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OTC市场与OTCBB市场是同一个市场吗,他们有什么区别吗?

时间:2018-09-13 21:24:00  来源:OTC市场  本篇文章有4006字,看完大约需要13分钟的时间

OTC市场与OTCBB市场是同一个市场吗,他们有什么区别吗?

时间:2018-09-13 21:24:00  来源:OTC市场

OTC(场外交易市场,又称柜台交易市场店头市场),和交易所市场完全不同,OTC没有固定的场所,没有规定的成员资格,没有严格可控的规则制度,没有规定的交易产品和限制,主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。场外交易主要在金融业,特别是银行等金融机构十分发达的国家。

OTC(Over The Counter)市场是世界上最古老的证券交易场所。源自于当初银行兼营股票买卖业务:因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法,被称柜台交易市场。又因为这种交易不在交易所里进行,也叫做场外市场或店头市场。

现时最大的OTC市场在新加坡,除了提供各类外汇,指数和期货交易外,还有摩根斯坦利的台湾,香港等参考指数以供投资。在欧洲的OTC交易,比传统交易所的交易发展更为蓬勃,成为现代的投资新宠儿。

otc

OTCBB是美国多层次成熟证券市场的一部分。

美国的OTC市场包括四个层次:NASDAQ全国资本市场、NASDAQ小型资本市场、OTCBB和Pink Sheets。NASDAQ建立于1971年,是“全国证券商协会自动报价系统”的简称。目前在NASDAQ挂牌的股票大致可分为工业股、其他金融股、电脑股、银行股、通讯股、生化股、保险股、运输股等八大类。这八大类中有80%的公司与高科技产业有相关,这就使NASDAQ指数代表了高科技的领先指标。

有人误认为(OTC)就是非正式的市场,实际上,凡采用电子系统进行报价、交易的无形市场都属OTC交易市场,仅仅是交易形式区别于固定、有形的交易场所。纳斯达克(NASDAQ)毋庸置疑的是美国的主板市场之一,但它也属于OTC市场。OTCBB交易品种很多,包括证券、认股权证、基金单位、美国存托凭证(ADRs)等。OTCBB自1990年6月开始运作,受美国证交会SEC监管,交易的证券超过3400个,做市商数量达到二百多家。

OTCBB建立于1990年,是一套实时报价的场外电子交易系统,它和一样,同样在NASD的监管之下,它主要为中小型企业提供有价证券交易服务,除股票外,这里还有认股权证、美国存托凭证的交易服务。OTCBB市场是现货交易市场,不能融资,且股价跳动的最小单位为 1/32。在OTCBB挂牌基本上没有特殊限定,挂牌公司只须每年提出财务报告即可,美国联邦法规也无任何特别规范。而OTCBB与一般交易中心不同的地方在于,一般交易中心对挂牌公司的财务及其他部分有所限制,而且有直接的监控与执行的责任与义务,而OTCBB则仅仅是一个报价公司,对挂牌公司的财务或其他部分并无任何规范与监控,在纳斯达克市场中有做市商可以控制市场的供需,但OTCBB的做市商并没有这项权利。按照OTCBB监管者的设想,从 2003年开始,它将被逐步淘汰,被一个新的质量更高的市场BBX所取代。

OTC市场最底层的一级报价系统是粉红单交易市场,在这个系统中,市场每周对交易公司进行纸上报价。粉红单交易系统不隶属于NASDAQ,它由私营公司美国全国报价局(NQB)管理,NQB成立于1913年,除粉红单市场外,它还提供黄色单市场和股权单市场报价。黄色单市场是NQB专门为公司债提供柜台报价服务的系统,股权单市场是NQB主要为直接参股计划提供报价和交易信息的系统。NQB于2000年6月更名为粉红单有限公司,新的报价系统涵盖原粉红单、黄色单和股权单市场。1990年前的粉红单市场,其流动性比 OTCBB更差,原因是粉红单交易系统不是一个自动报价系统,而是经纪人通过电话询问至少三个做市商的报价之后,然后再与最佳报价的做市商成交。1990 年后,NQB推出粉红单电子版,每日更新,并通过市场数据零售终端发布。2000年6月后,报价信息可在其站点上实时查询。NASDAQ全国资本市场就是我们通常所说的二板市场,OTCBB和粉红单市场是我们通常所说的三板市场,有时三板市场也包括NASDAQ小型资本市场。美国是一个二板市场和三板市场合一的国家。二板市场是OTC市场的重要组成部分。

