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大资金需要止损吗?怎样才能止损呢?

2018-12-22 12:36:39  来源:期货超短线交易  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

大资金需要止损吗?怎样才能止损呢?

时间:2018-12-22 12:36:39  来源:期货超短线交易

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大资金同样要止损

对于只能做一手的交易而言,止损就意味着在遇到浮亏的时候,必须当机立断,尽早地予以平仓了结。对于资金雄厚可以下多手单子的交易,果断地u止损就意味着千万不要在亏损的仓位上加码,妄图摊平成本。

面对浮亏的时候,再多的资金也是没有用的。这倒并非小看了哪位“庄家”的实力,而是大资金有大资金的建仓比例,小资金有小资金的建仓方式。假设在某个价位开一仓沪深300股指期货的初始保证金大概需要10万元,你的账户里如果有30万,那么你可能会选择一手开仓。如果你有300万呢?难道你也只开一手建仓?显面易见,资金多的话,建仓资金的初始额度也会相应地增加。这样无论多大的资金,在几轮加仓之后,都会显得捉襟见肘,资金链断裂的可能性,一点儿也不见得小多少。

退步讲,假使真有人这么做的,无论资金有多大,起初建仓都从一手做起。这样的资金管理策略是不是就可以无往不利呢?我们假定,在并非极端的情况下,行情无论如何糟糕,平摊5次成本之后,都会迎来一波强劲的反弹,从而使你不仅可以不亏钱,反面能够盈利。如此一来,操盘手就需要把所有的资金分成63等份;在最初建仓的时候,只使用其中的一份,这相当于只动用全部资金的1.59%,其余资金都作为后备的风险金。这样看起来,资金倒是安全了,不过将98%以上的资金都闲置起来,只是为了预防一单的失误,资金的使用效率是不是也太低了点儿呢?在现实当中,恐怕没有谁会这么做的。

需要注意的是,以上的假设,还是十分有局限性的。假如真遇到一波趋势彻底逆转,这样的算计还是难免会有全军覆没之虞。平摊5次成本,居然就是没有遇到一次强而有力的反弹,那样的下场可想而知。因此,如果资金没有雄厚到足以彻底控盘、“坐庄”的地步,也是不管用的。这么一比较,果断地止损,也许会带来一些损失;不过相对而言,还是一个比较经济的资金管理策略。

大资金需要止损吗?怎样才能止损呢?

那么,这是不是说就不能分批建仓了?分批建仓,当然是可以的。这两者之间,不论是从交易行为的性质上来看,还是从操盘手的心态上来加以甄别,都是截然不同的。分批建仓是事先有计划、有准备的主动交易行为;心态方面也是一种积极的迎战状态。平摊成本则大不同,这是一种被动的交易行为,心态也是处于消板防守的姿态,当然不能与前者相提并论了。

大资金的操盘手,自持资金雄厚、技艺超群,从而可以在市场上肆意妄为,一旦失利之后,下场也将会是十分惨痛的,这方面的事例比比皆是。“巴林银行事件”就是其中一个比较典型的案例,我们必须引以为戒!

巴林银行是英国历史悠久、声名显赫的银行集团之一,创建于1762年,主要从事投资银行业务和证券交易业务。1994 年该银行的税前利润高达15亿美元,核心资本在全球1000家大银行中排名第489位。就是这样一家著名的银行集团,由于从事金融衍生品交易,在1995年轰然倒塌,此即轰动一时的“巴林银行事件"。

肇事者名叫尼克,李森(Nick Leeson),于1989年7月加人巴林银行,一度被视为期货与期权结算方面的专家,备受上级重视;1992年担任巴林期货新加坡公司的总经理兼首席交易员。按照相关规定,尼克.李森及其下属,主要从事以下两类交易:其一,为客户或者巴林银行集团的其他子公司交易期货、期权;其二,进行日经225指数期货的套利交易,以及10年期日本政府债券期货的套利交易。这两类交易,如果严格按照规范运作,其实并没有太大的风险。那么他的交易行为又是如何导致银行最终倒闭的呢?

 这其中涉及一个关键的工具,就是88888” 错误账户,这是尼克,李森用来隐藏未经授权交易所造成损失的工具。该错误账户在开户表格上注明,此账户是巴林期货新加坡公司的误差账户,只能用于冲销错账。不幸的是,早在1992年,尼克.李森就开始利用这个错误账户进行投机性交易。他指使公司的后台结算人员在当天交易结束后和第二天交易开始前,利用这个错误账户,隐藏未经授权交易的亏损。如此一来,反映在银行总部交易账户上的交易,始终都是盈利的。

正所谓天有不测风云。1995年1月17日,日本神户发生了大地震,日经225指数随之大幅下挫。地震之前,尼克.李森持有1080 张日经225指数期货合约的多头单。由于日本股市不断地下跌,致使这部分交易损失惨重。如果他能及时地平仓了结这些头寸,损失归损失,还不至于给银行带来致命性的打击,可是他并没有这么做。

他认为,日本股市对神户地震的反应有些过激了,股价不久就会回升。于是他继续大规模买人。在一周左右的时间,他所持有的股指期货的多头单猛然增加到了61039张。不幸的是,2月23日,日经225指数再次急剧下挫,较之1月17日地震发生时的19241点,下跌了1411点。就是这样,尼克.李森持有的股指期货多头全面溃败了。

基于同样的假设,如果日本股市回升,日本政府的债券将会下跌。他在大量买进股指期货多头的同时,还大量卖出了10年期日本政府债券期货的空头。2月23日,随着股市的下挫,日本政府債券价格却普遍上升了,这就使得他持有的债券期货空头也出现了大面积的亏损。

不仅如此,尼克.李森还做出了更为疯狂的举动。在他瞒天过海通过各种途径获得巴林银行总部资金支持的同时,为了能够支付期货交易的保证金,在2月23日这一天,他还进行了日经225指数期货期权的跨式交易,卖出了37925张看涨期权和32967张看跌期权。期权组合的执行价格,集中在18500 ~ 20000点之间。如果日经225指数波动幅度较小,卖出跨式组合将产生盈利,最大利润为看涨期权与看跌期权的权利金之和;如果日经225指数波动较大,这样的组合策略也将遭受到严重的亏损。屋漏更遭连夜雨。他的这一策略,又再一次失算了。由于股市的大幅下挫,作为期权的卖方,损失的金额,已经远远超过了所得到的权利金。

期权的严重亏损,又迫使他继续大规模买人日经225指数期货合约。他所持有的期货合约总值,累计起来已经达到了110亿英镑,相当于日本在这个市场所占的全部份额。不过,股市下跌的趋势,并没有因此而改变。

1995年2月24日,这三部分交易的损失已经高达到4~4.5亿英镑,接近巴林银行集团自身的资本储备的总和。直到此时,巴林银行因为被追微保证金的缘故,才发现尼克.李森利用“ 8888错误账户进行了大量未经授权的股指期货投机活动。3月2日,巴林银行平掉了所有的8经225指数期货合约和10年期日本政府债券期货合约,亏损高达9. 16亿英镑,约合14.7亿美元。数日后,荷兰国际集团象征性的以1英镑的价格收购了巴林银行。尼克●李森也因为违规交易,而被新加坡法院判处有期徒刑6年半。

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