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“美国惊魂星期一”发生了什么?

时间:2018-10-20 23:44:15  来源:罗杰斯  本篇文章有5740字,看完大约需要19分钟的时间

“美国惊魂星期一”发生了什么?

时间:2018-10-20 23:44:15  来源:罗杰斯

1971年4月28日,道指重新站上了950点。貌似牛市的强劲反弹让人们迅速忘却了一年前崩盘的哀痛与绝望,人们在股市回光返照的烈焰中再次全身杀入。罗杰斯与索罗斯的“双子星”团队利用市场的彪悍与激情,不仅让离岸业务这只“死鸭”起死回生,还让它重新站上了印刷钞票的生产线。

这一年全球股市高涨,他们将“双鹰落金”1/4的资金投人日本股市,凭借着日元升值和日本股市的勇往直前,他们的投资最终双倍而返。

5月,美国终结了多年以来的贸易顺差,首次出现了自1893年以来的贸易赤字。到了6月底,美国的财政赤字已经高达232亿美元。7月,美国的黄金储备降到了102亿美元,只占其流动外债的1/5。在美元危机与经济状况恶化的两相夹击下,腹背受敌的尼克松总统选择在8月15日周日的晚上发表电视广播讲话,提出将向国会中请批准一揽子救市计划。其中包括关闭“黄金窗口”,这意味着过去人们以35美元购买一盎司黄金的交易已成为历史,布雷顿森林体系。名存实亡。同时,他还宜布了美国将征收10%的进口货物悦、美国人买国货享受税收优惠、取消汽车出厂税等重大利好消息。更为重要的是,美国政府准备对物价、工资、租金等市场进行干预。

尼克松政府表示,除去特殊情况,美国的物价、工资、租金和红利在目前状况下统统冻结90天。关闭“黄金窗口”的决定宜布后,在灾难边缘左右为难

就在白宫宣布实行冻结的第二天,甫一开市的纽约股市立刻天量井喷,当天共有3172万股股票成交,市场几近癫狂。白宫的这个决定对“双鹰基金”也是个不小的惊吓!8月15日这天,吉姆正好开着摩托车在郊外兜风。同到纽约城里已经很晚了,他没有打开收音机。

第二天一大早,他并没有像以往那样在上班前看一眼《华尔街口报》和《金融时报》。而是兴致勃勃地直奔办公室。在办公室,他先看了两份上市公司年报,又写了一份上市公司的研究笔记,突然听见索罗斯低沉的嗓音:“吉姆,你知道吗?尼克松关闭了‘黄金窗口’!”“什么?你说什么?‘黄金窗口’被关闭了?什么时候?出了什么事?”这个消息如同炸弹一般立刻在办公室里飞溅开来。他飞快地迈向索罗斯的办公室,顺手抄起了秘书刚刚放在桌上的《华尔街日报》,果然头版的大标题和大量篇幅介绍了前一晚尼克松总统的全部讲话内容。

关闭“黄金窗口”的决定扰如地震,立刻将他们的投资组合置于风雨飘摇当中,由于不看好美国槽糕的经济状况,“双鹰基金”利用指数期货大量做空美国股市,却在日本市场上大量做多。现在随着道琼斯指数节节举升,他们的空头头寸正遭遇前所未有的亏损,索罗斯忙着给日本那边的经纪人打电话,他们焦急地等待着来自日本的消急。那边正是夜晚,日本股市已在尼克松宣布关闭“黄金窗口”决定的当晚提前重挫,它们的多头头寸无疑也正遭遇夹击,情况十分危急。

股票报价机甩持续不断地报出个股不断飞涨的价格,索罗斯和罗杰斯给美国和日本的经纪人打电话,询问目前的市场行情到底怎样。纽约股市几近沸腾,几乎所有人都在疯狂买入,日本市场还未开市,情况并不很明朗。是平仓还是继续持有?没有人立刻下决定,办公室里不断有人走来走去,电话响个不停。公司的分析师出具的最新分析报告显示,美国经济不大可能在短时间内就此企稳,相反,随着美元的贬值,情况会更糟!伴随美元贬值、日元升值,日本市场未来还会向好!按照这样的结论,为何他们要平仓呢?

