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李大霄:选股前,请先弄清这五个问题

时间:2017-12-11 14:19:11  来源:李大霄  本篇文章有2031字,看完大约需要7分钟的时间

李大霄:选股前,请先弄清这五个问题

时间:2017-12-11 14:19:11  来源:李大霄

选股前,请先弄清这五个问题

经过20多年的发展,A股市场上市公司数量已经超过3000家,各种类型和风格的股票给投资者提供了更多的选择,也考验着投资者的选股智慧。

选择股票看似简单,实则是一项复杂专业的系统工程。在选择股票之前,有五大问题是投资者首先需要厘清和重视的。

一、选大市值股票还是选小市值股票?

选择不同市值的股票,反映的是投资者对风险的不同偏好。高风险偏好的人,喜欢选择小市值股票,追求的是公司的成长性和股价的爆发性;低风险偏好的人,喜欢选择大市值的行业龙头股,追求的是公司和股价的稳定性。

在我看来,小市值股票如果能够伴随公司的发展,成长为大市值股票,当然是很理想的投资选择。但是这种机会属于小概率事件,甚至只是万里挑一,而最后默默无闻甚至停牌退市的风险可能要更大一些。

比较而言,大市值蓝筹股发展相对稳定,股价的安全性和收益的稳定性更高。从风险收益比的角度上讲,还是大市值的蓝筹股更合适一些。

二、选择新股票还是老股票?

A股市场有炒新股的传统,导致刚上市的新股往往会出现连续一字涨停的走势。等到涨停打开或者上行动力减弱的时候,次新股的估值往往已经很高了。在之前的估值高峰期,次新股PE达到了88倍,这是比当年48块的中石油还要高的泡沫。显然,追涨次新股是风险很高的行为。

今年以来,次新股指数跌幅超过了30%。

相对而言,老股票经过了长时间的业绩和市场的检验,估值水平比新股票合理得多,安全边际和投资价值自然也要高得多。

三、选择贵的股票还是便宜的股票?

判断股票价格贵贱的指标有很多,比如PE(市盈率)、PB(市净率)、PEG(市盈率和利润增幅之比)、现金流折现(通过合理的折现率,将未来的现金流折现成当前的市值)等等。

从价值投资的角度上讲,便宜的股票肯定比昂贵的股票安全性和稳定性更好,自然是更理想的投资选择。当然,如果昂贵的股票伴随着很高的的成长性,公司未来的业绩增长能够充分消化股票的高估值,可以另当别论。

以最简单的PE估值指标为例,目前市场上61%的股票PE超过50倍,意味着大多数股票的价格都是比较昂贵的。对于散户来说,要防止被市场割韭菜,尽量规避高估值的股票,是基本前提。

四、选择业绩高成长的股票还是低成长的股票?

毋庸置疑,持续性高成长的优秀公司会受到更多人的追捧,因此可以享受更高的估值溢价,低成长甚至不成长的公司会逐渐被市场冷落,估值最后也会不断下滑。

从这个角度上讲,选择高成长的股票,当然比低成长的股票好的多。

五、选择高送转的股票还是高分红的股票?

我觉得,对于投资者来讲,高送转的股票是市场的一个巨大陷阱。

高送转本来只是数字游戏,一个苹果切成两瓣,实际上还是一个苹果。但是一些投资者不明就里,有不切实际的幻想,以为一个苹果切成两瓣后,就变成了两个苹果,这是很严重的投资误区,是不成熟和不理性的表现。实际上,在高送转的外衣下,往往都伴随着大股东减持等资本运作的目的,那些热衷参与高送转游戏的投资者,最终都难免沦为资本的猎物。

在我看来,判断一个公司是否靠谱,是否真正有回报投资者的决心,最基本的指标是它现金分红的情况。当然,如果一个公司能够像巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司那样,经过时间长河的检验,投资能力和成长性超乎常人,股价能够获得惊人的增长,不分红也是可以理解和支持的,因为上市公司把利润用于继续投资更符合股东利益最大化的原则。

伯克希尔.哈撒韦公司50年来股价上涨超过3万倍,目前已经接近30万美元一股。

如果没有巴菲特的能力和情怀,那么只有定期分红,才能充分检验上市公司回报投资者的诚意。

关键字: 停牌市净率市盈率
来源:李大霄 编辑:零点财经

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