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什么是动量反转?动量反转基本概念

时间:2017-06-26 14:29:40  来源:量化投资  本篇文章有1155字,看完大约需要4分钟的时间

什么是动量反转?动量反转基本概念

时间:2017-06-26 14:29:40  来源:量化投资

动量与反转效应是市场上经常出现的一种情况。所谓动量效应就是在前一段时间强势的股票,在未来一段时间继续保持强势;反转效应就是前一段时间弱的股票,未来一段时间会变强。但问题的关健是这个强势和弱势会保持多长时间和多大幅度,这是动量、反转策略需要考虑的关健问题。

动量策略就是寻找前期强势的股票,判断它将继续强势后买入持有;反转策略就是寻找前期弱势的股票,判断它将出现逆转后买入持有。

动量反转基本概念

动量反转基本概念

2002年年度诺贝尔经济学奖授予了美国普林斯顿大学的行为金融学家丹尼尔·卡恩曼和美国乔治梅森大学的维农·史密斯,以表彰他们在结合经济学和心理学理论来研究人们的决策行为方面所做出的贡献。从此行为金融学正式登堂入室,近年来发展迅猛,并大有与现代金融理论并驾齐驱之势,行为金融理论也成为当代金融学研究的热点和前沿。认识行为金融学,并利用行为金融学的研究成果指导我们的投资,有较强的理论和现实意义。

1965年,法玛提出了经典的有效市场假说(EMH),夏普、林特纳和莫辛将EMH和马科维茨的资产组合理论结合起来,建立了一个以一般均衡框架中的理性预期为基础的投资者行为模型—资本资产定价模型(CAPM)。CAPM和EMH成为现代金融学的两大基石。

但随着市场的发展也出现了一系列无法用传统金融理论解释的现象,如羊群效应、小公司和规模效应、股权滋价之谜等,给现代金融理论构成了强有力的挑战,行为金融学也随之产生。

现代金融理论和EMH是建立在有效市场竞争的基础上的,能够在市场竞争中幸存下来的只有理性投资者。而相关研究表明,在某些情况下,非理性投资者实际上可以获得比理性交易者更高的收益,非理性投资者仍然可以影响资产价格。

市场上的许多行为从传统的金融学理论上往往无法解释,因为传统金融学严格的假设条件影响了其在实践中的运用,而行为金融学更加接近市场,一些研究结论对证券市场投资也有较大的启发和指导意义。从我国的实践角度来看,行为金融依然具有较强的指导意义,并对证券投资有较大帮助。

关键字: 证券
来源:量化投资 编辑:零点财经

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