价值投资是一项知易行难的股票投资方法。因此,一般人会片面地认为价值投资就是不论时间时机、不论股价高低随意买人优秀企业股票，长期持有就可以万事大吉了。其实，价值投资并不简单, 有些疑惑性的问题至今仍无固定模式的答案，有些人性弱点方面的问题需要毅力去克服，有些纪律方面的问题需要严格去遵守，有些技能方面的问题需要学习实践才能掌握，等等。本人多年实践，觉得主要有六个难点问题要妥善解决。
1.企业估值的艺术性。价值投资说起来很简单，就是当股票价格下跌到内在价值以下，具有充分的安全空间后买人，反之亦然。也就是说，正确处理股价与估值的关系，就能稳定赚钱。
股价是明摆着的，勿需多说。股票内在价值，也可以说是企业估值却是一道没有标准答案的数学题。
如果是运用公司净值清算法，它简单得只需用上加、减、乘、除四则运算。但它所要求的折价比例标准的大小因人而异，不会有一个精准的数值或比例。
如果用股价与每股净资产的比率越低越好作为答案的话，则充其量也只是一个宽泛的模糊结论罢了，其安全空间就是一个很大的区间(市净率PB) 0~1之间。
如果是运用公司自由现金流估值法，折现率、增长率、年限三个变量的使用，只要有微小的变化，其估值区间结果就会产生较大的偏差，这个偏差足以使你做出错误的投资决策,
这三个变量的采用带有浓厚的人为色彩，因人的综合素质不同 所采信的变量数值也是不同的，因而，对于企业的估值不同的人就有了不同的区间结果。有的人估值区间接近企业内值，有的人估值区间却与企业内值相去甚远。因此，这里可以说企业估值是因人而异的一种定性与定量相结合的企业估值艺术。
越是有经验的人，越是保守的人，越是采用稳定企业的人，其估值的区间相对企业内在价值就越合理。作为中国的有志践行价值投资理念的人，只有通过不断地摸索实践，才能不断提高完善，才能不断取得较好估值成效。
再就是企业内在价值是一个动态数值区间，如自由现金流法估值，采用的企业自由现金流每年都在发生变化，估值时也需要适时进行合理调整。
2.长期持股的坚定性。这个问题对于-个刚买人股票就被流放到荒岛上服刑10年或20年的囚徒来说容易做到，但对于每天都要接触社会经济环境的人是不容易做到的。市场的狂热与恐惧，资讯的泛滥与蛊惑，股价的暴涨与暴跌等等市场杂音会不断考验你的心理承受底线。因而你会不停地买入或卖出，不停地从这只股票跳到那只股票上，一次又一次地通过这种方式缓解或释放股票上涨或下跌的心理压力。这种股市投资方式如果只计算单纯的交易摩擦损失(交易佣金、印花税)就是一笔足以使你亏损的费用。很多人在听长期持股好处的案例授课时，信誓旦旦要做到持股一年、两年、三年...可是股市出现稍微大一点儿的波动时，他们就会旧态萌发，依然故我，毫无长进。
巴菲特说:“一般投资者为什么会失败，其原因-是试图战胜市场;二是在股票代码之间跳槽太快。”要做到长期投资，就要对你投资的标的有足够的信心，而足够的信心来源于你对企业的理解，特别是对安全空间的追求。安全空间越大，你的信心就会越大，那么你才有可能长期耐心持股到股票价格回归内在价值的那一时期。
3.价值投资的纯洁性。在这里，运用“纯洁性”一词与政治无关、与社会无关、与宗教无关，只与“炒股”方法有关(玩笑了)。价值投资的纯洁性指的是价值投资方法与技术方法的运用要严格分开，不可混合使用。这里主要是指与各种投机方法的严格区别，价值投资与各种投机方法具有本质的不同。如果既想坚持价值投资又想利用投机方法捞一把，那这就是有些人，甚至是一些自称价值投资专家的人，把这种投机行为诡辩为“价值投机”了。
从一些经典的价值投资理论看，价值投资与价格投机就像白昼与黑夜-样分明。一是盈利模式不一样。价值投资靠的就是安全空间充分和企业价值增长而稳定获利，价格投机主要是试图通过股票价格上下波动快速获利;二是分析依据不一样。价值投资是以企业基本面为主要依据，价格投机是以股票价格波动为主要依据;三是追求目标不一样。 价值投资是以保值保本、获得满意回报为主要目标，而价格投机是以快速获得暴利为主要目标;四是持股时间不一样。价值投资持股时间以中长期为主，而价格投机持股时间以快进快出为主。
基于二者的盈利模式、追求目标、分析依据、持股时间等方面明显的不同，所以试图将二者折中或二者混合运用，进行所谓的“价值投机”将是一种徒劳之举， 也是一种有害之举， 它会无端地对价值投资策略造成干扰，更会在投资的道路上多走弯路，浪费价值投资宝贵的时间价值( 复利效应)。
