广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票投资>牛眼投资法> 浅析股市九年市况

浅析股市九年市况

时间:2017-11-09 15:23:37  来源:牛眼投资法  本篇文章有1690字,看完大约需要6分钟的时间

浅析股市九年市况

时间:2017-11-09 15:23:37  来源:牛眼投资法

九年市况温故知新

 下表所示的其中数据已由原来的截至2002年底更新至今。当时市盈率虽已由40倍以上的泡沫水平回落,但仍高达26倍。为求减低盆利周期所致的市盈率扭曲现象,已根据耶鲁大学经济学教授希勒(Robert Shiller)的10年期盈利为准则将盈利正规化,由此得出的市盈率称为周期性调整市盈率或“市盈率10”。

此表有好几点必须留意。目前的长期熊市周期表现一直较历来各长期熊市温和。一般熊市周期跌率年数往往较升市(仅占42%)为多,但目前熊市周期至今的升市年数却达58%。盈利及亏损年的盈亏程度也较轻微,平均约相当于正常水平的三分之二左右。

当然,由于身历其境,当代人自然不觉目前熊市表现温和:但这种较过往周期温和的表现,也许将预示熊市结束前可能出现的后果。部分投资者看见道指由2009年初的低位上升89%至现在的水平,更认为目前长期熊市周期表现极端。

 211

 个中模式及过程实则与我们在2003年的预期并无显著不同,正如我们在文中指出,在长期熊市周期市场波动和频繁的大反弹是常态而不是例外。就以最近一次长期熊市周期(1966年至1981年)为例,虽然2009年为止54%的跌幅确实比1974年45%的跌幅高,但短期不断骤升骤跌的模式依然重复出现。

本文所指波动情况,其实还可利用另一种方法加以评估。下表显示股市波动程度实远超一般人想象。我们于是弃用既繁复又乏味的统计数据,改用便于一般人理解的方法来说明问题,在书中强调市况每年升跌幅度超过10%的年份,其比例占整体年数高达70%,而其中50%的年份更出现升跌幅度超过16%的情况。目前的熊市周期又有何表现?

长期牛熊市周期内道指按年变化占比(1901-2011年)

熊市必经阶段将至?

克莱斯蒙研究中心现已更新截至2011年的有关分析,其中包括八段牛熊市的独立数据。从中发现各段牛熊市的波动程度相对差异不大,令人大感意外。再者,长期牛市及长期熊市分别有大约30%及50%的年份升幅分别为10%及16%。不过,两者不同之处在于牛市期间以升市年份居多,而熊市则以跌市年份占较大比例。

目前长期熊市周期至今表现确与以往周期略有不同。首先,升市年数较多,正是本熊市周期略为温和的又一明证。其次,即使金融危机触发的大跌市延续至2009年,跌市年数却未见显著,何解?

到现在为止,目前长期熊市周期在一般熊市周期的必经阶段中仍未见重大进展。正如我们在书中强调—估值周期起因一向在于较长期通胀趋势,由此引致物价渐趋稳定或不稳。近十年来,除却偶然出现偏向通缩或通胀的迹象以外,物价大致上维持稳定。在种种通缩及通胀压力日增情况下,不论通缩或通胀都会促使目前长期熊市周期直闯必经阶段。但大致上目前的市况波动现象将延续下去。近九年来,股价波动以及盈利增长已将市盈率由25倍、26倍推低至略高于20倍。不过,在通胀率不利的形势下因通缩或严重通胀而估值大跌的情况,则至今仍未见在股市出现。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
投稿专区
港股
基金





















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086