来说数量极大,借着此等投机者的参予,生产者、加工者或用户便能将其风险转嫁。

3.商品价格的统一及公开得以达成:虽然一般商品的价格变动极快,但是因为通过一个公开性和竞争性的买卖,商品的成交价得以借着世界性先进的传播媒介如路透社、美联社等传播至世界每一角落,故此市场的参予者,无论大小都可得到该商品的应有资料。

4.提供另一商品市场以资选择:期货合约是买入或卖出实货商品的合法契约。持有空头期货合约的人士,在交收期间,可发出交收通知,按指定数目及等级把实货商品交往交易所指定的交收地点。

5.一般商品价格得以降低:借着参予期货对冲交易,可以减少生产商或加工商的营业成本,而使消费者受惠。

6.降低持有商品的资金成本:银行或其它贷款机构会较乐于融资给持有现货、而又同时利用期货对冲方法以控制成本或减少价格风险。

7.提供对冲交易:商品期货市场的基本职能,是给予对付价格风险的途径。简单来说,对冲交易是指生产者、加工者或用户在期货市场持有与本身实货情况相反立场的期货合约,目的是要抵御市场价格波动的风险。

提供对冲交易

8.便利统计资料的传播:通过公开买卖的期货市场,有关各种商品的最新价格、供求情况、天气情况及有关商品的重要消息都得以传播。

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