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浅谈股市市场形势

时间:2017-10-30 00:28:28  来源:牛眼投资法  本篇文章有1711字,看完大约需要6分钟的时间

浅谈股市市场形势

时间:2017-10-30 00:28:28  来源:牛眼投资法

市场形势

如果标普500指数在未来二十年以9.4%速度增长,二十年后它将达到4500点左右,道琼斯工业指数在2023年将达到42000点左右(有几千点的波动)。当然,这是以当下的市场价值为起点的。如果以2000年的股市顶点为基准.那么2020年标普500指数和道琼斯工业指数分别会是8200点和63000点左右。因此,投资者不需要担心股市短期的变化,作为一名科学家,伊博森保证事情只会越来越好。

如果你已经读到这里,你现在应该清楚,为什么每当投资顾问拿出这项研究成果,向你销售投资策略时,你应该马上走开。如果你的投资顾问相信这些没有意义的东西,那么本书就会让你知道,你应该炒掉你的投资顾问。

市场形势走俏有很多理由,但我认为伊博森的研究理论并不是原因之一。而且,在未来的70年里,股市年增长率可能达到9.4%。但以此来告诉退休者,通过所谓的“科学”分析,未来几年里情况也会如此,这是不可靠的且有误导性的。

股市波动图

让我们从1976年开始分析,这一年,伊博森完成了他的研究(我有其他更好的例子,但1976年已经足够说明问题)。从1976年到2002年.标普500指数的年平均回报率是12%(包括股息),就算最后几年的年回报率出现十分明显的下跌,这仍然要比伊博森的预测要乐观。然而,其中有5%的年回报率差不多是由通货膨胀造成的。经通货膨胀修正之后的标普500指数每年上升7%。

1976年股票的市盈率很低,只有12倍,到2003年,用核心收益计算的市盈率约27倍,因此,过去的26年里,有一半以上的股票收益是来自于市盈率的上升,即2003年投资者对1美元收益所给出的价格是1976年的两倍。

如果用1976年的市盈率来计算,标普500指数现在应该在500点左右(用核心收益来计算大概在504点左右)。总之,如果没有投资人持续增长的乐观情绪,在过去的26年里的复合增长增长率就只有6.3%-7%,即只比那段时间的通货膨胀率稍高一点。这里的重点不是精确的数字,而是股票市场绝大部分的增长是由于市盈率的增长而导致的。实际上,如果除去股息,股票的增长率差不多全都是通货膨胀和市盈率的增长所导致的。从1976年开始,股票市场已经成为了好的投资场所,主要归功于这两个因素,今天的投资者必须要问的是:在接下来的5年、10年或者20年里,通货膨胀和市盈率的增加,再加上股息,分别对股市回报率有多大的影晌?

职工福利研究协会是一个在华盛顿的公共政策研究小组,它与美国储蓄教育理事会以及马修·格林沃尔德协会联合完成了该调研报告。

尽管有诸多不足之处,但调研中那些对自己“很有”信心,认为自己退休后有足够资金让生活得很滋润的人的比例,在过去的几年里相对稳定。即2003年是21%. 2002年是23%, 2001年是22%,而1994年是20%。

这些信心,有些可以被解释为:在接受调查的从业者中,有将近一半(48%)的人表示,他们无论是在退休存款计划之外还是之内,都没有投资股票或者证券基金,他们可能不太会受到投资市场的巨跌带来的冲击。同时,职工福利研究协会的执行总裁和主席达拉斯·索尔兹伯里(DallasSalisbury)在一个新闻发布会上表示:“在2003年,对于退休一点信心都没有的职工所占的百分比是16%,而在1993年是6%,该数字在2002年是10%。

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