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价格的运行规律

2017-04-18 15:08:56  来源:牛股学堂  本篇文章有字,看完大约需要19分钟的时间

价格的运行规律

时间:2017-04-18 15:08:56  来源:牛股学堂

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谁知晓价格运行的规律,谁将拥有世界。从人性本能追求利益的角度看,交易者对价格的变动有天生的“喜爱”,发自本能的热爱,希望通过价格研究,找到发财的捷径。

一、交易者想要的东西

     投机者对价格的运行规律非常感兴趣。他们假设某标的在10元时买入,涨到11元之上卖出,他就赚钱了。这一个假设非常简单,通过低买高卖,实现现实利润的目的。有读者给笔者提了一个问题,他问笔者能不能看到某一个股票未来会上涨。(此问题,实际上,反映了许多交易者内心最真实的想法。)笔者的回答是,可以!他会马上问,什么股票?笔者告诉他标的后,他接着问笔者,多久会涨起来。笔者是否真的能看出一个股票未来会上涨呢?确切的答案是相对的,是概率性的答案。笔者认为,价格运行是有规律的,这一种规律说出来,大家感觉很简单。但是,也不是每一个人能据此交易赚钱,因为交易者未必真的相信,一个没有信念的交易者是无法依靠“价格预期理论”赚钱的。笔者说的“价格有规律”,是一个中长期的答案,未来3-24个月,价格会上涨至多少元(以上)。比如,某一个股票当时只有12元,笔者认为他“未来”(2年内)会上涨至50元以上,结果1年内就超过目标了,另外一个股票,也是据此推理,结果也在1年内实现目标了。这样的实战案例非常多,说明笔者的逻辑整体上是对的。由于没有进行证伪,和大数据的检测,故此逻辑推理还处在“试验阶段”。(从务实的角度看,凡是没有证伪的“假设”,或“理论”,均只是假设,或是试验阶段,这一个假设是动态证伪理论中的假设。假设很容易,求证很难,即便据某一种假设,或理论交易赚钱了,也不能确定此理论就是正确的。动态证伪理论认为,只有事实上是正确的理论才是理论,否则只是一种猜测或假设。)

二、价格呈现有规律的波动 

    价格运行有没有规律?根据经济学家马歇尔的观点看,价格运行是有规律的,他的逻辑是市场均衡理论支撑,他认为当供给大于需求时,价格向下运行;当需求大于供给时,价格向上运行。根据索罗斯的观点看,价格运行是没有规律的,他的逻辑是市场非均衡理论――反身性思想理论。笔者从市场现实出发,认为价格在某一段时间是有运行规律的,在某一些时间是没有运行规律的。举例说明,拿咖啡来说明价格的运行规律。假设世界咖啡的总产量上升,咖啡价格(销售价格)应该下降,这是符合市场均衡理论的现象,但是期货市场未必下跌,有可能在下跌之前出现大幅度上涨,这是符合市场非均衡理论的。笔者发现,不管世界上,咖啡的总产量是上升或下降,星巴克的咖啡销售价格是不变的(至少是短期内不变)。这里又出现一个问题,星巴克的股票与世界咖啡价格的波动没有直接的关系(哈佛大学经济学博士纳瓦罗写的《如果巴西下雨就买星巴克股票》,他的观点是:为什么巴西下雨就要买星巴克股票?巴西下雨——咖啡豆丰收——咖啡豆价格下跌——星巴克成本降低——星巴克利润增加——股价上扬。看似简单的推理,折射出股票市场内在的逻辑。)纳瓦罗(Peter Navarro)博士说的观点,我懂,在多数时候是对的,但是,市场并非他所说的那样简单。光是“咖啡”商品的价格波动,就引出三个问题出来,所以说,交易市场是很复杂的。据此,笔者推理出,市场存在相对均衡规律。市场是由均衡现象加非均衡现象组成,如此就是相对均衡规律,或称之为相对非均衡规律。(本段的关键词是:市场规律,均衡规律,非均衡规律,相对均衡规律或相对非均衡规律)。

三、交易市场中的价格规律

     根据相对均衡规律来看,市场是有存在价值的,也有研究价值的。假设,市场是完全随机,交易者全象疯子一样地乱交易,胡乱交易一通,赚钱靠运气,如此研究就没有价值了,信息也没有价值了,方法也没有价值了。事实上,交易市场并非如此,而是存在相对变化规律的,这一点相信所有的交易赢家是接受的观点。交易市场中的价格运行规律,长期是均衡的,即价格围绕价值波动;中短期价格成非均衡特征,中期围绕趋势波动、短周期复杂多变。

