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如何利用毛利率指标分析财务造假?如何理解毛利率背后隐藏的秘密?

时间:2018-08-27 16:20:31  来源:毛利率  本篇文章有2885字,看完大约需要10分钟的时间

如何利用毛利率指标分析财务造假?如何理解毛利率背后隐藏的秘密?

时间:2018-08-27 16:20:31  来源:毛利率

如何利用毛利率指标分析财务造假?如何理解毛利率背后隐藏的秘密?

如何利用毛利率指标分析财务造假?

毛利率是企业核心竞争力的财务反映,亦是IPO审核中重点关注的财务指标。除非经济环境发生重大改变,毛利率一般是比较稳定,不会大的波动,并且也很少会出现远远高于同行业的平均水平。

某拟IPO企业在2009年至2011年硬件产品销售收入分别为883.74万、3275.60万和8404.40万,占营业收入比例分别为23.22%、39.00%和67.71%,计算出来的销售毛利率分别为-10.83%、4.73%和30.64%。没有神功,毛利率一般不会大起大落。该公司毛利率大幅飙升,分明告诉大家,“too good to be true,俺做假账了”。

还有比这更狠的主,另一拟IPO企业在报告期的存货周转率逐年下降,毛利率却逐年上升,并且2009年、2010年净利润合计为48572万元,而同期经营活动净现金流合计仅为24万元,笔者真想开骂,你丫真行,净利润与经营活动净现金流天各一方,也敢这么傻大胆地上报。服了!

毛利率是毛利润除以销售收入的比率。什么是毛利润,毛利润是指销售收入减去成本(销售成本或主营业务成本)的差额,它是没有拔毛的利润,毛利润出来后,企业先拔一层毛,也就是将期间费用、损失、减值等抵销掉,这样,就拔出了利润总额了,这时,政府动手了,再拔点所得税,拔干净了,就成净利润。

判断一家公司的财报造没造假,分析其毛利率的真实性非常重要。毛利率具有一定的稳定性并与行业平均值相差的幅度不大,如果公司毛利率向上波动大,就要具体分析了。要是产品成本正常,主要是靠产品的定价高而导致的高毛利率,那是人家牛逼,产品有品牌、有定价权。要是靠降成本,可能就不太靠谱了。但一般情况下,毛利率过高的现象不会持续,当然垄断行业例外,过低的现象也不会持续,因为正常发展的公司其毛利率一般会维持在一定的水平上。所以,毛利率忽高忽低的企业,特别是那些毛利率如同过山车的企业,可能是财务造假造成的现象。

如何通过毛利率的进一步分析发现上市公司存在财务造假的现象,一般有:

1.如果分析公司财报时,出现存货周转率逐年下降而毛利率逐年上升现象,一般可判断该上市公司可能做了假账。存货周转率下降,表明公司存货项目的资金占用增长过快,超过了其产品销售增长速度,其毛利率应趋同下降才合理。另外,存货周转率下降也说明产品竞争力可能下降,竞争力不强,毛利率必然下降。

2.如果分析公司财报时,出现高毛利率而现金循环周期也较高的现象,一般可判断该上市公司可能做了假账。企业的高毛利率一般意味着它在产业链上拥有强势地位,企业会尽量占用上游客户的资金,而不给下游客户很长的赊账期,其现金循环周期(应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数)一般较小,甚至会出现负值。如果高毛利率与这些特征持续背离,往往意味着它是不真实的,需要警惕企业的盈利能力。

对于毛利率异常的拟IPO企业,一般存在关联方交易非关联化的现象。因此,还应对交易的公允性进行核查,判断交易的商业实质,对商业条款、结算条件、结算时间、与其他正常客户明显不同的异常交易应高度关注,核实异常交易的对手方是否是未披露关联方,是否存在不正当的利益输送行为。

如何利用毛利率指标分析财务造假?如何理解毛利率背后隐藏的秘密?

如何理解毛利率背后隐藏的秘密?

一个企业必须有了毛利,才会有核心的利润。

无论是企业老板还是投资者,都会不断的去追求毛利以及毛利率,这是一个正常的心态。

对于很多人来说,毛利和毛利率越高自然是越好的,钱谁不喜欢?自然是多多益善,但是这不代表着毛利率越高的企业就是越好的企业。

所以我们在看财务报表的时候,不应该只是盯着表上的数字去看,那太表面,也肤浅。作为一个创业者或者投资者,应该去分析这个数字产生的原因。

这个数字为什么会出现,它出现的依据是什么?它的出现对后续是否会产生影响?

单纯拿毛利率绝对值来进行对比是没有任何意义的,是不科学的,在分析它的时候,我们应该去关注这串数字背后的含义,不但要关注这个数值的大小,更重要的是关注这个数字的质量。

首先,我们在分析毛利率的时候,不能闭门造车,应该从整个行业做横向对比。这是为后续的分析提供一个方向,以求做到有的放矢。

那么,对比了行业之后,我们要怎么从中去分析呢?

一、从行业领头羊入手

对比同行业领头羊的毛利率,从中分析出他们的优势,为什么他们可以在行业内领跑,有那些方面是我们可以借鉴的。

二、透视自己本身的经营问题

与行业内和自己差不多的企业进行对比,解析自己企业的利润结构,收支数额等。

从中我们可以有方向地进一步追寻营业收入、成本之中存在的问题。毛利率是一个信号,提醒企业经营者和投资者关注经营活动中可能存在的问题。

三、全行业时间序列对比

对整个行业之间的毛利率时间序列分析,我们可以看出自己的企业核心竞争力的高低,也能看到竞争对手的现状,进一步制定针对性的策略。

同时,行业间毛利率的时间序列分析,可以让我们的产品定价更加具备合理性,能够更容易让市场接受。

四、对自身企业时间的序列对比

对自身毛利率的时间序列分析,可以告诉我们企业今年的业绩走向是怎么样的。

不过如果是,产大于销、存货积压可能会导致毛利率升高,而行业的周期性波动也一样会导致暂时的毛利率走高,所以在分析个体企业毛利率的时候,要做到具体问题具体分析。

如果一个企业的毛利率在行业中是处于领先位置,而且有理有据,每一分钱都能解释的清楚,那一定是一件好事。

另外,毛利即售价-成本,和净利之间的差距在税务以及费用上面,费用又分营销费用和管理费用。因为行业不同,有些行业的毛利都是奇高无比,但费用尤其是营销费用,又是不得不花,几乎视同成本。有些行业则是税收大山压在肩头,很多公司的税都超过了净利,而能控制的费用不过在百分之三四而已。

所以毛利率是考验冲锋陷阵的能力,净利是考验运筹帷幄的本领。


来源:毛利率 编辑:零点财经

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