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凯恩斯8.28日晚间评论:惊喜,央行出手,我们可以布局更加长远

2018-08-29 09:11:59  来源:凯恩斯  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

凯恩斯8.28日晚间评论:惊喜,央行出手,我们可以布局更加长远

时间:2018-08-29 09:11:59  来源:凯恩斯

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凯恩斯8.28日晚间评论:惊喜,央行出手,我们可以布局更加长远

今天市场涨跌不一,反弹应当还没有结束。最近央行公开市场利率调升10个基点,两个目的,一个目的保护汇率,加息是最市场化正规化的保护汇率手段。二个是降低通胀增幅。昨天我们说到了通胀,应该央行也看到了这些趋势和迹象,那么下一步防控通胀就成为一下货币政策的任务。不过,加息幅度还是比较温和的,10个基点基本上属于一个姿态性质的。民间借贷如今的利率非常的高,部分的互联网借贷平台诸如BAT和京东主导的平台有些利率是贴着24%年化走的。你不能叫他高利贷,因为24%是红线。但是说明市场真实的利率水平和现有的政策利率水平尚有差距。

历史总是在重演,如果这一次全球性的紧缩,美联储加息步伐逐步见缓,并且基本上达到中性水平,那么全球资本的流向将会逆转。资本从流出逐步变为输入,逐渐产生输入性通胀。这段历史就是2005年到2007年的历史。大家都知道,这一轮房市价格的起点就在2004到2005,之后一路向上,基本没有回头。如今房价可能需要歇一歇了。大胆猜想一下未来会不会是股市替代房市成为经济的推动力量。

实际上,股市并不存在所谓的无底深渊,也不会出现跌没了这种情况。一切的一切都要看资产的性价比。一个公司只要资产价格足够的低,必然会引来套利者。我们的宏观方面的分析,仅仅是一种粗浅的个人判断。这方面,国内所有的大V都一样,经济外部环境如此复杂,我们又怎么可能凭借我们的目力所及来判断整体的形势。所以宏观这方面的观察必须仅仅是辅助作用。更多有效的观察还是应该是企业。

如果个人的宏观判断还有一定的道理,那么对于金融股,个人认为三大板块里面,券商好于保险,保险好于银行。为什么银行在最后,如果宏观上面我们判断房价上涨将受到遏制,那么如今银行的好业绩大部分来自于房地产抵押形成的利润。这一点我想很多人都能够理解。而保险和券商这方面的抵押物可能更少,他们的抵押物更加趋向于高流动性的资产。

那为什么券商又好于保险呢?现阶段我们看到保险业绩增速远远高于券商,这是基于一个事实,保险公司现阶段的主要险种销售其实是寿险,大量积累财富的人口年龄在50到60之间,所以他们需要有养老的产品。这个时候保险就是一个主流的选择。但是再过几年,人口洪峰过去,保险公司就要面对寿险的衰落,因为支付增多,而购买寿险的人更少。是不是从长期看,保险公司就不太稳健。毕竟其他险种虽然也有利润,但是不可能有这么高的利润空间。

而券商可能更加好的原因,就是基于市场如今是低位徘徊。我们都知道券商对流动性周期非常敏感,而如今又正好是流动性的枯水期,根据周期必然重复的观念,我们认为券商未来3年必然是好于其他金融股。

另外,在券商领域关注两点:1点是大券商的规模效应和极小券商中被外资收购的可能性,其从资产质量和网点数量,及现有投资人中外资持股比例上面做判断。2点是互联网的便利化,比如东方财富、同花顺、恒生电子

以上一点私人看法,仅供参考,不做投资依据,据此操作,后果自负。

关键字: 券商趋势板块
来源:凯恩斯 编辑:零点财经

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