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江铜权证(580026)捕捉案例:价格必然上涨到6元的推理分析

2017-11-20 05:42:09  来源:牛股操盘术  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

江铜权证(580026)捕捉案例:价格必然上涨到6元的推理分析

时间:2017-11-20 05:42:09  来源:牛股操盘术

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价格必然上涨到6元的推理分析

按照笔者的推理分析,未来一年左右的时间内,江铜权证的价格上涨到6元、7元水平,概率基本上是100%!因为这里面包含着如下逻辑推理。

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1、站在2009年4月、5月份角度,2008年11月开始,股市运行的是牛2,牛2正常应该运行两年左右的时间。到2009年4月、5月份,牛2才刚刚运行半年多,属于一轮牛市三段上涨中的第一段,后期还有一年半左右的行情时间。从这一点来说,大盘走势对江铜正股股价后期走势有利。

江铜正股股价上涨,江铜权证价格必然相应上涨,并且上涨过程还有一个杠杆。当时的杠杆情况,基本上是江铜正股上涨10%,则江铜权证上涨16%~17%。

2、江西铜业(600362)发行的可转债规模是68亿元,江铜可转债及认股权证是2010年10月10日到期。如果到期前正股价格不能保持在15.44元以上的位置,到期时就不会有人行权,这样江西铜业(600362)到时就必须还债。

对于这一点,大家可以如此理解:可转债到期时,如果股价低于转股价,那么债券持有人当然不会转股,这样发债公司只能还钱。大家不知道,一家公司增发募集68亿元资金会有多麻烦和困难,要聘请主承销商,要管理层审批,还要劝说机构认购,等等。实现债转股,就相当于成功增发。

从这个角度来说,江西铜业(600362)管理方绝对会想方设法保证权证到期前,正股股价高于行权价15.44元,并且要高出30%左右,即股价在行权前能站在15.44元/0.7=22元左右,才能确保行权执行。毕竟股市可能出现各种突发事件,导致股价在短期内下跌30%是很正常的。所以尽管江铜认股权证的行权价是15.44元,但到行权时,在市场正常状态下,江铜正股股价站在22元左右才相对保险。

3、当时江西铜业(600362)的流通盘是3.53亿股,权证到期进行行权后,流通股将增加176120万份/4=4.4亿股。也即行权后,流通盘将增加一倍以上,达到7.93亿股。大家都知道,股市里,流通盘越小,股价越高,流通盘变大或将要变大,股价必然要比之前大幅降低。在这种情况下,如果要确保权证行权时股价必须处在22元的保险水平,还要考虑到“流通盘增加一倍以上,可能导致之前股价下跌30%左右”的可能性,因此在离行权期尚有较长时间(半年到一年),忽略大盘涨跌因素的情况下,江铜正股股价必须处在22元/0.7=31.5元左右的水平或以上,这样才能保证行权期到来时,由于股本增大预期股价下跌跌不破22元的保险行权价。

4、大盘处于牛市最好,如果大盘处于震荡市甚至下跌熊势,那么一般而言,下半年或第四季度,很多股票的股价往往要比当年春季行情的高点低30%左右。考虑到这一因素,则确保江铜权证行权的2010年上半年春季行情股价高点,就应该不低于31.5元/0.7=45元左右。

5、结论。

(1)若要确保江铜权证在2010年10月绝对能行权,则2010年春季行情中,江铜正股股价最高点应该能看到45元左右,或者至少处在40~45元之间。这也就说明,从2009年4月、5月到2010年4月、5月的一年时间,江西铜业(600362)的股价至少应该见到45元左右。

(2)江铜正股股价是45元,则对应的江铜权证理论价格就是(45元-15.44元)/4=7、4元。再结合2007年五粮液认购权证的状况——正股、权证都处于高位时,往往权证比理论价格折价10%,再考虑江铜认股权证盘子大,折价率可能会增加到15%~20%,这样45元对应的权证价格,也将达到6元左右。

通过以上推理分析,2009年4月、5月份,以2.40~2.50元的价格在市场中买入江铜认股权证,持有一年后,价格将至少上涨至6元左右,即买入后一年至少可以获利140%。当然,如果届时江铜正股股价能上涨的再多一些,则买入的江铜权证获利空间会更大。

6、正是基于上述逻辑推理和分析,笔者在2009年五一假期,亲自从北京飞到浙江,对几位资金量较大的朋友讲明上述道理,动员他们拿出资金买入江铜权证。

然而几位朋友一听说是购买权证,马上就想到周围很多人购买认沽权证投机赔钱的事。他们根本理解不了当时买入江铜权证,其实比买入任何股票都安全。因为不明白其中的道理,所以没有接受笔者的建议。

7、从图10-61江铜权证走势及当时的江铜正股股价走势可以看出,随着大盘上涨及江铜正股股价的震荡上涨,江铜权证的价格从2009年4月、5月份的2.45元左右,到2009年7月中旬上涨到了3.30元左右。

从2009年7月中旬开始,随着江西铜业(600362)股价步入快速拉升期,江铜权证价格也步入快速拉升期。至2009年8月初,江铜权证价格最高上涨到6.98元,比2009年4月底5月初的价格上涨了180%。同期江西铜业(600362)的正股价格最高也上涨到了51元。

通过案例13“深圳华强(000062)2013年牛股捕捉”、案例16“五粮液认购权证2006年超级牛股捕捉”及案例17“江铜权证2009年超级牛股捕捉”可以看出,逻辑推理型牛股捕捉法,是成功捕捉大牛股的重要手段。

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