交易市场中,从短周期看,交易标的价格波动是无规律的。但是,有一个不是规律的规律,即买入者多过卖出者时,价格会上涨;卖出者多过买入者时,价格会下跌。这是大家都知道的道理。假设有人可以判断未来买入者多,那么他在此现象出现之前买入,他就可以赚钱。同理,假设有人可以判断未来卖出者多,那么他在此现象出现之前做空,他就可以赚钱。这是投机者的基本思想,这一种思想具有博弈的成分,故是动态的交易思想。从大数据来看,多数人无法根据这一种逻辑赚钱。因为没有任何数据能证明,在别人没有买入之前,他能知道别人在短期内会买入。比如说,2008年,贵州茅台的股价在100元左右时,根据“价值投资”的标准判断,价格未来(2008年之后)会上涨至200元之上,此时买入赚钱的概率是很大的,如果投资者在2008年9月份买入,价格大约在130元左右,当价格一路向下,跌到80多元时,他是否还能坚持?这是无法确定的,有一些人没有信念,在下跌时就可能止损卖出了,若能坚持的话,到了2009年第二季度,价格上涨到150元左右了,这是因为其时卖出者少,而买入者多的原因。

价值投资者可以判断未来有人买入,而投机者无法判断未来别人买入的概率是多大。话说回来,判断价格未来(半年以上的周期)会上涨是一回事,能否判断短期内出现价格上涨现象(买入股份大于卖出股份),则是另外一回事。投机者最想要的是,标的能在短期内出现有利于他的现象(上涨现象,或下跌现象),这是较难判断的,若是很容易的话,那就可以成为世界首富了。许多聪明的交易者“深入研究”,发现价格波动背后的“规律”,即强者恒强特征,现在短线交易者的理论假设是,当价格出现极强力量,推动价格呈现“强势特征”时,他才会买入。比如笔者的《跳空追击》、《市场交易法》均是此类思想下的产物,注重对价格波动的研究。

从实战来看,若交易者能专注把一种模型做好的话,确实可以在短期内赚到快钱。此类交易方法,若能控制好风险(及时止损),会获取不错的收益。此类方法无法赚大钱,因为资金量过大时,此类方法将面临较大的局限性。从大数角度来看,交易者很难判断3个月内的价格波动的具体方向,更别提是具体的价格了。比如,某商品期货的现货价格出现了大幅度下跌,期货价格就一定会下跌吗?相对来说,是如此,但是他们可能不存在同步性,现货价格下跌,期货价格有可能短期内出现大幅上涨,有人据此开发了“套利”系统,实际上能否长期赚钱还是无法确定的。道氏早就说过,短期价格趋势是可能被人为操纵的,这个道理相当的简单,也就是说,短期价格测不准,是因为短期价格要么被人操纵,要么没有被人正确认识。从交易市场的特征来看,人们的投资思想有四种:投资(2年以上);投机(3月-2年);赌博(少于3个月);交易则倾向于多周期作战,那一种有利,就选择那一种。

维克托写的《专业投机原理》介绍的是趋势投机,维克托征战多年,无一年亏损,这是非常值得学习的方法,不过国内投资者,很少对此感冒,因为多数投资者幻想在短期内发财,所以赌博的倾向非常明显。在一个价格很难预测的地方博弈,结果是难以预测的。人性的贪婪是无穷的,许多人很想在明天就赚钱5%,或更多,此时就出现了高频交易,日内交易等等交易方法,从大数来看,成功率是低于《专业投机原理》原理所介绍的方法的,有人说大奖章基金就是靠高频交易发财的,事实如何,没有人可以证伪,因为大奖章基金从未公布的交易策略与系统,即便如此,个人也难靠此成功,因大奖章的系统非一般人可为。

四、收购重组影响价格的波动

    用简单的逻辑思考问题,只要公司未来价值很大,价格总会有一天反映出来。一般来说,公司很大的话,成长会很慢,事实上,有一些大公司仍然具有成长性,比如阿里巴巴,这一个公司非常大了,应该说,没有什么“投资价值”了,如今的阿里巴巴仍处在“成长”中,公司不断收购新的优质资产,不断地扩展经营范围,实现了更大的价值。从某一种角度来说,“公司”本身是一个“商品”,当公司产生的现金价值越多时,股价就会表现得越好。善于经营的公司,充分公司的潜能,实现收购重组的方式,将会快速发展,这是实现价值的一种途径,靠此实现公司价值更大化。国内不少上市公司走这一条路。收购重组的背后是人才决定的,只有优势的管理团队,才有可能实现“更多的优质收购”,实现公司更大的价值,前些年做得好的公司是山东黄金,现在做得好的公司也有,可以作为投资关注的重点。(BAT在这方面做得不错,值得借鉴。)据有关人士统计,世界上并购重组成功的实现价值增长的企业不足30%,说明并购重组存在一些“技巧”,这一点比单纯的经营更难一些。从某种角度看,收购重组水平较高的管理团队,公司未来的股价会有较好的表现。从这两点来看,“并购重组”是一个动态的标准,对未来价格的趋势存在不确定性。

