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股市市场风格的鉴别方法

时间:2017-06-23 15:10:24  来源:量化投资  本篇文章有1354字,看完大约需要5分钟的时间

股市市场风格的鉴别方法

时间:2017-06-23 15:10:24  来源:量化投资

国外投资风格鉴别技术一般可分为两种:一种是持股特征基础的投资风格鉴别法(HBS),包括晨星公司的风格箱法和新风格箱法、罗素公司的风格分类系统、富兰克罗素和所罗门兄弟公司开发的风格分类系统等;另一种是收益率基础的投资风格鉴别法,如夏普的鉴别方法等。

1)持股基础判别法

晨星风格箱法是一个3×3矩阵,从大盘和小盘、价值型和成长型来对基金风格进行划分,介于大盘和小盘之间的为中盘,介于价值型和成长型之间的为混合型,共有9类风格,如表2-6所示。

晨星市场风格判别法

表2-6 晨星市场风格判别法

(1)规模指标:市值。通过比较基金持有股票的市值中值来划分,市值中值小于10亿美元为小盘;大于50亿美元为大盘;10亿~50亿美元为中盘。

(2)估值指标:平均市益率、平均市净率。基金所持有股票的市盈率、市净率用基金投资于该股票的比例加权求平均,然后把两个加权平均指标和标普500成分股的市盈率、市净率的相对比值相加,对于标普500来说,这个比值和是2。如果最后所得比值和小于1.75,则为价值型;大于2.25为成长型;介于1.75~2.25之间为混合型。

2)夏普收益率基础的投资风格鉴别

夏普将收益率基础的投资风格鉴别将所有股票分为4类:

(1)将标普500指数成分股按净市比(B/P)排序分为两类,分界点是两类股票的总市值大小一样,高B/P的股票为价值股,其余为成长股,更新频率是6个月。

(2)将非标普500指数成分股按市值高低分为两类,从高到底排序后占总市值前80%的股票称为中市值股,剩下的则为小市值股。

收益率基础投资风格鉴别如表2-7所示。

夏普收益率基础投资风格鉴别

表2-7 夏普收益率基础投资风格鉴别

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