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简析利率提高的影响

时间:2017-11-04 21:48:28  来源:牛眼投资法  本篇文章有1473字,看完大约需要5分钟的时间

简析利率提高的影响

时间:2017-11-04 21:48:28  来源:牛眼投资法

游戏的结尾

如何解决这些事情?美联储何时会提高短期利率?美联储现在的处境很窘迫。

2003年年底,谨慎熊基金(Prudent Bear Fund)的合伙人大卫·泰斯曾为吉姆·罗杰斯(Jim Rogers,是乔治·索罗斯的前合伙人,也是《投资骑士》和《冒险资本家》的作者)在达拉斯举行了一场私人欢迎晚会,会场中有一些是先天的空头投资者。其中一人对我抱怨说,美联储最近的动作只会让事情变得更糟——我们必须经历经济的再平衡,要直面即将发生的经济衰退,才能继续向前,诸于此类。他的想法是“赶紧吃你的药吧”。

通常,短期利率比通货膨胀的利率要高1%或更多。利率正常水平的上调,会让联邦基金的利率升高3%一4%,而现在美联储执行的政策是基于消费者物价指数减去1 %。这使得10年期的国库券的回报率达到6%,而30年期的抵押贷款利率达到7.5%。如果这些发展得太快,经济复苏可能会流产,而通货紧缩式的经济衰退的风险大增。这将增加住房成本,使20%的利用机动利率按揭买房的屋主的还款金额加重,提高了借贷成本,严重拖累了消费者的消费。很多分析师还认为,利率提高的过快也会对股市带来很大的负面影响。

股市波动图

美联储希望,如果它能使经济发展,即使是缓慢的发展,产能过剩最终会被消化掉,而美国的企业将重新拥有提高定价的能力。即使是通过过度刺激的方式,只要美联储将下一轮经济衰退推迟得久一点,商业的境况可能就更好。但愿如此,个人债务也开始下降,我们可以在未来几年里让自己慢慢走出现在的困境。

在2004年,利率不会迅速提高。美联储的成员先天的、在他们骨子里就是要竭尽所能地与经济衰退做斗争,尤其是那种可能发生的通货紧缩式的经济衰退。他们不认为预防经济衰退会让事情变得更糟糕。那两篇演讲已经清楚明白地讲明了这一点。他们可以承担些许通货膨胀的风险,从而杀死通货紧缩这只吸血鬼。

美联储的信念(或希望)是如果有足够的刺激,我们可以走出20世纪90年代留下来的经济余波(演券、通货紧缩、产能过剩、美元泡沫、交易赤字,等等)。美联储并不希望经历一次大衰退,来重新设定20世纪90年代所造成的经济失衡的底部,而是希望通过经济增长的方式逐个解决问题,每当我们向通货紧缩或经济衰退走近一步时,美联储就会刺激市场的需求。直到以下其中一项或两项条件发生,美联储才有可能提高利率:

1.当美联储认为经济复苏是可持续的,而且在历史的角度来看可以提高利率。坚实的经济基础所带来的利率增长是一个好兆头。

2.不断增长的通货膨胀通迫美联储提高利率。你可以预测各种类型的看似可能的经济后果,而我也在我的每周刊物里回顾目前正在发生的事情。但每个经济后果的最后结论都是,利率将会增加

即使是在美联储还没有开始提高利率之前。经济复苏就已经结束在这样糟糕的版本里,这两个演讲已经清楚地说明美联储会拿起手中的武器,提高通货膨胀率。长期利率在这种情况下会暂时下跌,但结果是出现了通货膨胀,最后利率会升高。

提高利率不是用于刺激经济。它是一阵逆风。这也让我们相信,这个十年处在一种差强人意的经济之下。

关键字: 股市
来源:牛眼投资法 编辑:零点财经

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