OTC是Over-the-counter 的缩写，即是“场外交易市场”，又称“柜台交易市场”。 证券市场，除了交易所外，还有一些其他交易市场，这些市场因为没有集中的统一交易制度和场所，因而把它们统称为场外交易市场，又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场。它没有固定的场所，其交易主要利用电话、电报、传真及计算机网络进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主。
我国的场外市场主要由金融市场报价、信息和交易系统(NET)与全国证券自动报价系统(STAQ)组成。
金融市场报价、信息和交易系统(NET)于1993年4月由中国人民银行总行建立。该报价系统是经营证券交易和资金拆借业务的金融机构，根据互惠互利、共同发展的原则组建的会员制组织，是以计算机网络为依托，各种通讯手段相结合的系统。它的主要功能有:报价系统功能包括集散市场信息的功能、市场统计分析功能、交易功能、清算和交割功能。报价系统的会员之间进行直接交易和自动清算和交割。
全国自动报价系统(STAQ)于1992年7月形成，是由中国证券市场研究中心(SEEC)的前身"证券交易所研究设计办公室"的9家全国性的非金融机构发起和集资成立，并得到政府有关部门支持的非营利性、民间性、会员制事业单位。它是依托计算机网络从事证券交易的综合性场外交易市场。通过计算机通讯网络，连接国内证券交易活跃的大中城市，为会员公司提供有价证券的买卖价格信息和交易、清算等方面的服务，使分布在各地的证券经营机构相互之间高效、安全地开展业务。SDAQ系统的主要功能是即时报价、辅助交易、信息分析和统一清算等。
做市商制度在国际金融市场盛行已久，它不仅拥有了完善的制度，并且已经得到市场广泛的认可，该制度进入中国市场之后，仍处于初级阶段，投资者（尤其是交易中产生亏损的投资者）追捧其24小时连续交易、T+0、高杠杆、双向交易等灵活性及便利性的同时，对于头寸的话题却嗤之以鼻，行业从业者则讳莫如深。尤其在2014年3 ·15曝光后，对头寸的讨论得到放大和扭曲。
其实金融市场的本质就是一个零和游戏（零和博弈），指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为“零”，双方不存在合作的可能。做市商制度的存在极大地提高了交易的便利性，至于多空对冲后的产生的头寸（比如同时有10000手多单，15000手空单，那么其中10000手多空相互对冲，平台净赚手续费，多出5000手净多单头寸），处理的主动权在综合类会员的手上，利润和风险是相对的，是否把单子放到市场上对冲，这是综合类会员的问题，正所谓“杀敌三千，自损八百”，无可厚非。问题的关键在于会员及代理商的经营理念，任何市场都存在恶意竞争的搅局者，守正出奇，用心服务号每一个交易商，最终实现三赢，这是每一个市场参与者都应该思考和努力的方向。
首先，站在综合类会员的角度看问题。
会员单位的收入来源，一是完全对冲的单子所赚取的手续费，二是多出的净头寸进行操作时所产生的盈亏。前者稳赚，后者有风险。若对冲的方向正确，投资者赚的便是国际市场上的钱（结算类会员的层面为了方便理解，可以忽略不计），若会员单位打单操作，比如将多出的5000手打出去对冲，那么交易商盈利的同时，会员单位也在盈利，同时会员单位风控能力的强弱，也决定了会员盈利的水平。以粤油为例，在报价2500时，交易商交易的单子经过多空内部对冲，剩余5000手净多头寸，会员单位把所有单子进行打单对冲，假设交易商在2600全部获利了结，而会员单位持有至2700全部离场，那么会员单位通过风控操作，额外净赚100个点的利润，真正实现了“三赢”；若方向判断失误，误将多头行情判断成空头，没有把多单打出去对冲，行情一旦上涨，那么投资者赚到的钱由综合类会员兑现，可以简单地理解为投资者赚了综合类会员的钱。
近几年来，由于风控不当，会员单位保证金账户爆仓的现象并不少见。如果风控没做好，业务量发展越大，风险也随之水涨船高。从这个角度来看，综合类会员的风控能力相当重要。风控实力强的综合类会员，不怕交易商赚钱，甚至希望交易商赚得越多越好，可以将其树立成标杆，公告天下，如此一来自然客似云来，业绩翻倍。
遗憾的是，此类公司凤毛麟角。而风控能力差甚至没有风控能力的综合类会员，自然不希望交易商赚钱，最好只下一单便爆仓出局。这就形成了纯粹与交易商对赌的局面，会员单位甚至出现诱导交易商亏损的做法，遇到这样的公司，投资者请敬而远之。
其次，站在居间商的角度看问题。
居间商和综合类会员合作的方式主要有两种，纯手续费或者打包。其实居间商完全可以选择和投资者站一条船，以纯手续费的模式进行合作。将客户的利益放在首位，对于部分做法激进的居间商，尽管业务量比较大，合作时应该慎重，毕竟品牌的建设需要几年的时间，而毁掉却只在一瞬间。公司的价值观决定了合作的模式，这也决定了公司在金融市场能走多远。
最后，站在投资者的角度看问题。
投资者进入金融市场的目的很简单，那就是赚钱，持续、稳健地赚钱。如何挑选一位优秀的分析师呢？笔者建议在选择分析师时考虑以下几点：一、从业多年，有丰富的市场经验，经历过历次的牛熊市；二、人品好，需有较强的责任心和耐心，至少他的出发点不会坑骗客户；三、技术分析功底扎实，不奢求100%准确率，能长期保持80%的准确率已是难能可贵；四、有一套持续稳定盈利的交易系统；五、若分析师所在公司拥有强大的分析师团队阵容，可以重点考虑。切记，人品第一，其次才是能力。
一位资深分析师曾说：“交易商只可以被提醒，不能被教育”。反观笔者从业多年所结识的众多交易商中，确实如此。能够拿出几十万，甚至上百万来投资的人，是各行业的精英，均有自己的见解，不会轻易听进别人的话，也习惯了拿自己撞得头破血流的经验当经验。对此，笔者认为，简单是一种智慧。当然，如果你很幸运，跟随一位有实力、负责任的分析师，请尽可能多地向他学习投资的心态、技巧和方法。努力从门外汉转变成为内行人，至少对简单的行情能有独立的掌控能力。正所谓“师傅领进门，修行在个人”，投资者应且行且珍惜。
当前国内现货0TC市场方兴未艾，百废待兴。自2009年开始，经历了国家的多次整顿，市场逐步走向规范，目前正进入高速发展期。未来的5年-10年将会沉淀出一大批行业精英，随着人民币国际化进程的推进，中国现货0TC市场会逐步抢夺国际市场定价权和提高话语权。当然，任何事物的发展，不会一帆风顺。只要方向是对的，就不怕路远。在此期间，国内各交易所、会员单位、居间商、分析师、投资者都有很长的路要走。只有把内功修炼到位了，一切都将水到渠成。
