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牛磺酸概念股受关注 牛磺酸价格走势大涨

时间:2017-08-16 16:29:45  来源:牛股学堂  本篇文章有3001字,看完大约需要10分钟的时间

牛磺酸概念股受关注 牛磺酸价格走势大涨

时间:2017-08-16 16:29:45  来源:牛股学堂

牛磺酸价格走势大涨 相关概念股一览 正是供需两方面的共同作用,今年牛磺酸散单价格一路走高,从年初的一公斤2美元,到3月的4.2美元,4月份涨到5.6美元,7月份到8美元,再到如今的10美元,整整涨了5倍。

牛磺酸概念股

牛磺酸可能是今年涨幅最大、涨得最快的化学品。昨日,我们向国内4家主要生产厂商咨询牛磺酸价格及订单情况,一家拒绝介绍情况,一家因为今年的货早已订掉,停止对外报价。综合起来,目前,牛磺酸零散订单的国际报价已从年初的2美元一公斤涨到10美元一公斤(最高报价),长期订单的价格在6美元一公斤,并预计受环保带来的供给减少和下游需求增长两方面的共同影响,这一价格将维持一段时间。去年,牛磺酸的平均价格是2.6美元一公斤,历史最高价为2008年的5美元一公斤。

由此,作为国际最大的牛磺酸生产商,占全球产量一半的永安药业(38.49 +2.48%)今、明两年业绩将大幅增长,并随着长期订单的修订,今年下半年和明年上半年环比增幅将会倍增,乐观预计其明年每股收益可能会达到或超过4元。

今年基本已无货可供

全球90%以上的牛磺酸产量在中国,国内生产厂家主要有4家,分别是:永安药业(产能3.4万吨)、湖北远大生命科学与技术有限责任公司(前身是黄冈市富驰制药有限责任公司,产能约为1.5万吨)、江苏江阴华昌食品添加剂有限公司(产能约为0.8万吨)、江苏远洋化学股份有限公司(产能约为0.4万吨)。2016年,牛磺酸国内总产量约6万吨。

环保治理同样影响到了牛磺酸的产能。2016年12月中旬,湖北远大被公司所在的阳新县政府责令限产整改,关停3条生产线。受此影响,今年以来,牛磺酸产量不足,行业普遍预计今年将低于6万吨。

而今年以来需求在放大,尤其是饮料和鱼虾饲料对牛磺酸的需求增长 。据招商证券(17.79 -0.67%,诊股)研究所的估计,今年牛磺酸的需求将达到6.6万-7万吨,供需缺口在5000吨至1万吨。我们调研到的情况是,永安药业3月份就将全年的货订了出去,江苏远洋今年也已无货供应停止了对外报价,江阴华昌订单已排到了11月份。

正是供需两方面的共同作用,今年牛磺酸散单价格一路走高,从年初的一公斤2美元,到3月的4.2美元,4月份涨到5.6美元,7月份到8美元,再到如今的10美元,整整涨了5倍。也正是这样的原因,使得牛磺酸的涨价与其它周期性品种相比有更坚实的基础。

明年供需缺口或将拉大

湖北阳新县正在申报省级生态文明县,并将于今年11月接受省环保厅的检查。同时,2016年9月,阳新县人民政府文件《阳新县水污染防治专项行动方案》称:“严格执行省委、省政府对长江大保护的决策,在沿江1公里范围内不再布局重化工及造纸行业项目。正在审批的项目,一律停止审批;正在建设的项目,立即停止建设;已建成投产的项目,重点整治,逐步搬离。”

而湖北远大的牛磺酸装置位于长江沿岸400米,是1公里范围以内的项目,搬迁概率非常大。上周开始,我们多次与阳新县环保局办公室、外宣办联系,也与湖北远大(富驰)公司联系,想了解远大牛磺酸装置目前的情况以及是否搬迁,但环保局拒绝回应,远大公司行政部经理则在听明我们的问题后直接挂掉了电话;此外,我们与远大销售部门多次联系,没有得到负责牛磺酸销售的人员或部门的电话。由此,我们猜测,远大遭遇的环保压力可能较大,其牛磺酸装置明年能否正常生产是个问号。

我们从江阴和常熟环保部门了解到,与江阴华昌食品添加剂有限公司同一厂区的顺飞化工厂(不生产牛磺酸)年底将关停,江苏远洋废水处理问题仍未完全解决,因此,这两家公司扩产的概率较小。

倒是永安药业正在实施扩建年产3万吨牛磺酸项目,预计明年上半年投产,但公司已明确表示,新产能投产后,尽管公司的产能由原来3.4万吨增至6.4万吨,但计划优先开启新产能,对老产能进行检修、工艺设备升级改造等,并根据市场供需情况,逐步开启老产能。总的来看,明年牛磺酸整体的供给可能会小于今年。

从需求方面来看,目前行业研究员预计功能性饮料明年增长2 倍以上,带来牛磺酸15%-20%的增长空间;而饲料的需求或有更大的空间。美国饲料添加剂新政策规定的牛磺酸添加比例为1 吨300-600克,目前全球饲料需求10 亿吨,假如全面替代,就是30-60万吨。考察了供需两方面后,招商证券天风证券的研究员均预计,明年牛磺酸的供需缺口最大为1.4 万吨。

综合来看,明年牛磺酸的价格是否会继续上涨还不好判断,但目前的价格大概率可以维持到明年中永安药业新产能投产。

订单结构使其净利以半年为单位倍增

在一季报中,永安药业预计上半年的业绩增长在80%-130%之间。相对于牛磺酸价格的数倍增长,这个业绩预告是低的。尽管去年底就有网络媒体质疑其隐藏业绩,但客观上的主要因素,是公司的订单结构。

据永安药业在《投资者关系活动记录表》中披露的,一般一年、半年及一季度合同期限的订单都为长单,公司牛磺酸的长、短单签订各占50%左右。据招商证券研究所在5月份的报告中估计,永安药业2016年11月份签订的今年长单价格,大概在3.3美元/公斤左右,今年1季度的散单价格大概在2.4美元/公斤左右。

3月中旬,公司牛磺酸提价至4.2美元/公斤,估计今年二季度确认收入的散单,将是2.4-4.2美元之间。4 月底,公司将牛磺酸再次提价至5.6美元/公斤,且需要年底才能发货。估计今年四季度确认收入的散单价格将是4.2-5.6美元/公斤之间。

公开信息显示,红牛是公司主要客户,今年与红牛签订的是半年期限的订单,7月份合同到期后,双方已根据市场行情重新签订了新的订单。因此,从价格调整路径和订单结构来看,永安药业今年下半年和明年的净利环比均是倍增的趋势

7月19日,天风证券在有关永安药业的研究报告中称,目前牛磺酸短单价格继续保持高位(8 美元/Kg 以上),长单价格预期会在6 美元以上,按照这个价格再加上环氧乙烷业务和健美森减亏,预计明年净利超过7.5 亿元。而结合牛磺酸目前的价格和主要客户的订单周期来分析,乐观预计永安药业净利可达8亿元甚至以上,也即每股收益4元及以上。

对于永安药业是否存在环保问题的疑问,我们从当地环保得到了没有问题的答复。

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