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凯恩斯10月09日股市晚评:目前有机会的两个板块

2018-10-10 09:17:43  来源:凯恩斯  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

凯恩斯10月09日股市晚评:目前有机会的两个板块

时间:2018-10-10 09:17:43  来源:凯恩斯

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凯恩斯10月09日<a href='/caijunyi/290233.html'>股市</a>晚评:目前有机会的两个<a href='/gushiyaowen/290163.html'>板块</a>

话音刚落,今天创业板再创四年新低,虽然深成指和沪指还在死扛,但是大概率也会创调整新低,沪指破2638点依然是大概率事件,但市场总体下跌空间有限,因为目前位置仍然处于估值的历史性底部区域。

目前市场乏善可陈,对于贸易战和全球紧缩,我们依然要保持谨慎,在一群碧绿中,有两个板块表现的略微强势,一个是稀土板块,一个是石油板块。 

如果说美国的过去发展史就是我们的未来,美国股市的现在,就是A股的未来。那么研究美国经济历史是有益的,如趋势果你熟悉美国的经济历史,你就了解指导美国经济的经济学并不是单一的经济学派,他不是只有弗里德曼。在1929大萧条之前,美国经济政策倾向于自由经济学派,而在1929之后,美国进入凯恩斯主义时代,到了上世纪里根时期,美国又实施了供给学派的减税拉动总量的政策。

预测能源的市场供求,我们以前说了很多,但是可惜的是能源需求的未来趋势并非一成不变。如果IMF预期世界经济将放缓,而且真的放缓了,则需求必然是要减少的,而如果产油国坚持继续减产,则油价不但不会下跌,还会出现上世纪70年代的景象。那一次因为中东战争,中东产油国对西方社会集体制裁,导致原油上涨,而西方社会经济发展却停滞的现象。

我们如今也需要考虑一下这种可能性,但是1974-1975的确有过这样的景象,那几年也是价值投资者最黑暗的日子。巴菲特按两年的收益率仅仅5%,而另一位价值投资者,《祖鲁法则》的作者吉姆斯莱也破产了。虽然彼得林奇之后也利用《祖鲁法则》成功,但是吉姆斯莱并没有取得更高的成就,原因就在于吉姆斯莱在买入之时加了杠杆。然而在1976年,吉姆斯莱倒下了,而巴菲特几乎是翻倍的收益,原因就在于1970年代美国还在实施凯恩斯主义,和我们现在基本一致。

如今中国实体经济的困境略微有点美国1975年代的影子,当然没那么严重,没有发生中东战争,产油国仅仅是想多赚点。但是依然有很多的特征无限接近那个时期。比如货币宽松,物价有所上行。而我们国家现阶段还不是能源产出国,原来的煤炭产业正在被替代,而原油还是要依赖于进口。

这个时候,任何一点宽松的信号,虽然实际可能并不是太大的宽松影响,比如降准,都会造成通胀预期。并且伴随着本币贬值预期。一般来说,通胀预期的最敏感资产,就是原油,因为需求稳定,而新增产能并非一蹴而就,需要时间开拓产量。所以短期内,两桶油的好行情有其逻辑基础。

而且最近的消息指出在出口端国家提高了退税率。这样会在一定程度上拉动出口,而出口如今占比比较大的依然是轻纺,轻纺来自化纤,化纤来自石油。这样这部分的好处最终也会落实到原油上面。

而另一方面,本币贬值会加速本国资源的出口,提高国际比价竞争力。这里面典型的当然是稀土。煤炭和铜之类的,不是光我们有产量,别人也有。而稀土,虽然我国储量优势上不明显,但是现存的产业完备程度和产出能力,暂时只有我国。

当然,如果政策实际上是降准加加息的组合对冲性的,那么如今炒作能源和稀土可能依然是错误的。但若是继续按部就班的降准,看好能源和稀土至少在逻辑上是没有问题的,结论是:这两个行业最近依然可能会独立于市场,继续保持强势,就行业板块的机会而言,除此之外,几乎很难找到上升的版块。

关键字: 趋势板块创业板
来源:凯恩斯 编辑:零点财经

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