广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票投资>牛眼投资法> 浅谈员工期权开支与收益的关系

浅谈员工期权开支与收益的关系

时间:2017-10-25 01:07:57  来源:牛眼投资法  本篇文章有1530字,看完大约需要5分钟的时间

浅谈员工期权开支与收益的关系

时间:2017-10-25 01:07:57  来源:牛眼投资法

隐藏的员工期权开支影响收益

像纳斯达克指数和标普500这些大型指数中的大科技公司,在投资界很受欢迎。这些科技公司将要面临支付其员工期权和向员工支付更多报酬,以在激烈的竞争环境中生存下来的困境。

贝尔斯通(Bear Steams)在2002年的公告中指出,2001年标普500的整体运营收入,在用员工期权的公允值调整之后,下降了12%。这个损失看上去并不严重。但如果我们稍微改变一下分析方式,更加残酷的统计学意义上的数据将会显现出来。

计入期股费用会对纳斯达克股市造成怎样的影响呢,对此我很好奇。纳斯达克的上市公司中有很大比重的公司在给予员工期权时很大方。而标普500比较受传统型公司的欢迎。实际上,贝尔斯通的报告所说的绝大部分的期权费用,来自于标普500中很少的一部分公司。对这些公司来说,期权费用的影响要显著得多。大体上,这样做的公司也是在纳斯达克上市的大公司。

我们做了一份电子表格,分析了纳斯达克最大的15家公司。这15家公司市值约2万亿美元,为纳斯达克指数贡献了37%的权重(2002年的夏天)。我们输入了这些公司在2001年的预期获利,真实获利以及期权的平均开支,然后让电脑来告诉我们这些对公司市盈率的影响。

以微软为例,微软在2001年的预期(运营)收益为110亿美元,真实收益为73亿美元。微软需要支付的期股费用为33亿美元。按今天的股价来计算,其市盈率为34倍。期权费用开支,使得收益减少了46%。按2001年的收益计算,市盈率上涨到63倍。

而上述的15家公司,在2001年的总预期收益为250亿美元。真实收益接近一半,为130亿美元。但这15家公司的期权费用开支总计为125亿美元。这意味着总预期收益减少了一半,而真实收益,只有4亿2300万美元,其中误差为几百万美元。

股市波动图

这15家公司的总市值大约为7500亿美元。这就是说,如果我们用这些公司在2002年8月份的股票价格除以2001年的收益(计入期权费用),市盈率大约是1789倍。

不过康卡斯特公司和思科公司的对此负有很大责任。如果去除它们48亿美元的损失(计入期权费用)造成的影响,市盈率就回到比较合理的水平——142倍。

值得注意的是,如果不讨论微软,那么剩下的14家公司的收益总和是负35亿美元。这也是说,纳斯达克除微软之外最大的十四家公司,在支付各自期权费用后,居然没有盈利。这14家公司中的7家。在支付期权费用后出现亏损。

我们来想一想这些数字的蕴含的意义。

首先,尽管一些大公司销售了很多产品,但如果将期权开支考虑进去,这些公司可能会面临亏损。鉴于会计行业可能很快会要求公司将期权费用计入损益表。这可能会对公司的运营策略产生重大影响。这也是人们质疑公司整体运营的原因。

作为CEO,如果无法让公司赚钱,你就不必奢望公司的股票价格上涨。这意味着你需要削减开支,提高产品价格,或停止发放期权。如果你一直在用期股作为支付雇员酬劳的主要方式,那么你可能进退维谷。停止发放期权股。员工薪酬会降低,引起不满。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086