1990年6月,在试点的基础上,作为增加OTC市场透明度结构改革的重要部分,OTCBB开始运作。根据美国证监会(SEC)1990年《便士股票改革法》的要求设立电子系统,以符合交易法的“17B”规则。 该系统设立目的是为了便于广泛发布最新报价及成交价格信息。从1993年12月起,所有美国国内的OTC证券在交易后90秒内必须通过自动确认交易服务系统(ACTSM)进行报告。1997年4月,美国证监会(SEC)批准对OTCBB作了一些永久性的调整,同年5月,“直接参与计划”(DPPs)成为OTCBB上报价的金融品种。1998年4月,所有在SEC完全注册了的外国证券以及ADR都开始通过OTCBB对有关实时价格、最新交易价及成交量等方面的情况进行公布。1999年1月4日,SEC批准了《OTCBB监管规则》。要求在OTCBB报价的金融品种必须向SEC以及有关金融保险监管机构报告当前的财务状况,以符合OTCBB监管规则。此前已经在OTCBB上的公司,给与一定的宽限期进行报告,以符合新的要求。这些公司逐 步 在1999年7月开始,可以通过OTCBB上查到公开的企业信息与财务资料,并于2000年6月前,所有在OTCBB的公司都达到了这个要求。   

OTCBB上市与融资程序:

1.拟上市企业提供相关资料 

2.投资基金进行初步评估 

3.基金出具投资意向 

4.对企业进行尽职调查  

5.由SEC认可的美国律师与审计所对企业进行审计 

6.成立离岸公司,与壳公司达成收购协议 

7.报美国证监会(SEC)备案 

8.上市挂牌交易  

9.融资(PIPE),基金进行首轮投资 

10.企业获得资金,快速发展  

11.基金行使认股权,对企业追加后续几轮投资 

12.企业进一步发展壮大 

13.成功升板   

在OTCBB上市后,融资方式有哪些?在OTCBB上市后有多种融资方式,分为两大方向:权益性融资和债券融资。权益性融资有新股增发、二级发售、远期凭证、私募(PIPE)等方式;债务性融资有银行贷款、债券发行等方式。比较常用的方式是新股增发和私募(PIPE),仅就OTCBB本身而言,如果能得到承销商的支持,通过增发新股一般能融到200—500万美元,这对急需资金进行发展的国内企业来说具有非常重要的意义与作用。

从OTCBB升板NASDAQ的条件,OTCBB上市公司只要达到以下任何一项标准便可申请升入NASDAQ:净资产达到400万美元年税后利润超过75万美元   市值大于5千万美元,并且股东人数在300人以上,每股股价高于4美元。

企业在OTCBB成功融资的关键因素是什么:对于上市后在OTCBB市场的融资能力,首先要强调融资能力根本上是决定于企业本身的资质,即企业的资产质量和经营质量,这是企业融资能力的先决条件;其次是中介机构的财经公关能力;再次,有些人觉得OTCBB市场本身缺乏流动性,担心这样会影响企业的后续融资。确实目前OTCBB市场有很多股票处于停滞状态,但是这是历史原因造成的,美国在1998-1999年的时候,网络公司兴起,因此有一大批.com公司跟风上市,这其实是一种非理 性的扩张,随着网络热潮的褪去,这些公司普遍缺乏良好的经营业绩,从主板市场跌到OTCBB,甚至Pink Sheets,更甚者被处以摘牌。网络神话的破灭造成了目前OTCBB市场许多处于业务停滞状态的股票,但这并不影响其他有真正经营业绩的企业正常融资。

关键字: 证券债券债券发行
来源:OTC市场 编辑:零点财经

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