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业绩造假的辨别技巧

时间:2017-09-05 13:33:12  来源:看透股市庄家  本篇文章有2373字,看完大约需要8分钟的时间

业绩造假的辨别技巧

时间:2017-09-05 13:33:12  来源:看透股市庄家

上市公司造假的手段自然是十分高明,但是,假的真不了,只要用心去分析、判研,还是可以找到蛛丝马迹的。

业绩造假的辨别技巧

一、毛利分析法

这种方法相对简单,基本操作就是测算上市公司的毛利率。如果这家上市公司某块主营业务收益大大超过同行业水平或者波动较大,就有可能是在造假。如果你发现上市公司的毛利高得惊人,就有必要对这样的公司提出质疑。实际上,在现在的市场环境下,真正高利润的企业寥寥无几,高利的背后往往是陷阱。利用这种方法分析造假应对该上市公司的所在行业有个基本了解,包括同行的上市公司赢利能力。

二、现金流量分析法

这也是一种很直观的甄别方法。如果某上市公司的现金流量长期低于净利润,那可能就意味着与已经确认为利润相对应的资产属于不能转化为现金流量的虚拟资产;若反差数额极为强烈或反差持续时间过长,必然说明有关利润项目可能存在挂账利润或虚拟利润迹象。如每股经营性现金净流量,如果其每股收益很高,而每股经营现金流量是负的,这样的上市公司往往是在造假。对现金流量表作认真分析,便会发现很多造假线索。如果发现某上市公司所支付的增值税、所得税远远小于其利润的税负,那此公司就极有可能在造假。

三、应收款项和存货分析法

现在有些上市公司利用对开发票虚增收入和利润,这样在税负上就不会出现巨额欠税,但上市公司很少同时等额增加收入和成本,他必须虚增存货以消化一些购货发票,这样他的存货就出现异常增加。这样,这些公司的应收账款(包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款)就会急剧增加,应收账款周转率急剧下降;存货急剧增加,存货周转率急剧下降。但是上市公司也会注意到自己的收账周转率和存货周转率的下降必然会引起投资者和专业分析师的怀疑,必然会把应收账款向其他收款、预付账款进行转移。而为了提高存货周转率,上市公司故意推迟办理入库手续,存货挂在预付账款上,然后少结转成本,以使存货账实相符,这样,上市公司虚增的一块利润挂在预付账款上。所以在对往来账款比较大的公司,这种账不管是挂在什么科目下,都必须密切关注,很有可能这里就是一个隐蔽的陷阱。

四、税项分析法

有一名小型上市公司的投资者通过对该公司欠税情况的分析,发现其虚构了数亿元的收入。发现问题的过程是这样的:首先这是一家小公司,实力自然不比大的上市公司,但欠税竟然达几千万元。投资者据此判断欠税很可能是虚构的,税自然也是虚构的了。据此推论,收入和利润也是虚的。而此投资者根据公式“应交税费期末余额=应交税费期初余额+本期计提税额-本期缴纳税额”去计算该上市公司的期末应交所得税余额,发现与其实际余额相差甚远,果然实际税负非常低。此后不久,该公司的造假便被揭露,股价自然也是一落千丈。而这位投资者因其细心,提早发现了问题,将股票尽数抛出,而逃过一劫。

五、资产质量分析法

在很多上市公司中,不良资产都占有相当的比重,这就要求投资者要能分辨得出来。如果子公司长期业绩平平,那么就该怀疑长期投资在减值;而在建工程一直都挂在账上,这很有可能就是不良资产,尤其是那些工期太长及早已过时的设备。

有些公司还会经常虚增固定资产和在建工程,这种做法很多情况下都是为了消化掉虚构的收入。

六、资产重组与关联分析法

资产的重组和关联,也是现在造假的一个重要手段。不过就算其手段再高明,也不是不可以发现的。在现在很多资产的重组和关联交易是不公允的,如果有这样的交易往往就涉及欺诈。比如一家上市公司的主业关联交易量比重很大,那么它的业绩往往有很大的水分。即便是重组和关联创造的投资收益也不是那么可靠的,如果往来账在不断增加,则造假的可能性也不小。如果一家企业的利润和收入主要都是来自关联企业,在分析财务报表时一定要注意是否经过了粉饰,如果母公司合并会计报表的利润总额(应剔除上市公司的利润总额)大大低于上市公司的利润总额,就可能意味着母公司通过关联交易将利润“包装注入”上市公司。

七、子公司分析法

上市公司有两种经常用的造假方法:一种是集中在某家子公司作假(母公司及其他子公司也有做假,但所占份额不大);另一种是造假分散,几乎所有子公司及母公司都在造假。

现在许多上市公司都有一些神奇子公司,业绩好得不得了,这样的子公司往往是造假造出来的;还有一些子公司,是年底才并购进来的,这时要注意其并购是否合适;另外一些子公司,在母公司报表进进出出,这些子公司都很可疑:刚并入母公司时,业绩好得出奇,可过了几年,就要置换出去,这些子公司也往往在造假。

八、审计意见分析法

有一个值得广大股民和投资者关注的问题,就是非标准审计报告和非标准无保留意见的审计报告往往隐藏着上市公司存在严重的财务问题,会计师往往不是不知道上市公司造假,但他一般不会直接指出上市公司造假,他在措辞时往往避重就轻,非常委婉,用说明段和解释段内容暗示该公司存在严重财务问题。比如一些措辞就非常值得关注:“应收款项金额巨大”,“主营收入主要来源于某家公司尤其是境外公司”,这些很可能就是一些虚假的收入。

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