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罗杰斯对麦克·米尔肯的行为持什么态度?

时间:2018-11-10 12:43:28  来源:罗杰斯  本篇文章有3622字,看完大约需要12分钟的时间

罗杰斯对麦克·米尔肯的行为持什么态度?

时间:2018-11-10 12:43:28  来源:罗杰斯

的确,20世纪七八十年代正是垃圾债券被娇宠的年代,各家公司都在大做垃圾债券的项目,尤其是一些中小企业,没法从大银行融资,最好的投靠办祛就是在垃圾债券市场的偏门左道里寻找活路。

罗杰斯直言不讳地表示,德崇证券的迈克·米尔肯正在玩火,他将所有人卷入这场游戏,自己却作壁上观。但大多数人却没有他这么绝顶聪明,看不到这场疯狂游戏背后的危机,人们只是大买特买垃圾债券,即便买错了也照样能赚钱,于是有更多人被拖下水,陷入这场全民博弈的资本陷阱中。

自1986年4月开始,包括IBM在内的一些大公司在股价冲顶后旋即开始下挫,对于大多数股民、基金经理和上市公司而言,市场实际上已经开始转熊,但股市的这种根本性变化却从道琼斯指数上看不出一丝破绽,包括一些机构在内的投资者当时被市场的狂热所迷感,很少有人关注到这个关键性的变化。

罗杰斯告诉《巴伦周刊》记者,从技术上看,分辨牛市终结的信号完全可以从两个变量看出端倪。即牛市开始时,人人都买资质好的股票,到牛市行将终结时,从道指和价值线综合指数。的反向背离中就可以找到答案,此时道指一直在涨,而价值线综合指数却大幅下挫,两者的分妓点就是牛市行将结束的信号!    

牛市终结的另一个迹象是上市公司购并潮起云涌,但这些购并充其量只是在股市上投资罢了,根本不会在业务上有所作为,所有的公司都梦想着未来10年经济会继续保持强劲增长,或者即便有经济衰退,也不会令上市公司陷入万劫不复的深渊,公司业务依旧会如火如茶。

这不禁让人想起美国20世纪60年代末的燃情岁月,上市公司大量利用“杠杆效应”使自己的股价完成惊天变脸。但凡公司贷款一次,公司的利润和股价就会跟着水涨船高,于是上市公司拿到大笔贷款,不是去建厂房、买设备,而是直接裹挟着这些超额储备金杀进了股市,在股市里寻找玩转数字游戏的快感!从上市公司的报表中,你就会发现问题,如果一家上市公司的大部分利润或者全部经营收人都是从股市上淘来,那么一旦市场走坏,这家公司立马就会死菜。这一情景与2007年的中国股市何其相似!历史总在隔三差五的轮回中提醒人们莫忘前车之鉴,而人性的贪婪却总在历史轮回的交错中反复犯下同样愚老的错误!

美国政府在宏观政策上的态度引起了罗杰斯的高度关注。一直让经济学家和投资者担忧的财政赤字并没有得到有效解决,白宫并未对控制财政赤字采取任何措施,却通过了《格拉姆法》,试图通过对超额赤字的删减,从数字上减缓赤字不断增多的危机。他表示,“白宫并未想真正控制政府赤字,而是想忽视一切根本问题。”此外,白宫开始推出税制改革法案,“税制改革法案简直是场灾难!它提高了资本利得税(capitalgains tax),真是疯了!还没有哪个国家像我们这样征收资本利得税的,还取消了投资税收优惠,却没有任何举措鼓励投资。它几乎就取消了基欧计划和个人退休账户(IRA) 。”罗杰斯认为,美国对消费的过度纵容是当今世界最主要的问题。“我们是花钱海了去了,而不是像人家那样把钱拿来储蓄和投资。这就是问题所在!”

系着领结咧着嘴乐使这位魔法师的招牌表情

“白宫阻止储蓄和投资的意图更基于鼓励消费,实施了税制改革法案后,政府从工商界拿走了1200亿美元,全部都给了消费者。如果我是一名消费者,我当然希望政府能不断给出更多大礼包,我也不想存钱。但对于工商界而言,这笔钱它们更乐于存进银行备用或者进行再投资。如果将《格拉姆法》和税制改革法案的协同效应放在一起考量,事情就不言自明了。”罗杰斯向《巴伦周刊》记者表示。

关键字: 证券债券道琼斯指数
来源:罗杰斯 编辑:零点财经

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