坚定不移，一心一意地笃信价值投资理念，运用价值投资策略，采取价值投资方法是每一个价值投资者应有的信念、品质和素质，这也是一般散户投资者走向股票投资理财成功的正确途径。
4.投资边界的严格性。当今世界，投资领域之多，投资品类之杂，可以说前所未有。近几年，甚至连大蒜、生姜、绿豆、白糖等农产品都被赋予了金融属性，将其价格炒上了天，被中国人戏称为:蒜(算)你狠、姜(将)你军、豆《逗)你玩和糖(唐)高宗等。还有邮票、钻石、古董、玉器、乌木、红木家具、字画、普洱茶、兰花、冬虫夏草，等等，投资品种多如牛毛。一个人的精力、素质是不可能涉足多个领域、多个品类的投资的。中国传统的生意经就有一条严格的戒训:不熟不做。这个可以解释为根据自己能力，做看得懂的生意。这是一个投资边界的问题，其主要目的就是在于避免由于看不懂所潜伏的投资风险。
此处主要是讲在股票这个投资领域，如何限定或确定自己投资的行业、地区或板块。本人认为，作为价值投资者深入探讨行业板块是有很重要意义的。
目前，股市行情系统所罗列的行业板块有50多个，对于无论从精力经验方面看，还是从资金额度方面看，-个散户投资者不可能50多个行业板块都涉足。我认为，根据自己的知识结构、从事专业、兴趣爱好等确定3~5个行业，在其中投资5~10只股票就足够了。
然而，在投资实践中自觉或不自觉地会越过投资边界，当然有更多的人从来就没有设置过投资边界。这是比较危险的，因为在个不属于自己领地里投资，你就没有任何投资竞争优势，没有在自己有优势的行业企业进行股票投资，取得成功的概率几乎等于零。从这一点看，严格地限定自己的股票投资边界，实际上是在自已有竞争优势的范围内，与其他不具备优势的投资者竟争，此时此地你的投资胜算就要大得多。因此在这里可以说，严格的边界就是竞争力、胜算率的重要保障。
5.投资组合的集中性。这条原则适用于费雪、巴菲特式的价值投资策略。现代投资组合的核心就是风险分散化，即不要把鸡蛋放在一个篮子里。比如指数基金就是一个较大的分散性组合，但它所得到的收益一般也是 与大盘的平均水平相当。要想取得优于大盘的投资成效，集中投资是不可或缺的。集中投资并不是纯粹只投一两只股票(如有绝对把握又何尝不可呢?)，是指将全部赘金的大部分投资于少数几只股票，其他少部分资金做适当的分散投资(这个是动态的，可作观察跟踪之用)，这样既能有效控制风险，又可有效提高投资收益。散户投资者一般会将所有的钱投在一两只股票上，股价-涨他就跑，美其名日落袋为安。股价一跌他也跑了，美其名日及时止损。如果跌幅太大套死就死扛，白我解嘲为长期持有，要做中国的“巴菲特”，实际上是在等待“救星”(牛市)来解救。这个不叫集中投资，是一种不折不扣的押宝赌博投机。投资组合的集中性要领就是集中大部分资金投资儿几只明星企业长期持有，剩下的小部分可以是现钱，也可以是股票。这样既能避免未来不确定风险，又能取得超过市场平均收益率，同时，可以享受长期的复利奖赏。
6.遴选公司的苛刻性。价值投资对于投资标的企业选择是因采取的策略不同而不同。如格雷厄姆式的“烟蒂”策略，就是选择股票价格低于每股清算价值以下，最好是1/2甚至1/3以下，或者是低于营运资本(银行股除外)的企业，企业不管好坏，但要考虑适当的分散化，等待股价回归每股账面净值附近或以上后卖出。如果股价三年仍未回归价值也会毫不犹豫地清除卖掉。这一条在A股市场的2012年不适用，大量的市净率低于1的股票，三年多来，不仅未能价值回归，反而是股价越跌越深，与企业账面净值差额越来越大。按格雷厄姆的说法，都要清仓了。一种就是企业有较大的隐藏价值资产，如参与重组或收购，以此激发企业隐含价值，从而获利。就像格雷厄姆当年人住美国政府雇员保险公司，并力推上市，激发公司隐含的巨大价值，公司股价果然一飞冲天，对格雷厄姆的成功投资起到了举足轻重的作用。这种策略只有专业投资人士或专业机构做得到。再一种就是对于优秀企业的选择，这是每一个散户投资者都可以做到的。因为优秀的企业都是明摆着的，也就是股市中被称之为“白马”的股票，只要你以合理的价格买人，然后长期持有，就能得到合理的投资回报。
本人认为，优秀企业的标准应该是:一是有核心竞争力，品牌价值高，有巨大的商誉溢价;二是毛利率30%以上，净资产收益率15%以上，三是负债率40%以下，四是主营业务突出，净利润保持15%以上增速5年以上，五是经营净现金流保持5年以上稳定增长;六是公司管理层能干、诚实，无不良记录，七是10年内仍能保持现有的行业龙头地位。当然，还有许多高标准。但只要能严格按这七条标准去选择企业，还是可以稳定盈利的。
