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定向增发中的对赌协议

时间:2018-02-27 20:14:56  来源:炒股龙王理论  本篇文章有721字,看完大约需要2分钟的时间

定向增发中的对赌协议

时间:2018-02-27 20:14:56  来源:炒股龙王理论

由于定向增发运作的流程较长,又与二级市场波动紧密相关,在此周期内必须通过其他方式全流程操控,才能确保定向增发万无一失。

由此,也衍生出诸多个性化的利益条款,保障各方尤其是投资者的利益。随着越来越多的PE资金涌入二级市场,惯用的对赌协议也被引入定向增发之中。据了解,对赌条款的内容没有标准合同,会依据每家公司的基本面等情况进行量身设计。

对赌协议

对赌协议

所谓对赌,可以对赌股价,也可以对赌业绩。如此安排,放大了一笔简单投融资计划的收益水平。

业内人士向记者透露了一个案例:筹划定向增发的G公司很久没得到机构资金垂青。数据显示,2011年以来,该公司曾有招商、汇添富、华安、诺安、平安、大摩6家公募基金和一家阳光私募驻扎,但截至2013年三季度末,十大流通股股东中已没有了基金的影子。

然后,就在该公司定增项目冲刺之际,推出了一份秘密认购协议,在投资圈流传。按协议约定,认购方可以以7.12〜7.15元/股的价格认购1000万股。同时,上市公司大股东安排多家关联方(规避信息披露问题),针对公司解禁前后不同时间段的股价,与定增认购方对赌。

某参与过设计对赌协议的业内人士对记者说:“对上市公司而言,对赌的意义有三个,其一是增强股价弹性;其二是吸引更多资金博弈;其三是通过对赌拉长定增机构持股时间,缓解解禁后的减持压力。”对机构而言,对赌可以放大收益率。

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