纽约股市几近疯狂

随后的一周,市场继续荒诞不经地演绎着拉涨暴跌的神奇,一周内日本股市暴挫了20%,而美国股市却大涨。“双鹰基金”的多空仓位腹背受敌,损失惨重!在这一周,无论是索罗斯还是罗杰斯,身心都备受煎熬!白天他们对自己的投资组合充满信心,随着纽约股市的节节攀升,这种信心开始变得有些虚弱,到了晚上,听见经纪人在电话那头紧张地介绍东京市场连连狂泻的纪录,他们对前景的乐观又突然变得不现实起来。他们继续加大纽约市场的空头和日本市场的多头,但情况好像一天比一天糟糕!

索罗斯的背痛又犯了。每当他的投资组合出现状况时,他的背就会莫名其妙地根据不同的仓位选择不同部位疼痛!还真是邪门!这次他的下背部和上背部同时发力,他搞不清楚是该先平掉一部分空头还是要平一部分多头仓位。

周二的晚上,他们又把美国、日本两地市场的分析资料拿出来反复查看,公司的分析师也被抓来参与谈论了半天,末了,分析师慢条斯理地说道:“这还不是世界末日,只是美国熊市中的一个小反弹而已,不久自然就弹回来了,美国最根本的问题并没有解决。”大家方才安下心来。

正如吉姆所言,尽管在白宫一系列政策的刺激下,纽约股市出现井喷,个股鸡犬升天,但美国人民却遭了殃,通货膨胀这只快手还是让物价上涨了3.2%,临到冻结期限来临之际,市场又变回了一只死鸭。12月,股市垮得稀里哗啦。

在白宫对价格进行干预的1971年,美国民众对通货膨胀的理解得到强化。就在临时干预到期后,两家钢铁公司率先将白铁皮加价7%,随后涨价风潮迅速席卷全美,1500家大公司中有1/3要求涨价,其中100家公司中只有5家公司的提价要求被否决。

1971年,市场在“回光返照”式的焦躁中跳跃上行。1972年1月29日,《经济学人》的一篇文章中,公布了对76家离岸基金和海外基金上一年度表现的调查结果:72家基金的一年期增长串有不同程度上升,两年期增长率却良莠不一,涨跌互现,其中“富达亚太基金”增长最快,一年期增长率高达86.1%,两年期增长率为44.9%,每股净资产为13.49美元。索罗斯与罗杰斯管理的“双鹰基金”排名第15位,其一年期增长串为30.2%,两年期增长率为53%,每股净资产为1828.25美元。另一份同时公布的业绩下降的基金“黑名单”令人印象深刻:过去一年的反弹中,依然有四家基金资产持续下降,其中一家以稳健著称的欧洲基金公司赫然名列“黑名单”第二位,它们掌管的基金名叫“安全基金”。

《经济学人》撰文指出,“安全基金”的倒掉源于英国投资权威们坚持认为应该用基金中不到5%的份额投资联合信托业务,结果在那个联合信托沸腾的年代,“安全基金”进入不安全的“黑名单”。“双鹰基金”无疑是过去两年离岸对冲基金业的王者,这只自1969年1月底发起的对冲基金,大部分投资于美国本土市场,利用大量杠杆卖空和期权交易,在短短两年内票计上涨了83%,1971年对“双鹰基金”更有纪念意义,经历了关闭“黄金窗口”的过山车惊魂后,“双鹰基金”从此设定了最大止损底线——不超过20%,这是他们能够承受的最大短期亏损压力。然而,对于任何一只对冲基金而言,这样的止损依然需要很大的勇气与心智去面对。

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