五、经营能力影响价格波动

笔者的假设是,如果能准确预测上市公司的业绩,那么可以追击最有“效率的公司”,实现最大的财富。简单的逻辑是,业绩好的公司,股价会表现出来。这一点没有多少人反对。

经营能力好,业绩会表现出来,股票价格会呈现出来。从长远来说,市场有一个规律,公司的总市值是与公司总资产经营能力分不开的,若是一个公司的业绩非常好,价格向上是大概率事件。比如2012年前,我一直看好茅台酒,因为产品毛利润非常高,且销售量非常大的,具有“垄断性”,拥有这样产品的公司,当然可以看好。(这个逻辑非常简单。)国内民企做到100强的公司,经营能力还是比较强的,比如平安集团,娃哈哈,百度,腾讯,阿里爸爸等等,他们的价格(总市值)已经发映出来了。笔者也据此推荐过相应的公司,比如格力地产,格力地产的前身是海星科技,后珠海格力集团入主,置入格力集团旗下的优质资产,实现转型,当时看好格力地产的原因有两点,一是格力的品牌,二是地产行业仍然向好。笔者认为,一个“投资公司”若有眼光做好一个品牌,就可能做出更多的好品牌,比如孙正义的投资思维是值得学习的。

格力集团能把格力电器做成世界性的大品牌,这背后的力量是智慧的结晶,相信在行业向好的行业中,他们仍然可以做好。笔者多次推荐了复星医药,主要原因是看好他们的管理团队,他们非常厉害。业绩是可以预测的。现在有一些软件,把公司的管理团队,经营能力作为“价值指标”了,笔者认为是有一定价值的假设。据说,某一个研究员,能准确预测上市公司的业绩,确实非常的厉害。吹一牛,如果我能预测上市公司的未来业绩,那么我可以成为世界首富。(实质上,我不能准确预测上市公司的业绩变化情况,最多是一个大概的范围,误差率常常达到20%,或更多。)

六、做对才是关键

    预测价格趋势的对错不是关键,关键是对时赚了多少,错时亏损了多少。笔者根据因果关系,推理股价未来向有利的方向运行(主要是看多),推荐许多个股,获得了不错的回报,但是也有错误。比如在2012年,对一个行业的预测是错误,它是光伏产业。当时笔者认为,光伏产业是未来的重要产业,事实从2012年开始,光伏产业并没有象样的发展,而是出现崩溃式下跌,中国的光伏龙头也亏损惨重,这说明,我的逻辑推理是存在片面的,若没有大数据的支持,正常的逻辑推理是存在风险的。经此一战之后,笔者认为,对价格波动的研究,人们的判断会存在错误。若不引入证伪理论(笔者的动态证伪理论,正是基于此而研究出来。),许多时候,人们的判断,存在“大量的自以为是”的主观判断,结果自然存在错误的可能性,当我们通过证伪理论的证伪,就会有效减少误判。这10多年来,只出现一次严重的错误,看错了光伏产业。这一点需要作深刻检讨。不过,我认为未来光伏产业一定会迎来新的契机,这一天会到来,只是不知道何时到来。人犯错误之后,有两种选择,一是不断找借口为自己的错误辩护,另一个选择就是找到新的对策。经过此次错误之后,笔者发现,一切的判断要不断地调整,不断地修正,此时“修正”理论和“市场检测法”,“动态证伪理论”就出来了,感觉,这一次错误对我的投资是有帮助的,因为一错而得到三“理论”。

笔者在光伏投资上没有多大的损失,因为价格没有如期的上涨,就退出来了。只是某一些朋友因为没有及时退出来而亏损不少,这让一些人对我失去信心。经此一役,检验了一些人,听我话止损的人,早就把损失赚回来了,而没有及时撤退的人,估计还被套其中。证券市场是残酷的,在任何时候一定要记住,看到不对,就要逃跑。如果预测真的是正确的,价格就应该在一段时间内向上,若是不向上,估计是存在问题的。 

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